本场嘉宾：
@滇南王@小北读财报@长期理性@投资十六分之一@南山无竹@佛系小资@小修罗投资@浩歌行
访谈详情：
访谈简介：
7月21日，雪球调研团走进格力珠海总部，这座占地千亩的园区就是格力“空调王国”的大本营。在空调领域，格力依然是“霸主”的存在。 2024年，其家用空调毛利率攀升至35.2%，线下市占率超35%。上市28年累计分红超1400亿却仅融资56亿，诠释“中国智造”的硬核底色与长期主义。 从高温制热技术，到光伏空调、磁悬浮中央空调打破海外垄断，格力用“中国标准”抢占全球高端市场。质保服务也是首创10年免费包修，重新定义行业服务标准，将空调从“一次性消费品”变为“终身伴侣”。 在格力的智能装备车间，自研工业母机更是打破垄断，为国产装备制造业注入强心针，五轴机床的加工精度已达μ级，为格力空调生产线赋能30%效率提升。但这只是冰山一角——格力还建成了第三代半导体芯片工厂，产品从碳化硅晶圆制造、功率器件封装制造、检测服务等环节实现自主可控，产品应用场景涉及家用空调、商用空调、冰洗厨电、生活电器，以及新能源汽车、光伏、储能、充电桩等行业领域。 本期雪球访谈我们邀请到雪球调研团的成员们，做客雪球访谈，见证格力电器从“空调霸主”到“科技工业集团”的蜕变！
访谈正文：
钓鱼蜜-布莱恩特问：格力非空调业务，未来发展潜力到底多大？有多少空间？ 其他的还算了解，不需要问了小修罗投资答：我觉得有空间，格力产品线很丰富，非空产品的质量都不错。在过去的几个月，格力线下非空调品类销售增长超过20%，线上宣传也要加把劲。当然，这些品类的市场规模和净利润率是比不上空调的。佛系小资答：这个问题管理层也没办法量化出来，就目前的估值水平空调都没有体现出来。但是格力对于工业领域发展比较是侧重点包括芯片业务长期理性答：最有潜力的应该是冰洗和生活电器。家电巨头很多都是全品类的，证明了这个模式的可行性。格力过去未涉猎，因此在产品口碑，用户理解，渠道建设上要从零开始，没有很快见效。但是，格力坚守的长期主义，技术创新为核心，打造高品质的生活的理念是正确的道路。看到格力在不停打磨和行动，相信再给几年，这块新业务一定会取得长足的发展。大概率会再造一个格力。
估值的救赎问：格力电子元器件有限公司对标哪家上市公司，未来车规级芯片市场竞争大不大？格力电器的芯片公司与美的集团的美仁芯片公司有什么不一样？小修罗投资答：1.格力电子元器件有限公司我找不到对标的，格力零边界集成电路有限公司倒是有能对标的公司。
2.车规级芯片市场肯定是大的，据我了解，自动驾驶公司都是采购英伟达的芯片，关键还是产品竞争力。
3.我觉得家电公司造芯主要是因为意识到断供风险，他们的产品不能没有芯，格力和美的的利润和现金也都足以支持他们做这件事。浩歌行答：格力的芯片采用的材料是第三代半导体碳化硅，其特点就是为新能源车量声定制的，耐高压、高频、高温、节能。据2021中国汽车论坛上中国汽车工业协会专家介绍，我国车规芯片自给率不足5%；2024年我国新能源乘用车全球市场份额达70%，但车规级芯片自给率仅提升到10%，仍处于较低水平。
只能说未来的国产替代逻辑还是有的，但市场空间有多大现在还不好说，另外就是市场竞争也非常激烈，做碳化硅芯片的企业不少，国内就有三安光电、士兰微、扬杰科技等。佛系小资答：车规级芯片市场竞争肯定是大和卷，大家都想要吃蛋糕，格力的芯片工厂还是和美的不一样
只需要五次问：1.从空调业务到“科技工业集团”，公司定义的“新引擎”核心是技术驱动的多元化，还是场景化的生态协同？在资源分配上，空调业务与新业务的优先级如何平衡？ 2.空调业务的核心技术与像工业机器人的伺服系统、光伏储能的能源管理技术等新业务存在哪些协同创新点？目前已落地的跨业务技术复用案例有哪些？这种协同对新业务的成本降低或性能提升带来了多少实际增益？ 3.作为“科技工业集团”，格力当前在智能装备的精密制造技术、新能源的储能电池/逆变器技术、工业互联网平台等核心技术领域的专利布局与技术成熟度如何？是否有“卡脖子”技术的突破或储备？ 4.面对工业领域客户对“定制化”“可靠性”的高要求，格力智能装备的技术响应速度、售后服务体系与海外品牌相比，核心竞争力在哪里？是否有标杆客户的长期合作案例可佐证？ 5.目前，公司在新能源业务方面已进入哪些市场场景？ 在国内与宁德时代、阳光电源；在海外与特斯拉、LG的竞争中，格力的差异化策略是否已验证市场接受度？当前订单规模与毛利率水平如何？ 6.海外市场一直是空调业务的增长极，当前公司“科技工业产品”的海外布局是否与空调渠道协同？在东南亚、欧洲等区域，面对本地化技术标准公司做了哪些应对？如何突破市场壁垒？ 7.多元化业务对供应链的复杂度要求更高，格力如何通过供应链整合控制成本？当前跨业务供应链的协同效率带来了怎样的成本优化？ 8.从“空调霸主”到“科技工业集团”，各位嘉宾认为最大的挑战是技术突破、市场教育，还是组织能力迭代？ 谢谢。小修罗投资答：1.我认为技术、业务、场景都有协同效应。
2.我说说硬件方面的协同效应吧，比如空调、储能和工业机器人都要用到芯片，节能芯片对降低能源消耗有很大帮助。
3.压缩机和电机自不必说，在精密铸件、精密模具、数控机床，预制菜生产设备都有很多专利和优势。
4.智能装备的定制化确实是一个考验，这块业务今年可能会有不错的增长。
