我们真正需要的东西并不多，而我们想要的东西很多；
相对于我们需要知道的东西而言，我们真正知道的东西并不多。
我们在无知的情况下，须以原则为中心，据此行动并持续改善。
第一篇 投资理念
1、股权比现金更保值和增值，股票比现金波动大，购买股票适合长期不用的闲散资金。
2、买股票就是买企业，建立一个多元化（非相关性）的物有所值的优质企业的组合。
3、我们期望赚的是企业成长的钱，企业成长并非一帆风顺，持有中需要等待和忍耐。
4、我们的重心始终放在优质企业的发展上，而非放在宏观经济的景气度如何上。
5、我们一贯认为持现金不如持股票，无论市场未来是上涨还是下跌，以持有股票为主。
6、买入是因为找到物有所值的优质企业，卖出是因为条件发生变化或遇到更好的机会。
7、采取集中为主-适度分散的持股策略，持有股票十只以内，前三只占比超过60%。
8、利用市场先生，而非被市场先生所摆布，不因股价上涨而买入，不因股价下跌而卖出。
9、为了长久存在和长期回报，回避高估值的成长股，也回避低估值的平庸企业。
10、所投企业处于自己能够理解的业务范围内，且能够接触到其提供的产品或服务。
11、预期长期年化回报在10%以上，不杠杆，不做空，合理又具挑战性的的目标既能保持好胜心又有助于保持平常心。
第二篇 投资感悟
1、投资做好四件事：评估资产 安全边际 控制情绪 知行合一。
2、投资的优秀品质：自律和耐心。
3、买入四原则：能够理解；长期趋势；优秀管理；物有所值。
4、能力圈：能力的大小不是问题，关键是知道圈的边界，坚守能力圈内做事情。
5、价格不是价值判断的依据，价格是价值实现的手段。
6、价值是投资决策的依据，但价值要通过价格来兑现。
7、我们对于价格的理解，决定了我们如何看待价格，以及价格对我们产生的影响。
8、价格波动本身没有问题，有问题的是我们选择怎样去理解价格波动。
9、你可以选择利用价格波动实现增值，你也可以选择随波逐流追涨杀跌。
10、价格是我们难以预测的因素，试图预测价格的成功者寥寥。
11、我们能做的是忍耐与等待，价格远低于价值时买入，价格略高于价值时卖出。
12、影响价格波动的因素很复杂，复杂到所有信息和情绪都会反应到价格，人们往往倾向于将价格波动归因于近期发生的事件。
13、价格更多反应未来预期，而非过去事实。对于未来的判断，仁者见仁，智者见智。
14、你会因价格上涨而买入或因价格下跌而卖出吗？
15、你是更愿意听价格涨跌的动人故事，还是愿意自己独立思考，质疑共识呢？
16、你的情绪波动幅度和价格涨跌的幅度一致吗？还是坦然处之？
17、价格就像一面镜子，一面展现诱惑，一面展现骷髅，照出的是你的内心。
18、价格就是外部复杂信息和情绪在所有投资者内心反应的结果，而人心是难以琢磨的。
19、外在的事物，既不会绑着你，也不会释放你，唯有你的心使然。
20、人脑的运作：大脑由左半脑和右半脑组成。
左半脑掌管语言、分析、逻辑、代数的思考、认识和行为，即逻辑思维能力；
右半脑掌管图形、空间、绘画、形象的认识能力，既形象思维能力。
思考的过程是左脑一边观察提取右脑所描绘的图象，一边将其符号化、语言化。
换言之，右脑储存的形象的信息经左脑进行逻辑处理，变成语言的、数字的信息。
21、人脑的缺陷：人的大脑思考方式存在着两大缺陷：捷径和偏见。
捷径：在思考一个复杂的问题时，很自然地将某一容易理解的因素归结为结论。
偏见：对自己亲眼所见或亲耳所听的某事放大化，产生先入为主或以偏概全的理解误区。
22、投资不要在意一城一池的得失，只要一步一个脚印稳步向前迈进，经过几次牛熊周期的正循环，离目标也就越来越近了。慢而稳，淡定而快乐的投资才是我们的精神追求。
23、投资中容易犯的三个错误：一是牛市火热时大钱买入；二是熊市低迷时没钱买入；三是用低估的平庸资产置换掉合理的优质资产。
24、为什么不能亏损？一是数学原则：上涨和下跌的不对等；上涨可以N倍，而下跌最大100%；也就是无论你之前上涨了多少，只要一次下跌100%，所有资金归零。二是概率原则：参与者亏多赢少，少数者胜出的游戏，我们唯有在高胜率的情况下才值得下注。
25、价值投资策略是一种长期可以在任何市场情况下保持安全和成功的策略。
