经历了这波下跌，想明白了一件事，对于有限能力的我来说，大部分公司都是周期。
今天看的印度股神的故事，提到长期持有一家公司需要信念（耐心）和勇气，这个前提是，你要看得远，看的对。那么，站在这个位置，动保会不会就是未来有潜力的行业。
个人感触，投资一家公司，对于长期持有者来说，主要是投资这家公司管理者，对于大部分民企来说，就是民企的创始人，至于说二代能不能复制创始人的光辉，这个很难说，反而在国企身上却容易一些，毕竟国企的领导人要么是原来董事长培养的，要么是从其他岗位调过来的，正处于事业期的董事长，更容易成功一些（这里指大部分成功的国企）。
回到生物股份，看到一些帖子，这里我大概分两个阶段或者分三个阶段也可以，来阐述一下我对公司认知。以下先是一些数据。作为文章分析的依据。
第一阶段，也就是大部分人会认为是好的投资机会时段，2006年-2015年，这个阶段，公司主要依靠单品口蹄疫，公司通过提升工艺水平，不断提升口蹄疫产品质量，减少应激反应，使得市场苗在大客户那里获得认可。这个阶段是一个量价齐升的过程，要知道政采的价格以前只有1-2元/头份，而当时的市场苗价格达到10元/头份。这里面的逻辑是，市场苗渗透率提升，然后，公司总体的价格提升，可以简单从2014年-2017年口蹄疫价格可以观察到。这个阶段几乎不存在其他品种的影响，因此，具备较大的参考度。
第二阶段，也就是非洲猪瘟开始的阶段，大概就是2018年-现在，实际上，这个时候暴露出来的问题较多，1、公司产品单一，主要就是口蹄疫，关键公司还搞了同行学习参观交流，把自己的武功秘籍展示给同行，同行回去后，按照同样的方法，提升工艺，使得公司的产品质量与同行的差距不断缩小；2、公司管理层动荡，2020-2021年先后多名重要高管离职，有负责财务的、负责营销的（这块会是未来投资一家公司的大忌），这也就是我们看到的，公司这两年，明明产品质量与同行差异不大，但为何就是卖不上去，多次与公司沟通，得到的反馈总是说，公司推广产品有个过程，但实际的情况是，公司在销售层面，缺少一个能统领全局的人；3、公司对市场的反应迟钝，还是以原来动保行业的老大自居，但实际上来说，行业已经发生了很大的变化；4、从公司的财务层面看，营收这几年居然没有增长，反观同行，非洲猪瘟后，很多同行几年间，营收都有翻倍以上的增长，从这个角度来说，公司实际上就是在杀逻辑、杀业绩、杀估值。
第三阶段，可能是未来的阶段，在第二阶段，公司经历了口蹄疫大品种的价格下跌，甚至说是腰斩，但也有一些好的迹象开始出现，1、口苗总体价格回升，可以看到2021年口苗总体价格与2018年接近，这里需要注意的是，不是因为产品涨价，而是因为口蹄疫疫苗市场苗的占比提升，从前两年的40%附近，提升至55%，2022年后预计市场苗占比会更高，总体来说，口苗这块会逐步趋于稳定，此外，口苗的联苗公司已经提升日程，未来如果搞出来联苗，可能会是独此一家，将彻底改变口苗市场的竞争格局；2、公司经过近两年的人事动荡，营销似乎有所改善，记得前两年公司连李曼大会都不参加，2022年开始参加，公司前两年很少做营销宣传，2022年明显感觉到公司的产品推荐活动频次增加，且取得了较好的进展，这块有一点可以逐步观察和期待的，就是张竞总是否有将管理团队搭建好，并逐步走上正轨；3、研发方面，以前公司的研发，一直让我觉得有点晕，管线挺好，但是，进度每次都不及预期，但现在可以看到，公司布局的管线很多，比如普莱柯的非洲猪瘟亚单位疫苗，之前公司觉得这条路径可能不行，但普莱柯公布说可能有机会后，公司立马就针对这个方向进行了布局，不是那种夜郎自大的感觉了，此外，公司还布局了疫苗佐剂，佐剂是影响疫苗质量非常重要的环节，占疫苗成本大约10%-15%。