5.有新能源汽车、储能电池、光伏组件、储能系统。
6.格力通过建立自主品牌代理商网络和服务网店，通过赞助球队、在时代广场打广告等方式推广自有品牌。
7.我看到的情况是通过渠道改革、理顺管理、厂房选址和物流运输方面做了工作，降低成本。
8.分业务看，冰箱洗衣机这些非空调产品，我觉得最大的挑战是市场教育，而芯片需要技术突破，在To B业务则需要组织能力迭代滇南王答：问的 太多，综合回答一下吧，对于格力的售后，比如工业行业的暖通这些产品，格力卖的不可能只是产品，还有服务，也就是购买产品后，服务多少年又是一个价格，企业买产品，大概率也会买服务，因为产品只是一个生产工具，出问题影响生产，这才是最关键的！就像现在的空调，十年保修，谁敢这样，这需要底气的！只有新能源，其实比较好理解，卖的是配套，芯片厂顶就是光伏发电，多余的能量储存，然后供空调使用，这种能源循环，对企业来说，只要成本降下来，是很好推广的！$宁德时代(SZ300750)$ $特斯拉(TSLA)$ $上汽集团(SH600104)$
马修大爷问：未来五年格力电器分红比例是否有更大的提高，现金流和市场需求是否已经有完备的预算？小北读财报答：①格力电器现金流充裕。除了上千亿元的货币资金，以2024年为例，格力电器的其他流动资产175.37亿元，其中148.31亿元是货币性投资产品；其他非流动资产中，货币性投资产品及应计利息达到了570.61亿元。
此外，格力电器每年经营性负债所得资金大约超过1000亿元，约占总负债的60%左右。也就是说，虽然格力电器的资产负债率在70%左右，但是去掉无息负债，有息负债率大约在30%。
②关于分红策略，公司公告里提到：2020-2024年累计现金分红411.25亿元，累计分红率超过60%；在确保正常经营和长远发展的前提下，公司会合理制定利润分配政策，努力实现现金分红的稳定性、持续性和可预期性。投资十六分之一答：格力会在持续稳健经营的基础上回报股东，格力资产负债表扎实，现金占比高，有息负债低，经营性现金流持续稳定，相信格力会在未来发展和回馈股东之间找到合适的平衡点。佛系小资答：格力未来分红在保持企业发展需求上，可持续分红给投资者佛系小资答：回复炎黄之子: 是的需要一个稳定可预期的分红//炎黄之子:回复佛系小资:给个稳定的预期，其实过去格力分红并不少，十年比美的还多，每股收益增长十年也不输美的。结果美的成了不断增长的代表，格力成了今年不惨明年惨的榜样。佛系小资答：回复凌晨四点的: 想多分红//凌晨四点的:回复佛系小资:只能说大家要求太高了
等着风来呀问：
$格力电器(SZ000651)$请教几个问题，期待解答：
1、格力近十年研发投入累计超600亿元，但空调主业仍贡献70%以上营收。在空调国内户均保有量趋近饱和的背景下，公司如何评估储能热管理、新能源车用空调等新兴业务的孵化节奏？是否会因维持高分红（近5年分红率63.49%）而压缩对第二增长曲线的资本投入？
2、公司经营性现金流（2023年450亿）当前完全覆盖分红（2024年111亿），但地产下行周期可能引发渠道库存风险。假设遭遇极端情境：空调营收连续两年下滑15%，且多元化业务未达预期，管理层是否会启动分红率下调机制？现金流安全垫的决策红线（如经营现金流/分红比）是多少？
3、高分红被视作格力股东文化的重要标签，但机构投资者占比已从2019年15%升至2024年28%。在新旧管理层过渡阶段，如何平衡两类股东诉求差异——长期财务投资者可能要求更高分红，而成长型投资者更关注再投资力度？董事会是否考虑引入分红政策与创新业务挂钩的浮动机制？佛系小资答：热管理格力前面收购的盾安正在做这个，新能源车用空调格力电器也在研发做出来了，格力钛的大巴车就用格力的汽车空调，其他厂家还在跟进。未来格力的分红还是可持续的分红。但是前提还是以格力的发展为主南山无竹答：1，格力属于一直在奔跑的节奏，第二增长曲线的投入一定是优先于分红的。2，格力做账非常保守，预算也肯定非常保守，至于你提到的空调营收连续两年下滑15%，这种极端情况很难出现。因为董事长每天都要看销售数据。 3，分红和创新必然是此消彼长，是否有分红和创新的浮动机制，我不是很清楚。滇南王答：这是一个非常好的问题，先回答第一问题，公司的储能热管理，以后发展空间会很大，原因就是可以直接给客户节约成本，新能源车空调，因为面对的车企，感觉利润空间没家用空调大，格力作为分红的代表，主要是满足企业长远的高质量发展，剩余的才会拿来分红，所以对增长曲线是不用担心的！
再看第二问题，假如极端环境业绩下滑，分红减少，其实这可以谅解的，因为能像格力这种高额分红的企业，毕竟少数，即使下降，也是佼佼者，至于分红 安全垫，首选是保证企业发展，其次是努力回报股东！
第三个问题，答案其实已经在上面两问题中，就是企业大方针，就是保证企业的持续发展，其次就是尽最大给股东回报！$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $海尔智家(SH600690)$
gbbchbc问：格力未来增量在哪里，还会不会拓展其他业务？小北读财报答：①空调板块：技术含量高带来的高净利润率，以及中央空调的增量空间。
②冰洗小家电：随着渠道改革逐渐放量；
③海外业务的增长；