26、在股市中，获取超额收益是在自我认知与群体认知之间进行的套利行为。套利空间存在于群体认知对企业未来不确定性的偏见。群体认知偏见与市场情绪产生的合力往往创造出极佳的投资机会。
27、在投资的漫长旅途中，投资者始终要保持无知的态度，持续优化自己的投资体系，挖掘对投资理解的深度，要知其然还要知其所以然。
28、在市场中，当你感觉顺风赢利容易的时候要警惕；当你感觉很煎熬浮亏时要乐观。
29、在股市中，长期处于亏损状态的投资者玩的不是智力游戏，而是心理游戏。他们的盈亏往往与智商无关，与成熟度息息相关。
30、文化结构的变化已经超过大脑进化的速度，面对复杂和多变的环境，非理性的快速决策机制在投资方面处于不利的境地，对于永远存在不确定性的市场，理性的深思熟虑的决策机制更加适合。
31、做出每笔买卖交易之前要想清楚自己决策的依据是基于价格预测还是价值判断。
32、不要试图总是战胜市场。许多投资策略都有其历史的低潮期，其表现不如指数，同时也有业绩大大超过指数的阶段。每种投资策略何时能大幅跑赢市场只能事后诸葛亮，与其不停的猜测和变换投资策略，还不如长期坚持一种经过时间检验和长期能战胜市场的投资策略。
33、股价波动要关注的变量是收入和收益的变化；企业分析要关注的变量是资产的质量，盈利能力和正向现金流。
34、无论以什么载体存在，存在的意义就是忍辱精进，提升心性，直达至善。
35、我们已经习惯用市场价格作为衡量投资业绩的唯一因素，而忽略了所持有资产的价值。我们付出的是价格，而得到的是价值。要明白创造财富的最佳途径不是持续的追求短期回报最大化，而是锚定足够好的长期业绩。
36、在进行一笔交易前，先考虑的问题是：会亏多少？只有在风险可控或最小化后，再考虑：能赚多少？
37、投资要远离高风险领域（争相购买的热门股）和短期投机领域（炒作的概念股）。
38、投资标准五条：1.业务易于理解；2.商业模式回报率高；3.管理层德才兼备且股东利益导向；4.持续再投资机会；5.价格相对内在价值低估。
39、投资要从长期视角看待企业，同时耐心很重要，好东企业也需要时间慢慢显现出来，只要长期投资和耐心等待相结合，良好的心态更容易从容的面对市场的短期波动，也能从容的等待市场波动带来的低价机会。
40、生命的关键是不要挂掉。投资的关键是不要亏损。
41、做对的事，再把事情做对；做难而正确的事情；在正确的方向上持续迭代。
42、一年只做一个决策的质量总比一个月做一个决策的质量要牢靠。坚守价值，观察价格，以远低于价值的价格买入。
43、投资基于价值判断，投机基于价格判断，市场报价低于价值买入，高于价值卖出，不断搜寻更低估的机会。
44、投资的过度努力:盯着K线图，追涨杀跌，买进卖出，高配杠杆，可是投资并不是投入越多回报越多的行业。
投资的过度保守:为了规避风险选择银行存款或高信用债券，实际是这些品种难以超越过通货膨胀，购买力逐年下降。
45、最大的不确定性是自己，最好的学习是反思自己的所作所为，要想精进就要不断探知自己。
46、高价会同时增加风险和降低收益。同理，低价会同时降低风险和增加收益。因此，我们不会因价格上涨而买入，也不会因价格下跌而卖出。我们关注的是这门生意的过去、现在和未来。
47、《阿甘正传》有感：人生的每个阶段重要的事情只有一件，而做好这一件事情并不需要天生有很高的智商,但至少需要有两项受用一生的美德：耐心和坚持。思考对自己最重要的事情是什么，以此为目标，保持乐观态度，采取积极主动，无论中途遇到什么，坚信属于你的命运迟早会来敲门。投资何尝不是如此呢？悲观时乐观一点，乐观时悲观一点，不脱离正确的投资理念，做好规划并持之以恒的执行，无论中途遇到诱惑还是挫折，坚信属于你的财富迟早会来敲门。
48、巴菲特苦苦寻找的接班人特质: 成功的投资人是“生来就能辨认及规避重大风险的人，甚至是有生以来、从未见识过的风险；独立思考、心智稳定以及对人性和组织行为的敏锐洞察力”的人。
49、投资是通过客观事实的分析，保证资金安全的情况下，获得令人满意的回报。与之相反，我们难以克制主观判断其乐观前景的吸引和对未来可观回报的冲动而进行投机，其结果往往与初衷背道而驰。不仅无法获得令人满意的回报，甚至会导致本金损失。
