证券代码：002614 证券简称：奥佳华
奥佳华智能健康科技集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活动类别：√特定对象调研
参与单位名称及人员姓名：银华基金：王丽敏、张萍、王斌、王利刚、和玮、范国华、孙蓓琳、刘辉、朱玮琳、郭思捷、薄官辉、王浩
时间：2018年6月28日下午 13:30
地点：厦门市湖里区安岭二路31-37号八楼
上市公司接待人员姓名：邹剑寒、李巧巧、郑家双
投资者关系活动主要内容介绍：
一、投资者参观了公司OGAWA展厅、体验了系列产品。
二、互动交流摘要
1、介绍一下公司近几年的业绩增长情况？【预计2018年1月至6月归属于上市公司股东的净利润（万元）:13,380至14,760；变动幅度:45.00%至60.00%。公司这些年发展很迅速】
公司在2012-2017年6年间，营业收入与归母利润均保持持续增长。收入在过去六年里稳定增长，年均复合增长率约19%；归母利润则增长迅速，年均复合增长率达66%。公司自2012年开启自有品牌转型战略后，自有品牌业务发展快速，年均复合增长率达81%，至2017年，公司自主品牌业务18.88亿，自有品牌收入占比也从2012年的仅5%提升至2017年的近45%，有效优化了公司的经营结构，对公司毛利率的提升起到了积极作用，毛利率从2012年的17%快速上升至2017年的37%。出口销售连续十三年保持行业第一。
2、公司2017年按摩椅业务的快速增长，主要因素是什么？国内市场目前处于什么样的发展阶段？【公司认为是自己努力的结果】
公司在按摩椅行业已有二十余年的沉淀与积累，在技术、产品、品牌、渠道等方面拥有绝对领先的优势。凭借优秀的研发能力以及对深入市场后对消费者的深刻理解，打造了火爆全球的精品产品，深受各地消费者的认可，助推国内外按摩椅业务全面放量。
随着国内共享按摩椅投放数量的快速增加，按摩椅也将进入更多人的视野中，目前中国家庭消费升级开始步入包括按摩椅在内的健康家电升级中，健康家电相关行业正迎来未来数十年黄金发展期。从天猫、京东等线上商城按摩椅销售情况来看，2017年销售额比2016年增长了超100%，品类负责人预测未来3年按摩椅在线上将继续维持年均100%以上的增长，至2020年按摩椅线上销售额将突破100亿，已进入快速增长期。公司紧抓中国市场增长带来的机遇，凭借在技术、产品、品牌的方面的领先优势，2017年公司按摩椅业务在中国市场取得快速增长。
3、国内市场共享按摩椅目前处于什么样的发展，其对行业的发展有何作用？【问题3回答了问题2】
在中国市场，按摩椅行业在共享经济、消费升级及健康需求因素的驱动下，迎来了快速发展。2017年中国按摩椅市场迎来了共享经济的新“风口”，据统计，目前仅高频使用共享按摩椅的公共场所就有约20万家，2-3年内可投放共享按摩椅数量超300万台，目前已投放约40万台。随着共享按摩椅投放数量的快速增加，按摩椅也将进入更多人的视野中，有望进一步缩短行业培育期。
4、中国按摩椅市场已进入快速增长期，未来将具有多大的发展空间？【寄希望于消费升级，但消费能否持续保持动力，存疑】
虽然中国按摩椅市场在2017年取得了有目共睹的发展，但是从保有率上来看，目前中国家用按摩椅保有率仍不足1%，对标近几年新兴韩国市场12%的保有率，中国按摩椅市场还仅仅处于起步阶段。通过梳理韩国按摩椅市场的发展历程可以发现，韩国按摩椅市场于2012年人均可支配收入7万人民币开始进入快速增长期，居民开始大量消费均价2万元左右的按摩椅。而《中国统计年鉴-2017》的数据显示，2016年中国中等收入以上城镇居民（约合1.55亿户家庭）人均可支配收入已近5万元，基本拥有按摩椅消费能力，如其中10%家庭购买均价仅6,000元按摩椅，中国按摩椅市场规模就将达到千亿级别，对比现在存在巨大的成长空间。