④工业板块：高端装备、精密模具、冷冻冷藏设备、电机、压缩机、电容、半导体器件、精密铸造、基础材料、工业储能、再生资源等领域的增长。
⑤芯片对全公司的拉升。南山无竹答：1，商用空调市场，包括中央空调市场和汽车空调市场空间都很大。
2，冰洗净为代表的非空家用电器市场有5000多亿，格力当前仅有50亿市场。
3，海外市场很大，但风险也很大，目前重点关注成熟市场和东南亚市场。
4，工业板块里面，芯片、电机、电容、精密模具、压缩机、储能和智能装备都是可以输出的。特别是格力默默耕耘15年的再生资源板块目前营收已达40亿，未来还有很大很大的空间。投资十六分之一答：一家优秀的企业从不缺少增长点，格力电子元器件（芯片）将会推动格力从家电龙头企业向综合型工业企业集团转型。浩歌行答：增量，中短期看非空调家电，海外业务拓展，长期看工业制品包括芯片，智能装备。长期理性答：源自品牌口碑积累、源自更多技术突破带来更多场景应用（比如芯片工厂配套的环境系统、矿井热害治理设备，零下35都依旧能正常制热，60度高温依旧能制冷，节能35%等等。
站起来扛大盘问：如果让您用一个词或一句话形容“新格力”，您会怎么说？小北读财报答：技术打底，稳健扎实。投资十六分之一答：“新格力”是一个扎根深、主干直、枝叶茂、果实丰的工业企业集团。浩歌行答：时代推动者小修罗投资答：我打算在即将发表的文章标题用一个词，敬请期待
复利不打烊问：请问格力的新引擎聚焦在哪些领域，如何将空调领域的优势和能力扩展到新领域？小北读财报答：本次调研我印象最深刻的是格力芯片。
格力芯片不只是用于空调生产实现内部协调，它服务于公司整体业务板块，比如新能源汽车、储能、光伏等等；芯片作为底层科技，能够赋能各行各业；格力做芯片也是“掌握核心科技”这句话的体现，以芯片为核心，推动格力从“家电龙头”向“科技驱动的综合型工业集团”转型。投资十六分之一答：格力是一家非常自强的企业，调研企业时感觉到“格力对自己产业链上下游的关键技术都有自研产品”这也许就是格力新的增长点，如：工业机器人、精密模具、半导体芯片等，这些都是格力在空调生产领域的能力拓展，目前来看，这些产品在行业内具有相当的竞争优势。
北京连涨问：1/格力电器在空调的方面能否持续保持技术的领先？ 2/格力电器在产品多样化方面取得了哪些进展？ 3/格力电器在全球化方面取得了哪些成绩，以及未来前景？小北读财报答：①格力绿控科技有限公司：不仅是一家专注于离心机、螺杆机、换热器、变频器、离心压缩机及螺杆压缩机等产品的专业制造工厂，更致力于打造绿色高效智能零碳工厂；格力绿控是行业内唯一一家具备全流程制造能力的中央空调生产基地。
但实际上你在格力的公司公告里搜“绿控”，根本找不到绿控的详细介绍；但是当你在绿控的生产车间，看到核心零部件，就会理解什么叫技术实力。
②格力总部展厅里有格力电器的多种产品。
③分享交流时记的笔记：
⑴海外，家电企业在国外做贴牌，格力自主品牌占70%，欧洲、中东、加拿大。
⑵自主创新，超低温制热，超高温制冷。
⑶自建渠道，全球有500多家自主品牌经销商。
⑷海外市场标准要求最高的地方，格力的市场占有率越高。沙特阿拉伯第一品牌。有的国家缺乏检查实验室，中国送样一个质量，量产是另一个质量。
⑸对产品本身性能越严苛的地方，格力市场占有率越大。超高温制冷，超低温制热。
⑹格力真实的评测在市场上。卡塔尔市场占有率第一。地表温度60多度，到45度的时候机器还能制冷不衰减。佛系小资答：格力今年匈牙利、波兰、罗马尼亚今年增长达到了60%。在西班牙、意大利这些区域达到了30%的增长。在沙特阿拉伯等中东国家的增长也非常快，也都达到了30%。格力电器累计获评50项“国际领先”格力电器自主研发的“新型高效转缸容积式制冷剂泵及机房空调” 与 “多适应宽频高效转子压缩机及空调器” 两项技术佛系小资答：回复股海有价: 但是这是比较明显改变//股海有价:回复佛系小资:出口快速增长是个好的势头，但基数低，短期对业绩贡献有限。
榕园7号楼问：老师们好， 我的问题如下： 1. 格力电器在从“空调霸主”向“科技工业集团”蜕变的过程中，核心技术突破集中在哪些领域？这些技术如何支撑其业务的多元化拓展？ 2. 与单纯的空调业务相比，转型为“科技工业集团”后，格力电器在市场竞争策略、营收结构等方面发生了哪些显著变化？ 谢谢！佛系小资答：格力在工业tob领域比较深耕，模具 机床机器人 大型的装备等。因为这是目前对外销售金额和格力主业空调比是小了点，所以营收结构上不可能是几年发生特别大的变化了，都是慢慢来南山无竹答：1，核心技术主要集中在压缩机、智能装备和芯片上，压缩机技术的突破可以使用在中央空调上，也可以使用在晶弘冰箱上，智能装备既可以提升自身的智能化水平，也可以输出给其他公司，碳化硅芯片厂可以切入车规级芯片市场。2，空调是To C的业务，工业产品主要是To B的业务，二者市场渠道和销售均有很大差异，截至目前，工业制品和绿色能源板块销售额已经接近200亿，未来有望保持高速增长。滇南王答：两个问题，合并回答，格力成为空调霸王后，其实转型依然还是围绕怎么造最好空调到造最好的电器，从空调，到冰箱到洗衣机，这是品类的延升，从机器人、到压缩机再到芯片，这是产业链的延伸，横向和纵向同时延伸，最终就是从一个点到一个大圈，这就是科技工业集团，以后的格力，可能就是你想到什么，就能给你造出什么来，围绕消费主线，满足人们高品质的需求！$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(00300)$ $海尔智家(06690)$投资十六分之一答：1、格力在向科技工业集团转型中优势集中在压缩机、精密模具、自研机器人、电子元器件等上下游工业产品上，将产业链上卡脖子的核心技术掌握在自己手上，这对转型有着底层支撑的作用。2、市场上的格力产品集中在To C端，其实格力在To B端产品也很丰富，产品竞争力也很强。