然后，有一点，目前行业来说，大概有几大类疫苗，口蹄疫、圆环（圆支）、伪狂、蓝耳、猪瘟。口蹄疫来说算是比较成熟的品种，未来主要的看点就是下游规模养殖场市占率提升，进而带动口蹄疫市场苗的增长，从现有的情况看，公司与大客户的关系都相对较好，大概率会受益，竞品来说，天康在猪这块，主要是散户和政采（随着散户的减少，前两年天康抢的市场，以及口苗市场化，政采退出，可能会面临萎缩的风险），在牛这块，竞争力还可以，但牛羊口苗市场不大；中农，2022年表现的不佳；中牧似乎也有些乏力；内蒙古的必威好像还行；申联的2013毒株也是放量的，但总量影响不大，这块不容忽视。圆环（圆支），主要厂商，普莱柯是占比比较大的，主要是圆支，估计3亿，圆环销售一般般；国药也是销售的不错，主要是在圆环，圆支销售似乎一般般，普莱柯的圆支这块，可能后面面临较大的风险，要知道，公司的猪苗几乎都是靠圆支来支撑的；生物股份，目前生物圆支和圆环放量很快（预计圆环2亿，圆支1亿，几乎赶上普莱柯了）；圆环（圆支）疫苗比较好的一点，主要是大厂打，小厂打的少，随着规模场市占率提升，圆环是增量逻辑，这个比口苗好了，口苗是存量逻辑；伪狂，科前一家独大，伪狂的逻辑和圆环类似，大厂打，小厂不打，意味着也是增量逻辑，生物股份目前在这块发力，公司以前好产品卖不出应有的份额，现在随着销售的理顺，有望在这块发力；蓝耳，以前海利是龙头，随着强免退出，海利也是一蹶不振，目前这块销售的比较好的是金河生物的子公司杭州佑本，一年卖了1.6亿附近，生物股份有同样的毒株，目前也在开始放量；猪瘟，永顺份额最大，不过，猪瘟市场份额总体就比较小。本想把数据列一下，但工程量太大了，这是大概看下来的几个趋势吧。有朋友做的比我详细，要是他有空，可能能把这块做的比我更好。@奇迹般的曲线
对于宠物疫苗这块，饼画的比较大，短期来说，打宠物疫苗的渗透率很低，国内大概3%，老美大概40%，目前市场规模大概是10亿，未来渗透率提升，有可能达到100亿，但只能说，好遥远。目前宠物疫苗的市场，甚至不如口苗，口苗4块钱每头份，每头猪打2针对，7亿头猪，潜在规模大概是56亿。
大概整理完这些，目前来说，2022年肯定比2021年预期向好了，但是，业绩什么时候释放，还是要看三季度。个人认为，当下买入公司，成功的概率较大。
一些投资者觉得，公司或者行业缺乏长逻辑，因为，猪价目前较高，如果后面猪价又像之前那样，动保板块是否又面临一轮杀跌了。这块，个人觉得，未来可能相对难一些，简单复盘了下生猪养殖企业的过去的盈利情况，以前猪价也达到过5元，但是，很多规模厂几乎都还是盈利的，之所以2021年杀的比较惨，主要是这轮行业格局变了，以前规模场的对手是散户，不管如何，规模场相对于散户来说，总是有优势的，类似神仙与散户打架，而2021年规模场的对手是规模厂，说到底就是神仙打架，伤敌800，自损500。而随着行业竞争格局的稳定，大家似乎默认了某个企业是龙头，后面的竞争态势就会减弱，比如正邦曾经也想当龙头，新希望也想，就像黑帮里面争夺话事人的位置一样，随着话事人的确定，小弟们往往只想保住自己的饭碗，那么，竞争态势可能就会减弱，这意味着，猪价再次杀到前期低点的可能性就很低了，养殖场大规模亏损的可能性就降低了，那么，如果能维持盈利状况，该打的疫苗往往都会打，则利好动保。至于具体的情况用温氏的说法，关注能繁母猪，只要能繁母猪不发生大幅度增加，二次育肥不会导致总体猪的数量增加。
最后，投资需谨慎。以上不作为买卖建议。