50、市场每年都会跑出几只牛股，而每年都会有一批投资者通过持有牛股而获得数倍的收益，这或许是一条获取超额收益的捷径。但是我们要思考的问题是:这条捷径是否具有可持续性和可复制性？从历史经验来看，还从来没有见过哪一位投资者可以每年通过抓住牛股进入福布斯富豪排行榜的；见到的更多是每年抓住牛股的投资者不停的在变化。
51、反思：为什么同一个行业内会买几家公司？既然你对行业和公司有足够的了解，那么就买最好的就ok，为什么会选择脚踏几条船？这说明了什么问题呢？这说明我们对行业的运行，对公司没有足够了解，没有足够的信心，所以难以抉择。毕竟一个人的知识和经验是有限的。我们只能在自己的能力范围以内去做最好选择，超出了自己能力范围以外的，只能做多个押注，期望东方不亮西方亮。借助同行业内多个公司的分散策略，反而容易伤害到你的投资，并且会增加你的风险，降低你的收益呢？这种思维模式本身事实就存在商榷。
52、价值投资就是要赚企业增长的那份钱，而企业的发展很难在短期内爆发性增长，需要很漫长的时间。如果你想依靠价值投资短期内暴富的可能性不大，但是如果你有足够的耐心，长期而言，稳定的获取一个还不错的回报是可能的。
53、投资是为了快乐生活，快乐生活需要平淡投资。面对波澜壮阔的大幅上涨和波涛汹涌的快速下跌，还能保持内心的一份平静是何其可贵，宠辱不惊的定力来源于你的投资体系的成熟度和对投资对象的了解程度。其背后的逻辑就是投资不是茶余饭后的娱乐消遣，不需要跟庄听消息追热点盯盘面，只需要买入物有所值的好公司，保持一份耐心和定力，随着时间的推移，公司利润的持续增长将为其投资人带来超越市场的回报。作为一名投资人，要坚信投资是有大道可循的。投资是一件快乐的事情，是我快乐生活的一部分。
54、投资中大部分做出的决策都流于平庸，并不是投资人不够聪明和勤奋，而是伟大的投资对象永远是稀缺的，大部分平庸的机会只会带来平庸的结果。
55、能力圈，就是指选择简单，易懂，和最佳的少数，而放弃复杂，难懂，和平庸的多数。为了避免犯错。将投资对象限制在少数几个容易了解的投资对象上。投资的回报与投资对象的难度高低并不相关。能力的大小并不重要，重要的是你清楚自己能力的边界在哪里？如果没有能力分辨出谁具有持久的竞争优势？谁终将胜出那就不要碰。要在我们能力范围内，把事情做好，知晓可能的边界在哪里？坚守我们所了解的，远离那些快速变化的产业。尽量让事情简单化。决策中，一个变量成功的概率更高，而多变量其中一个环节出现问题，就可能导致整个的失败。
56、买股票就是买公司，这是投资理念的基石。关注公司而非市场，关注价值而非价格。买公司的部分权益与收购整个公司的考量是一样的。买好股票就是买好公司。何为好公司？有竞争优势，超越行业平均的净资产收益率，财务稳健，低负债或无负债，健康的现金流，可靠的大股东，德才兼备的管理层，坚固的护城河，有留存收益再投资的能力，提供的产品和服务变化缓慢，最重要的是买自己懂的好公司，即坚守能力圈，放弃了不懂得平庸的机会，等待自己懂的最佳的时机。
57、追求财富的人想的是快速致富，已有财富的人想的是保值增值，这两者的差异造成了他们预期收益率的不同，没钱的人希望年复合收益率超过三十,五十,一百以上，而有钱的人希望的年收益可能只有百分十,十五,二十。没钱的人愿意为高收益而冒更多的风险，而有钱的人却希望低风险的稳定回报。
58、市场总有好的时候，也总会有坏的时候。过惯了好日子再遇到不好的境遇难免令人沮丧，坏日子过久了也会变成一种习惯，不再相信未来会更好。人如过江之鲫随主沉浮，为何不鲲鹏展翅遨游太空。幻起幻灭，心至其中，不免蒙尘，心无定见，患得患失，斩断愁丝，自得逍遥。
59、投资者的智力结构基础：把股票当做生意的一部分；把价格波动当做朋友而不是敌人；在买入价格上留有充足的安全边际。
60、每逢大跌之时我都不自觉的将组合内的股票再看一遍，确保持有的股票是越跌越便宜，跌的时候忍不住又想买点，此时告诉自己：再等等！嗯，至少退潮时我不是在裸泳！
61、如果下跌时你觉得持有一只股票是错误，那么说明在决定买入这只股票时就是错误。
62、投资的要旨不在于评估这个产业对社会能有多大的影响，或是它有多大的发展空间，而主要是看这家公司有多大的竞争优势，还有更为重要的一点是，这种优势能维持多久。拥有广阔而持久的“护城河”的产品或服务才能真正为投资者带来甜美的果实。——巴菲特