红利偷袭者111问：董总曾提出"格力电器要成为全球领先的工业集团"，近期碳化硅芯片工厂投产引发市场高度关注。请问：该业务当前产能爬坡情况如何？在车规级芯片领域是否已获得比亚迪等头部车企认证？未来三年半导体业务营收占比目标是多少？作为投资者特别关心这项战略投入的产业化进度，毕竟半导体行业具有典型的"高投入-长周期"特性，格力如何平衡短期业绩压力与长期技术布局？小修罗投资答：2024年芯片出货量超过200万颗，为比亚迪刀片电池配套SiC模块。至于未来，风物长宜放眼量吧佛系小资答：目前一期规划是24万片二期也正在跟进了。格力芯片还是基于自身的需要去做滇南王答：因为芯片厂才刚建成，业绩还没公布，但是最值得肯定的是，格力没有从市场融资一分钱，悄悄的就把芯片厂建成了，看着工厂自动化生产，感触还是很大的，建设芯片厂是最大的投资，这个已经完成，随着产品量产，慢慢的就会进入营收平衡，有空调这现金牛在，再反哺芯片这新兴行业，比亚迪和格力都是广东优秀制造业，二者携手共进是趋势，长期还是值得期待的！$比亚迪(SZ002594)$ $中芯国际(SH688981)$ $中芯国际(00981)$
指数基金问：格力出海占比有所提升，如何分析格力电器出海策略。小北读财报答：公司公告有介绍，说得很全面~
①公司海外业务的增长依托于“自主品牌出海”战略下的多维能力建设，具备系统性支撑。经过30多年坚守和努力，格力构建了独特的全球化运营体系。通过自主创新、自建渠道、自主品牌、本地化及多元化布局，公司自主品牌产品收入占出口总额近70%，领先行业，彰显了格力品牌的全球影响力。根据欧睿国际数据，2024年格力分体式空调零售量位居全球第一。
②自主创新方面，针对全球极限天气市场和节能环保要求，格力推出超高温制冷（68°C）和超低温制热（-40°C）空调，采用自主3压缩机技术，解决了中东高温制冷及欧美市场能效与低温制热难以兼顾的行业难题。
③渠道建设方面，公司采用“品牌授权+区域代理”模式，已在全球建立近500家自主品牌代理商网络，后续将继续加大自主品牌推广和服务网点建设。
④本土化布局方面，公司计划试点建设海外区域销售公司，逐步完善海外智能制造基地布局，形成产销研一体化的国际化生产基地。自主品牌推广方面，以GREE、TOSOT、KINGHOME三大品牌梯队出海，自主品牌在中东地区、东欧多国、巴西、印尼、加拿大等市场占比均超20%。
⑤多元化布局方面，海外市场已从单一空调扩展至冰箱、洗衣机、环境电器等，推动格力从专业空调制造商向综合型工业企业集团转型。佛系小资答：格力海外模式走自主品牌自主渠道去打市场
记录是证明自己活过问：1. 格力的“新引擎”具体指的是哪些业务或技术领域，它们如何与传统空调业务协同，共同推动格力的未来增长？ 2. 在当前市场竞争和技术变革的环境下，格力的“新引擎”将如何克服潜在的挑战，确保其持续驱动企业增长并保持行业领先地位？佛系小资答：格力的的多元化发展是完全基于空调的业务自身需求再衍生出去的新业务，工业自动化 数控机床模具 装备还有半导体芯片都是这样路径滇南王答：格力的新引擎，主要目的就是为了空调服务的，看看格力2024年净利率17%就知道，这些新引擎，就是给空调提供各种各样的配套业务，现在的空调，不仅仅是家用空调那么简单，机场、地铁这种大项目的运用，才是最体系核心技术的，只要每年夏天温度这么高，就不愁空调没生产，打通产业链，利用格力的金子招牌，把其他家电也做起来，这是大势所趋！$上海机场(SH600009)$ $中国中免(SH601888)$ $深圳机场(SZ000089)$投资十六分之一答：1、传统空调制造的上下游产业格力均有布局，如：精密模具、精密制造、工业机器人、电子元器件等，空调制造的核心技术完全掌握在自己手上，这些业务均与传统空调制造产生协同，这些技术将来也可以产业化发展，服务工业企业，从而形成未来增长点。2、新技术的行业领先需要天时地利和人和，格力目前已经在向新技术、新引擎不断发力，投入研发资金和人力，但新技术的行业领先需要给格力充分的时间。
稳赚需耐心问：有几个关键问题我想问，格力上市以来分红率长期保持在70%以上，这两年股利支付率在50%左右，在加大半导体、智能装备投入的背景下，未来分红政策会否调整？是否有考虑分拆成熟业务独立上市？对于当前不足8倍的PE估值，管理层是否认为被低估？我们投资者既看重格力的高分红特性，也关注科技转型带来的估值重构机会，希望可以解答小修罗投资答：我个人认为分红会保持稳定，格力有投入的资本，估值不贵，科技转型需要边走边看。我依次关注以下几个方面：国内商用空调、出海、家电非空调品类多元化，以及芯片、新能源和智能制造这些佛系小资答：格力分红还是可以持续性的，但是在保障自身发展需求可以持续性分红给投资者。未来是有可能业务分拆上市具体看管理层的滇南王答：这个问题，非常好，当时见到管理层，我也提了类似的问题，管理层的回答，就是首选就是保证企业长远的稳健的发展，加大半导体和智能准备，主要就是要把核心技术掌握在自己手中，把蛋糕做大了，股东分红才会越多，对于企业低估，管理层无法左右，只能埋头苦干，至于拆分上市，目前看，应该还没这个计划，不然早就可以像美的海尔一样去海外上市！$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $海尔智家(SH600690)$
