先看生物股份，可以看到，公司营收的增长和应收账款提升有高度的关联性，只不过近几年应收账款占比提升对营收影响不大了。2017年以前，公司的营收账款占比也相对较少，此外，从绝对值来看，公司应收账款有质的上涨，主要是2015年和2016年，这里面有个点，公司2015/16年有过一次改革，就是公司扩大经销团队，加大针对散户的推广力度，其实，这也导致公司2020/2021年那会的应收账款计提，都是有后遗症的。
再看，普莱柯、瑞普生物、天康生物，可以很明显的发现，他们的营收增长和应收账款呈现高度相关，尤其是2018年到现在，天康生物由于有猪的存在，占比表现不是很明显，但是可以从绝对值来观察，猪基本上没有太多应收账款。或许可以做个假设，这些企业在这段时间内，放宽了信用，进而增加了风险敞口，因此营收得到增长，这确实是销售增长的一个有利因素，但有利也有弊，弊处在于，一旦出现行业内企业大量倒闭，会导致应收账款收不回来。
可以简单对比下，为嘛近几年生物股份好像销售一直起不来，这是因为，公司一直在还以前的旧债，2015年那波加信用杠杆，掩盖了营收实际上存在的增长的乏力，实际上，金宇的销售不行，可能在2015年就可能存在了，只不过通过信用杠杆强行续命，因此，过去几年，一直在偿还以前的旧债。对比同行，可以通过加信用的方式实现份额的抢占，不是金宇不想增加信用，一方面是应收占比很高了，加不了，另一方面，吃过亏了，我估计也怕了。
未来行业的增长，想通过增加信用的方式来实现增长很难了，只能回归到产品质量和创新。p3实验室、研发效率、非洲猪瘟疫苗，或许会成为行业决胜的变量因素。