63、股价大跌时考验的是你对所持企业的基本面有多了解，而不是预测股价会跌倒多少。买入不了解的股票下跌带来的只有恐惧，买入了解的股票带来的只有喜悦，既然你想买入更多当然希望价格更便宜一些？
64、关注价值，少看股价，亏钱的概率与查看股价的频率成正比，价格对大脑的冲击远比大脑的自制力要强大许多，下跌会带来强烈的痛苦感受，情绪波动促使大脑自动采取行动，行动的后果往往是非理性的盲目的。
65、投资从入门到精通，先要了解市场，熟悉基本概念，其次是常识，让你有正确的认识和心态，能让你避开大的损失，最后建立适合自己的投资体系：投资策略和投资清单，并能严格按照制定的原则执行。
66、关注风险多于关注收益，深刻明白这一点需要投资者思想上的巨大转变。人人都在琢磨在股市如何能赚钱？进入市场的参与者谁不是奔着赚钱来的，谁买入股票不是为了收益。因此反过来想的人就很少了，在股市如何能做到不亏钱？
67、价值投资的全部追求，需要你看出群体的错误，并从他们的错误观念中盈利，盈利多少取决于群体反应过度和你的勇气。
68、如何看待市场波动？股市本身聚集了观点各异的参与者，每时每刻都有人愿意按某一价格买卖股票，这些人每天乃至每小时都在重估股价。而一家公司的经营状况的变化要想对缓慢得多，短则一年，有时可能需要几年的时间才会发生较大改变。可见一家公司的大部分波动，并非来自于公司本身营业状况的改变，而是来自公众认知判断的改变。你可以选择将自己的聪明才智用来预测大众的普遍观点，也可以选择用来研究企业本身。
69、看着后视镜开车”：根据一只股票历史价格的高点和低点作为买卖依据无异于刻舟求剑，其价格未来走势并不取决于其过去走势，只取决于参与者对其未来的预期和其代表企业的未来业绩。
70、世界有两种状态：永恒与短暂！生活中爱是永恒的，恨是短暂的；投资中价值是永恒的，价格是短暂的。常观察和了解一切事物的永恒面，对于短暂的则不予理会。
71、在股市中，获取超额收益是在自我认知与群体认知之间进行的套利行为。套利空间存在于群体认知对企业未来不确定性的偏见。群体认知偏见与市场情绪产生的合力往往创造出极佳的投资机会。
72、在投资的漫长旅途中，投资者始终要保持无知的态度，持续优化自己的投资体系，挖掘对投资理解的深度，要知其然还要知其所以然。
73、在股市中，长期处于亏损状态的投资者玩的不是智力游戏，而是心理游戏。他们的盈亏往往与智商无关，与成熟度息息相关。
74、学习价值投资最容易掉入教条陷阱，大师们说的任何一句话都有其特殊的环境，场景和对象，万万不能不加理解的拿来主义，搞不好是：你之蜜糖，我之毒药。比如长期持有股票，前提是买什么，什么价位买，以及持有期间跟踪行业变化，竞争变化，管理层变化等，可以说大部分企业并不适合长期持有。
75、决定一项投资项目之前，先考虑投入资金的机会成本，当你做出一项选择的时候就等于要放弃另一个选择，可以是之前的已投项目，可以是其他资产类别，衡量预期收益率后再做出最好的选择。
76、投资者应当不断的阅读和思考，不仅仅满足做一个“学习的机器”，还需要思考两个问题:1.世界是如何运转的？2.人性是如何思考的？无论遇到什么情况，始终能保持“内心的安宁”是一名成功投资者的核心特质。
第三篇 企业思考
1、聚焦优秀的企业；
2、选择长期成长的行业：互联网科技、大消费、金融、医药；
3、看公司的四个维度：生意模式、竞争优势、行业空间、企业文化；
4、生意模式决定了企业的长期现金流状况；竞争优势决定了企业获取超额回报的持续性；行业空间决定了企业的业务和组织的规模；企业文化看企业创始人的价值观是否有利润之外的追求。
5、警惕三个行业变化：行业特异变化、同业竞争加剧、监管政策变化；
6、好的商业护城河：品牌、规模优势、转换成本、网络效应、独占资源、中间代理。
7、关注企业所在行业供给端的变化，供大于求必将引发恶性竞争，企业盈利情景堪忧。
8、管理团队的能力：警惕顺周期的行为，了解本行业的资本周期，进行合理的资本配置；
9、管理团队的诚信：是否与股东利益一致，以公司的利益为先，对当下的真实状况坦诚相告。
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