丢掉的心情问：国补的影响 未来和现在佛系小资答：我了解到国补这几年会持续的，递减式进行小修罗投资答：很多人担心国补滑坡后业绩能不能持续，我个人认为国补和以旧换新对业绩的影响不会太大。除了格力之外，去年我在美的也听过同样的问题，美的有信心在没有任何政策刺激的前提下维持增长，格力也不会差。粗俗一点讲，逼可以不装，空调没法不装，真的会热死。
moneyback问：关于反内卷能多谈一谈吗？感觉可以缓解，不能解决问题佛系小资答：格力的公司领导包括企业一直倡导高质量发展，从技术到产品都是这样小修罗投资答：我觉得反内卷对公司没啥影响，社会本来就在不断变化，根据我了解到的情况，格力内部不卷
平衡的加薪小背包问：格力电器从空调领域起步，逐步发展成为涵盖多个领域的科技工业集团。请问格力在实施多元化战略过程中，如何平衡新业务与传统空调业务之间的资源分配？特别是在新能源汽车、光伏、储能等领域，格力是如何确保技术领先性和市场竞争力的？另外，对于格力来说，进入这些新领域面临的主要挑战是什么？您认为在未来几年内，哪些新兴业务有望成为公司业绩增长的新引擎？佛系小资答：格力对于技术一直不断投入，研发不设上限，最近格力又获得了2项国际技术领先项目。我个人对于格力多元化发展包括投入都是稳步投入，不是盲目扩大投资。目前格力几大业务重点投入都是有可能成为第二曲线
qqcg1895问：格力芯片、工业机器人等新业务虽增速较快，但绿色能源板块2024年营收同比下降31.84%。这些业务能否在3-5年内实现对空调主业利润的有效补充？尤其碳化硅芯片等高端制造领域，如何突破国际巨头技术封锁并实现规模化盈利？佛系小资答：因为新业务不可能一帆风顺外推式增长的。碳化硅芯片目前格力投产6英寸 8英寸是今年明年方向正在建设长期理性答：芯片厂家经营得很优秀，也需要10年或以上才能收回成本。短期内，很难在盈利上对公司有帮助。但，芯片又是制造业安全的前提，格力的布局更多有国家需要的层面，对国内制造业是一种托举。 因为全球电动车产能大多在中国，而芯片产业需要在产业应用中不断优化才能发展，相较于国际巨头，格力与国内车企的沟通合作更加通畅，这就是突破口。南山无竹答：澄清一个误区，碳化硅芯片主要制造能力，即工艺控制和质量控制，技术方面不存在国际巨头的封锁。
云霄nxzhhm问：请问格力未来将采取哪些措施应对竞争对手挑战，保持行业领先优势？小北读财报答：自主研发，技术创新。 在大家做空调组装的时候，格力开始自主研发，提出掌握核心科技；从产品到技术到材料往产业链上游不停地延申，就到了芯片这个攻坚克难的环节。 格力的相关多元化是基于产业协同、自然延伸的多元化，技术是增长的底层支撑。佛系小资答：还是在技术三不断创新和突破，这是企业的发展生存护城河南山无竹答：格力的战略是差异化竞争，自然而然就是靠技术创新。格力形成了很好的质量文化和创新文化，只要这一点不变，格力的竞争力就很难动摇。
1rua1问：格力如何开展全球化业务，如何看待自身的市场定位？佛系小资答：格力出海是坚持自主品牌为主，今年海外表现还是保持不错增速小修罗投资答：公司对自身定位非常清晰，我后面会发一篇长文详细说说
rainfly2016问：滇南王 ：您好！请问：今后十年格力电器走向世界分几个阶段？每个阶段目标能否量化？谢谢🙏🙏🙏佛系小资答：我也没办法量化出来
谈投资品价值问：关于格力在新能源领域的后续发展有什么看法？小修罗投资答：我倾向于认为储能是一条可行的路，另外，从格力钛的电池到造车，其实格力也想在汽车空调领域进行探索佛系小资答：格力目前侧重点在储能和大巴车上，储能这是非常巨大市场
投资要耐心等待问：感谢问题咨询机会，自己咨询的问题如下： 1）格力电器多年来持续推出股权激励，从其业务和利润以及公司市值表现来看，起到了良好的促进作用，公司是否推进新的员工持股计划？ 2）格力电器在新能源汽车空调领领域的发展情况如何？如何看待空调行业特性？ 3）公司海外业务的增长主要依赖哪些驱动力？这些驱动力是否可支撑未来持续增长？ 4）格力钛经营思路及未来规划是怎么样的？ 5）公司渠道改革进展情况如何？公司如何优化海外品牌推广策略提升品牌国际影响力？佛系小资答：有一些问题我前面回复了，你可以看看有你需要的答案，目前对于格力来讲应该是没有新的员工持股计划
