$海目星(SH688559)$ 海目星(99.050, -6.05, -5.76%)：极耳切绝对龙头，装配焊接段、极片切割有望突破

在技术储备上，海目星致力于提高极耳切与装配线效率，同时延伸至叠片技术，极 片切割激光研究等，随着产品性能增强与类型增多，未来有望获取更多的订单红利。根 据海通研究所 2021 年 9 月 16 日外发报告《海目星首次覆盖报告：立足激光制片与电芯 装配向切叠材一体等技术延伸，受益电池厂扩张红利》：1）现有产品：公司致力提升极耳激光切与动力电池装配效率。根据内容：①公司动力电池集群式智能装配关键技术研发项目已进入产业化实施阶段，拟 将整线产能从 20PPM 提升至 50PPM 以上；同时根据高工锂电官方微信公众号的报道， 公司在方形铝壳装配线上已出货最高产能设备为 56PPM，同时具高度集成性。②公司 超高速极耳激光切进入产业化实施阶段，拟达到目标为开发出超高速激光切割技术，激 光切割速度达到 120m/min。

2）产品拓展：公司向叠片、激光极片切割等工艺探索、拓展，有望获取更多订单红利。根据公司 2020 年年报内容：①公司极片高速激光切裁叠关键技术研究项目的目 标是将激光切割、裁切、叠片以及热复合技术进行整合，目前已进入产业化实施阶段。同时，根据高工锂电官方微信公众号报道 2021 新能源汽车产业发展金坛长荡湖峰会（高 工锂电为主办方之一）内容，在产品及创新上海目星激光积极探索叠片制程需求（MEB 平台）、切叠一体机（MEB 平台）、4680 等新产品新技术的研发及应用。

如海目星切 叠一体机的终极目标速度为 500-600 片/分钟，占地面积要接近现有的卷绕工艺，综合成 本优于现有工艺；②公司锂电池电芯极片 200 米高速切割技术研发项目正在开发，可使 激光制片速度达到 200m/min，制造成本降低约 30%，目前行业技术水平最高可达 120m/min。我们认为，随着公司产品系列的不断拓展，未来在锂电制造关键工艺中涉及 的设备种类有望增加，获取更多订单红利。

海目星积累大量优质客户，极片激光切割设备成熟后有望快速切入。根据公司《2021 年年度报告》，在动力电池领域，公司作为国内重要的动力电池设备供应商，自成立以 来就定位于服务下游各应用场景的龙头企业，专注于优势产品的推广，并不断巩固产品 领先性。经过不懈努力，公司客户包括宁德时代、特斯拉、中创新航、蜂巢能源、力神、 长城汽车(30.820, -0.46, -1.47%)、瑞浦能源、亿纬锂能(111.720, -1.41, -1.25%)、欣旺达(32.540, -0.51, -1.54%)等国内、国际主流动力电池企业保持着良好的 合作关系，在动力电池设备行业积累了丰富的经验。我们认为，公司积累了大量国内外 优质客户，在极片激光切割设备成熟后有望快速切入。