一：年报总体情况分析
今天复星医药发布了 2023 年的年报，年报总体来看营收下降的不多，但是利润下降的比较多，估计公司也是怕影响股价，给我们总结的好好的，也说明了原因，是由于抗疫药物的减少导致了营收和利润的下降，扣除了抗疫产品，营收同比增加 12.43%。但是为啥不解释为啥利润下降这么多呢，公告里也解释了2022 年净利润为 37 亿，2023 年为 24 亿，中间差了 13 个亿。
二：净利润分析
我们看看这13 亿差在哪里。
1：新冠相关资产计提减值为 6.83 亿
2：财务费用增加 3.37 亿
3：管理费用增加2.64 亿。
总计：6.83+3.37+2.63 = 12.83 亿。这个值和 13 亿利润差值相差无几了。
那我们分析这 13 个亿哪些是短期影响，哪些是长期影响。显然新冠相关的资产减值为一次性形象，今年不会有这个减值影响了。财务费用今年可能会降低，因为美元今年下半年进入下降周期，但是下降幅度不大。管理费用，复兴药业一直稳定增长而且居高不下，今年估计也会小幅度增加。
三：拉跨的投资能力
之前老郭的投资能力一直都被吹的神乎其神，我们看这里金融的资产。期初投资20 亿，当前价值为 13 亿，亏了 7 个亿。其中买美股蝴蝶网络公司Butterfly Network Inc.(BFLY)，单笔就亏了快 7 个亿。
四：总体结论
目前来看，复兴药业最坏的情况已经过去了。创新药放量，抗疫药影响已经远去。今年保守估计净利润在 30 亿。按照目前600 亿市值，对应的 PE 为 20 倍，仍然是历史相对较低的位置。但是什么时候可以估值修复，估计还是需要不短的时间。其实从这里看，应该买港股的复宏汉霖，因为创新药的增长基本都是来自于这个全资子公司。