奥哈马的巴特菲问：请问 格力如何保持在空调行业的地位。随着该行业的竞争加剧，除了核心科技，格力还在哪些方面具有竞争优势？佛系小资答：格力对于空调业务包括技术不断深耕以及空调延深出新业务这是格力的竞争优势投资十六分之一答：目前，格力空调业务营收占比在友商中最高，相信公司会举全力维护这来之不易的市场份额，保持行业地位，并在稳健经营基础上不断拓展自己在上下游产业链上的优势。滇南王答：格力的核心竞争优势，最直接的就是深度产业链的发展，就像芯片，按理来说，直接用其他企业的，依然不影响空调的使用，但是，芯片在制造业中，重要程度已经不言而喻 ，格力这种制造业不站出来，谁站出来？对于格力来说，空调可以造，机器人可以造，机床可以造，芯片可以造，能把整个制造产业链打通的制造业，有几家呢？这就是竞争力的体现！$海康威视(SZ002415)$ $老板电器(SZ002508)$ $苹果(AAPL)$
甜心泡泡问：格力是否考虑更大规模的并购（类似收购格力钛）来加速新业务发展？重点关注哪些领域？ 如果用一个关键词概括格力未来五年的方向，会是什么？佛系小资答：未来不知道有没有大收购，这是看公司管理层，但是格力模式还是自主发展创新长期理性答：目前尚无新的重大并购计划公布 未来五年，就是坚持走技术为本的路。小修罗投资答：我觉得近几年应该不会有大的并购，而且格力似乎也不像其他巨头那样跑去港股上市，它更注重内生增长。重点关注的领域前面回答过了，用2个关键词概括，“多元化”和“出海”。
圣诞球问：请问： 1、格力推进“董明珠健康家”线下门店升级，如何避免线上价格战冲击线下利润（如美的通过“美云销”系统实现全渠道价格统一）？能否通过AR/VR技术提升门店沉浸感，将产品展示转化为场景化解决方案销售？能否通过消费者行为分析，实现精准选品与库存优化？ 2、格力提出2025年废旧家电回收量翻番目标，能否通过再生资源基地实现闭环盈利（如从废旧空调中提取铜、铝等材料）？能否通过产品全生命周期碳核算，提升国际市场绿色竞争力？如何利用“双碳”目标下的政府补贴、税收优惠等政策？ 3、格力2024年股利支付率超52%，资本开支压力，海外生产基地建设、智能装备研发等需持续投入，如何平衡分红与扩张？佛系小资答：对于格力分红还是保持自身发展需求下，可持续性分红给投资者
北京连涨问：后房地产时代对空调的影响几何？佛系小资答：制冷制热市场空调非常大，不仅仅局限在家用需要南山无竹答：参考日本上世纪90年代以后，空调行业每年保持5%增长。
金牛座战士r68问：格力电器2025年一季度经营净现金流110亿元，财务还是非常健康，但是主营空调业务增长已经明显放缓，公司未来肯定要多元化发展，问一下公司在这方面是怎么打算的？佛系小资答：看公司的发展和新业务的布局南山无竹答：产业链向上游延伸，电机、电容、精密模具、芯片，智能装备、另外非空家用电器都是增长点，详细可参考年报。
light2015问：预计哪个业务最快拆分上市？ 工业板块的未来5年的增长主要来自哪里 ？佛系小资答：工业制品、高端装备、精密模具、电子元器件、再生资源等板块具备分拆上市的基础
丁香520问：在新能源领域，格力对新能源汽车空调等业务的拓展是否会影响其在传统空调业务上的发展重心，其未来在传统业务与新能源业务协同发展上会有怎样的趋势？小修罗投资答：根据我的了解，格力和美的两家巨头在汽车空调领域都没有太深入，汽车空调和家用空调完全不同，品牌影响力在To B领域不好使的，做汽车空调需要与汽车厂商深度绑定，毛利率也低，产品也需要做到车规级，还是要慢慢探索佛系小资答：汽车空调的行业进入需要一系列主机厂的验证和测试，这个周期比较久需要时间
撸韭菜哥问：格力电器现在空调市场的地位依然稳固，但面临的挑战依然不小，未来的挑战会越来越大。格力电器在未来如何维持住现在空调霸主的地位？有何措施?格力电器公司搞多元化经营的底气和优势在哪里？毕竟搞了手机，电饭锅啥的都没成绩，如何打消投资者对格力电器未来成长的疑虑?佛系小资答：暖通空调不局限在家用，工业用商业市场非常大，格力自身对于技术不断创新这就是护城河长期理性答：格力依旧坚持空调最重要的核心是技术和品质，更节能、更耐用、更人性化，在空调这个品类，格力的坚持已经证明是正确的。市场竞争不可避免，过去有奥克斯、现在有小米，未来还会有其他品牌。格力不可能获得全部市场，格力做好好品质需求的市场就够了。相信对未来更好生活的追求是不可逆转的趋势，相信格力能保持住自己该有的市场份额。 另外，冰箱其实这次618已经开始出圈，至于顾虑可能只能靠业绩来证明了，需要点耐心。格力向来走的都是难而正确的路。滇南王答：对格力，其实比较好理解，如果保守理解，就是一个现金牛，因为净利率看，是家电行业最高的，足以说明利润丰厚，如果从多元化看，其实就看多元化的产品利润怎么样？如果没有利润，盲目多元化，也会拖累利润，至于手机，不进是对的，因为苹果和华为的手机，地位很难撼动，如果对未来的预期，关键还是芯片，格力这种务实的企业，如果芯片做不成，还有谁能做成？制造业，应该多几家类似格力这种务实的企业！$小米集团-W(01810)$ $格力电器(SZ000651)$ $英伟达(NVDA)$
股票小馋猫问： 1. 格力在从“空调霸主”向“科技工业集团”转型中，智能装备、半导体芯片等新业务与空调主业的协同效应具体体现在哪些方面？未来如何进一步放大这种协同来驱动整体增长？ 2. 面对新能源汽车、光伏等竞争激烈的新兴领域，格力的第三代半导体芯片产品相比行业同类产品，核心竞争优势是什么？目前在这些领域的市场拓展进展如何？佛系小资答：第三代半导体全球都刚刚开始，而且目前这个产品应用空间非常的大小修罗投资答：格力电子元器件公司的芯片是IDM模式（即垂直整合制造），通过在全产业链布局，聚焦在中高压场景，用差异化的路线来避开竞争南山无竹答：1，格力把玩智能制造的水平越来越高了，原来是空调智能工厂，现在是芯片智能工厂，这些高水平的工艺制造水平，对提升空调质量和技术帮助很大。随着格力智能化水平越来越高，可以将这些能力输出给其他行业公司，目前已经开始有结果了。2，第三代半导体的核心竞争优势，就是格力的质量控制能力，空调故障率能够低于万分之三，就是99.97%的良品率，如果能够进一步提升并应用到第三代半导体上，那么格力的芯片业务就能取得成功。