4、面对快速增长且潜力巨大的中国按摩椅市场，公司有何规划？【希望可以提高市场占有率到30%以上】
公司将继续加大在研发上的投入，以家庭、办公、出行等场景为基础，结合
最新市场趋势，打造有深度、有广度的技术领先体系，并应用于新一代技术平台和产品系列中，并加强研发成果的落地与转化，打造爆款精品，全面提升公司的产品力，并针对不同区域、层次和需求偏好的消费者，推出零售价位和颜值、功能侧重立体相交叉的多个产品系列，并结合多种购买渠道深化场景运营和推广，全方位满足各年龄层消费者需求，
配合精品策略，公司也将全面强化品牌营销，加大销售激励以全面提升终端销售力，并大力拓展销售渠道，推进全渠道运营，提升经营效率，加速公司在中国按摩椅市场放量增长。
公司将在行业的快速增长中不断积累势能争取增量份额的同时，加大力度从竞争对手方抢占存量份额，加快行业的集中与整合，努力实现公司中国按摩椅市场占有率达到30%以上的目标。
5、公司目前品牌业务的侧重点是什么？在2017年取得了怎样的成果？【2017年营业收入42.9亿，净利润3.45亿】
2018年公司将品牌工作重心放在了国内市场的放量上，重点发展奥佳华“OGAWA”品牌。2017年公司采取了多个有效举措强化营销，提升奥佳华“OGAWA”的品牌影响力，如2017年初正式签约香港著名歌手陈奕迅为新的品牌代言人，以及独家冠名浙江卫视《中国新歌声》衍生节目《真声音》，并配合线下落地宣传及一系列大型展销活动，持续将奥佳华“OGAWA”品牌曝光在大众视野。有效地提升了奥佳华“OGAWA”的国际知名度和美誉度。
借助爆款精品推出及品牌升级，公司还大力推进直营、经销、电商及特渠开拓，优化经营效率，并加大销售激励以全面提升终端销售力，助推奥佳华“OGAWA”品牌在中国市场全面放量。2017年奥佳华中国收入与利润增长显著，收入增速56%，；利润增速317%。
简评：
1、按摩椅，是普通椅子的升级版，椅子是非常重要的家具，按摩椅是给了另外一个属性。典型的升级款。
2、2017年公司成功的因素有几个：一是共享按摩椅 二是独家冠名中国好声音。但个人有个小思考：就是单价相对较高的非刚性需求的品种，有相对固定的消费人群，只有这个人群的数量增长，才是推动企业发展的关键因素。换句话说，需要有足够消费能力的消费群体，且数量能够保持一定的速度增长。这个或将成为公司发展的瓶颈。也是公司容易出错的地方：如果公司被销售数据所迷惑，高估了市场的承受能力，发力制造，有可能造成滞销的问题。不过从目前来看，这个威胁可能短期不会出现。
另外一个小思考是：消费升级究竟是什么？事实上奥佳华按摩椅选了一个比较有创意的点，那就是把椅子升级。除了椅子我们还有什么可以升级的呢？我想与人民生活息息相关的方方面面都有升级的空间。比如之前的智能马桶、比如各种家电、比如最明显的升级换代的手机。那么还有什么？我觉得这是创业者与投资者均可思考的话题。从奥佳华的发展来看，一个好的点可以做到目前40多亿的营业收入。我想这是眼光的价值。
作者：军斯
【免责声明】本文系公众号成员自主研究，本文的信息均来源于公开资料，我们不保证信息的准确性、完整性及可能的变化。文中的观点和意见仅供参考，不构成操作建议，据此买卖，风险自负。
利益披露：公众号成员可能已持有文中所涉股票。
本文中调研问题的内容来源于全景网，【】中的内容为作者编著。