债市一周回顾及点评
上周在央行超预期降息带动下，债市全面走强，整体收益率曲线下行5-10BP。周一，央行调降OMO和各期限LPR利率10BP，收益率曲线陡峭化下行。周四，央行调降1年期MLF利率20BP并超预期续作，叠加大行降低存款利率，货币政策宽松加速落地，缓和了市场情绪，长端利率出现补涨，10Y国债收益率突破前低至2.19%。
上周公布的6月份一般公共预算收入同比下降2.6%，主因是税收收入的拖累，其中增值税增速由正转负，企业所得税、个人所得税增速降幅有所扩大。财政收入持续负增长，显示企业和居民部门均面临较大压力。6月规模以上工业企业利润单月增速进一步提升，但企业营收增速下行，更多是成本压力放缓贡献，需求端对于盈利的支撑仍显不强。
本周关注政治局会议以及PMI数据对市场的影响。
转债市场回顾
上周中证转债指数较前一周下跌1.54%，表现优于中证1000（-2.48%）及沪深300（-3.67%），转债价格中位数108.51，位于2023年以来2.3%分位数，百元平价拟合溢价率17.98%，位于2023年以来2.1%分位数，从行业上看，上周仅国防军工、环保上涨，其他行业均有不同程度回调。
转债市场展望
展望后市，权益偏弱的环境下转债弹性可能有限，当前市场情绪依然趋于谨慎，建议可继续关注大盘转债和安全筹码，减少弱资质品种的敞口暴露；低价券方面可关注剩余期限不长、公司资质尚可且有充裕下修空间的标的；行业配置上，可继续围绕中报业绩改善方向做挖掘，如TMT、生猪养殖以及化纤等资源品板块，此外国家发改委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加大支持大规模设备更新和消费品以旧换新，预计边际利好汽车、家电等板块；主题上可关注无人驾驶、人形机器人、AI、果链等科技类标的。
本文来源：兴业基金固定收益投资部；数据来源：Wind
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