知名的稳赚灵魂问：格力在从“空调霸主”向“科技工业集团”转型过程中，智能装备、第三代半导体等新业务目前的营收占比大概是多少？这些业务在市场拓展中遇到的最大挑战是什么，比如技术落地、客户认可还是成本控制方面？南山无竹答：1，根据24年年报，格力对外销售的智能装备仅有4.24亿，第三代半导体目前销售体量也不大。智能装备国内市场有3万亿，格力芯片对标的英飞凌销售额高达1000多亿人民币，未来市场空间巨大。
2，落地最大的困难是客户不了解，不知道格力产品非常棒，推广需要一个过程。举个例子，车规级芯片的并非国人做不出来，主要是良品率和稳定性，而质量控制是格力的强项（比如，格力空调的故障率必须低于万分之三才能做十年免费包修的承诺），因此许多人可能并不知道这一点。
3，因此，欢迎各位股东以及关心关注格力发展的朋友积极帮助格力宣传推广。
Kiiraaa问：1.格力在从“空调霸主”向“科技工业集团”转型过程中，面临的最大挑战是什么？公司有哪些具体策略来应对这些挑战？ 2.第三代半导体芯片工厂的产品在各应用领域的市场拓展情况如何？目前取得了哪些阶段性成果，未来的市场目标是什么？佛系小资答：应用场景涉及家用空调、商用空调、冰洗厨电、生活电器，以及新能源汽车、光伏、储能、充电桩等行业领域。依托格力生态需求，全面助力格力电器多元化发展，并为双碳节能行业提供服务支持。南山无竹答：1，面临的挑战主要是两方面，一方面是如何切入别人的供应链，To B和To C是非常不同的打法；另一方面是销售团队的建立和销售人才的培养。2，第三代半导体应用的范围很广，可以说说百行百业。目前，工厂已经产能爬坡达到一半，另外就是获得了IATF16949行业认证。
雷兴价值问：生活电器增量是怎么样渠道？有没有信心南山无竹答：董明珠健康家已经开始铺货了，上半年超过600家，全年目标是3000家，当然有信心。浩歌行答：非空调业务的业绩拐点大概率就要来了，后面可以重点关注董明珠健康家的表现，用户心智的切换需要点时间，从好空调格力造到好电器格力造！投资十六分之一答：格力生活家电主要依靠董明珠健康家这个渠道销售，2025年公司计划完成3000家董明珠健康家门店改造，进一步强化全品类产品的线下展示与销售能力。个人认为，生活家电的产品十分有竞争力，营销是打开局面的关键因素。佛系小资答：今年格力推董明珠健康家门店，这是目的就是如更多人知道购买除空调以外的电器产品佛系小资答：回复稳中求进2025: 是的ka渠道做的还不是不够好//稳中求进2025:回复佛系小资:感觉还是其他品类没有做好推广，去逛商场美的海尔品类多很华丽，到格力那只有空调很单调
估值的救赎问：目前格力电器市盈率是7.77倍，美的集团市盈率是13.19倍，海尔智家市盈率是12.33倍。格力电器会不会向两大家电集团看齐？来个11倍多市盈率呢？浩歌行答：主要取决于几点 ，格力估值的提升驱动因素包括：1、格力的空调保持竞争力，大概率能；2、非空调业务以及海外拓展能有持续的业绩提升，有肯能；3、类似芯片或智能装备在技术和市场上有大的突破，有点难；4、市场自我觉醒，比较难。 但是目前不到8倍是市场的偏见，11倍是回归正常。小修罗投资答：我觉得影响格力估值的因素主要有对空调市场的预期和格力给市场的印象。从1902年，开利博士发明第一套现代空调系统开始，技术不断进步，但制冷原理没什么变化。空调这碗饭能够舒舒服服吃多少年？格力给市场的印象会不会改善？这是我们投资者需要思考的问题。另外，格力估值一直比较低，不一定是坏事，分红复投很爽。佛系小资答：我个人看法格力起码先回到行业平均估值水平滇南王答：为什么格力市盈率要向美的海尔看齐呢？为什么不是美的和海尔市盈率向格力看齐呢？如果市盈率像谁看齐，我觉得应该像茅台看齐，像芯片巨头中芯国际看齐，毕竟有实力，有口碑的企业，10倍市盈率本来就不贵！$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $中芯国际(SH688981)$
qwerty3210问： 1. 格力在第三代半导体芯片领域实现了多环节自主可控，未来该业务在公司整体营收中的占比目标是多少？目前在新能源汽车等跨行业领域的合作进展如何？ 2. 智能装备车间的五轴机床已为空调生产线提升30%效率，这类自研工业母机是否有对外输出计划？在拓展外部市场时会面临哪些挑战？佛系小资答：数控机床已经是对外销售不少了，自己内部也在替代用，技术还是在不断更新。第三代半导体的市场空间非常大， 我也希望未来的芯片业务是格力第二的增长曲线南山无竹答：1，芯片短期目标是达到总营收的4%，新能源汽车的合作仍在正常推进。2，工业母机也在对外销售，对外销售是行业新兵，自然会受到竞争对手的压力，关心格力的朋友也可以帮忙推广。
