近年来，A股市场主要指数震荡下跌，多头策略投资难度显著上升，一些著名基金经理纷纷折戟。在这种市场整体低迷的情况下，量化中性策略成为了“香饽饽”。
今天介绍一只成立以来表现一直不错，2023年排名同类第1的公募量化对冲产品——孙蒙管理的华夏安泰对冲策略3个月定开基金。
该产品2021-2023年度分别取得了6.45%、1.84%和10.73%的投资回报。今年以来的收益2.4%（截止1月26日）。
最大回辙7.96%。
孙蒙2017年7月加入华夏基金，当时华夏正在组建“AI+”投资团队，孙蒙也参与了这个项目。这样一段经历使得利用AI（人工智能）赋能量化成为孙蒙后续指数增强投资策略的底色。
孙蒙在投资策略上：不依赖人力的押注因子，而是借助AI的力量，打造出可解释、可复制、有容量的策略，增强主动投资的科学性与系统化。不以投资框架去做限制，而是去让算法自主地从历史当中去寻找最优的投资模式，将机器学习应用于日常的投研工作中。
传统的量化，常见的是“多因子策略”，而孙蒙在多因子策略的基础上，引入了AI，尤其是深度学习技术，来提升模型的性能和效果，同时希望对市场能形成更好的刻画。
简单来说，就是利用AI和海量数据，通过模型化的方法，寻找市场中被低估或错误定价的标的，从而获得超额收益。
同时，通过AI深度学习技术中的强化学习方法，让模型能够根据市场环境和自身表现不断地进行学习和进化，从而提高模型对于市场变化和异常情况的适应能力。
最终，这样的模型不仅能够提高投资效率和精度，还能够降低人为干扰和情绪波动的影响，能够让模型努力为投资者创造可持续的、更稳定的、有壁垒的Alpha。孙蒙表示“可以把它理解成我们希望通过算法来训练一个基金经理。”
其股票多头端的特点：
1）行业分布偏离基准非常有限，在行业上没有做过大的偏离。
2）市值风格略有负向暴露，基本保持中性。没有过多的暴露小市值。
3）在成长风格上，未进行过多暴露。
所以孙蒙管理产品与同类产品的相关性很低。
华夏安泰量化对冲基金，运用量化对冲投资策略，这种策略以追求 “确定性”收益为目标，具有较低风险、较稳定收益的特性，以追求“绝对收益〞为目标的基金。
它是在有效控制系统性风险的基础上，运用量化模型建立投资组合，通过衍生工具对冲市场风险，力争实现长期稳健的绝对收益。即通过股票多头组合和股指期货空头，对冲掉贝塔风险之后，获得绝对收益的一类策略。
股指期货是一种通过风险对冲来尽量降低损失的投资工具。 股指期货是一种风险管理工具，无论是在股指期货上做多还是做空，可尽量避免股市的系统性风险。
量化中性策略不进行方向性交易且不预测市场涨跌，在持仓上同时持有多头和空头，通过空头端对冲，尽可能降低投资组合与股票市场的相关程度。该策略用对冲的方式消除了Beta端的波动，由此Beta端带来的下跌被缓解，同时Beta端带来的上涨也同样被阻断。因此，中性策略无论是市场上涨还是下跌，其表现不与市场的走势同步变化。这种策略在股市上行甚至是爆发的时候平平无奇，而在市场大幅震荡或持续低迷的情况下则凸显价值。
中性策略在长期的走势较为平缓、波动较小，但我们必须注意以下几点：
①极端行情的影响。目前市场主流的市场中性策略大多以沪深300、中证500、中证1000三大宽基指数作为多空两端的底层（多头端为指增，空头端为IF/IC/IM），若选择单一的宽基指数做市场中性策略，则需要承担市场极端市场风格带来的挑战。
②对冲成本的影响。市场上“多股票，空股指”是量化对冲策略最为常见的模式，在这种模式下，股指深度贴水无疑会提高空头端开仓的成本，从而蚕食多头端的收益。
对冲成本变化与市场中性策略指数表现对比：
数据来自：朝阳永续。时间2020年12月11日~2023 年12月8日。
通常，基差小于5%，成本算小的，可以买中性产品。中等水平7~8%，10%以上就是成本很高了。
总结，孙蒙所管理的华夏安泰对冲策略，成立以来业绩优秀，能获得稳定的阿尔法，现在规模17亿。如果想配置绝对收益产品or类固收+，可以关注一下。
如果喜欢配置私募量化中性产品的，可以关注：信弘润享，宽德共赢，稳博中睿，衍复中性3号。
以上是投资笔记，供参考。