百步穿杨fah问：格力空调未来业绩增长是靠科技创新还是扩大产能？人口数量逐年下降？怎么才能扩大产能佛系小资答：技术进步，自动化设备数控机床 这是都是未来工厂必备的
九峰山下问：格力是否在AI数据中心制冷业务上有业务拓展计划？佛系小资答：有的，因为格力建设芯片工厂，在这方面已经是有产品在应用
价值投机王者问：在全球气候危机与地缘格局重构的双重变奏中，中国制造正经历从规模扩张到技术引领的质变。作为全球空调产业的技术标杆，格力电器以“自主品牌+领先技术”为双翼，在190个国家和地区构建起覆盖C端与B端的全球化版图。2024年，格力海外业务收入达282亿元，同比增长13.25%，毛利率24.01%，自主品牌占比近70%，自主同比上升8%，在“一带一路”市场更突破85%。全球化进程中，请问格力藏着哪些不为人知的秘密？佛系小资答：未来海外是格力新的增长方向，自主品牌出海滇南王答：有的企业，不了解的时候，被讲的天花地坠，有的企业，你了解后，才知道原来这么牛，就像格力，以前芯片，以为只是口头说说，没想到，三年的时间，竟然建成了，而且还正常运行，当然，还有什多少么秘密，就是很多核心工程，选用的都是格力的设备，说不定以后，全球很多机场，用的也是格力设备！$中国建筑(SH601668)$ $长江电力(SH600900)$ $华能水电(SH600025)$
南粤小哥2问：格力的售后问题最近反映的贴子很多，格力能认真回答一下吗？南山无竹答：格力的服务是立体的，包括售前控制质量、售中流程管理和售后服务。售后方面，格力已经在持续加强了，24年售后人员完成超过 50 万培训人次。投资十六分之一答：这类问题在商业竞争中经常会发生，我认为格力对这类恶意排名，应在战略上藐视，战术上重视，按自己的节奏处理好这次风波。佛系小资答：可以反馈到格力，格力在各大平台都有人员在监测滇南王答：这个问题，其实从常识回答就行，如果是格力产品用户，质量有十年保证，有问题，直接可以找售后就行，如果不是格力产品用户，就看看网上报道就觉得售后不行，那就是主观判断，消费品，在我影响中，敢十年质保的，也只有格力吧，一年卖这么多空调，真有大问题，还敢质保十年吗？总的来说，反过来想，反过来想！$格力电器(SZ000651)$
小姐姐聊投资问：格力在向 “科技工业集团” 转型过程中，第三代半导体芯片业务与空调主业的技术协同具体体现在哪些场景？该业务未来在空调领域的渗透率目标是多少？佛系小资答：未来目标肯定是百分百替代了。应用场景涉及家用空调、商用空调、冰洗厨电、生活电器，以及新能源汽车、光伏、储能、充电桩等行业领域。依托格力生态需求，全面助力格力电器多元化发展，并为双碳节能行业提供服务支持。投资十六分之一答：目前格力3P以上空调都在用格力电子元器件有限公司资产的芯片，相信未来还会有更多的自产芯片用到空调领域。
浩歌行问：说起格力，你会想到什么？空调，那是当然。但其实，格力还有可以让鲜花保鲜20天的冰箱、37度低温柔烘的洗护机。格力研制的电器可以用电但不耗电费，用零电费空调为改变世界能源格局提供中国方案。伶仃洋上当你驾车驶过一座座桥塔，有桥入海经过人工岛，这里也有格力的守护。78万平方米的大兴机场航站楼，只靠17台空调机组就可以维持25度的恒定温度，这就是格力； 一台小小的压缩机可以满足1300个20平米房间的制冷需求，这也是格力；从造家电到智能装备再到造芯片，这是中国制造的新质生产力，这也是格力；产品遍及全球190个国家和地区，累计服务超过6亿消费者，这都是格力！
最近有幸参加了雪球官方组织的走进格力电器调研活动，参观了总部的科技展厅，近距离重点了解了格力全资控股的2家子公司：格力绿控科技有限公司和格力电子元器件有限公司。其中格力绿控科技有限公司主要对应的是格力的传统制造业务，包括制冷及空调设备、家用电器的制造与销售；电子元器件有限公司成立于2022年，目前拥有亚洲第一座、全球第二座全自动化第三代半导体芯片工厂，它不仅承载着格力造芯的梦想，也是未来格力践行自主创新的重要战场。这次的活动行程非常紧凑，从早上9点一直到晚上7点才结束。参观之后的交流干货满满，交流会的内容纪要，可以在各大财经平台找到。作为参会者之一，我想从二个方面聊一聊这次调研的收获。首先聊一下个人感受，然后梳理一下格力投资者比较关注的一些问题，如格力的多元化，海外业务，分红政策等老生常谈的话题。我的感受可以用三个词来简单总结：偏见、真实、惊叹！1、人心的成见是一座大山最近几年资本市场对格力的偏见和误解超过了任何一家A股的明星上市公司，带来的直接结果是格力的估值受到持续的压制，PE常年在6～8倍，与另外的2大白电巨头相差一倍（详细情况见下图）。
市场对格力的偏见，主要集中在以下几点：①格力太依赖空调，多元化进展受阻，缺乏新的增长故事；②格力的空调业务老大的地位面临挑战，未来不看好；这是2个老掉牙却又无法回避的问题，作为关注格力的投资者，曾今我对格力未来的增长点也感到迷茫。但是，最近有了一些新的思考。首先，空调业务仍然还会持续增长很多年，空调天花板的论调十年前就开始，格力的盈利却一直在增长，而且是高质量的增长。从国内的情况来看，空调行业已进入存量竞争的时代，格力的竞争优势仍然很明显，包括技术领先、产品质量和品
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