固收市场一周观点
债市一周回顾及点评
上周债市周初在前一周末金融数据显著不及预期的情况下继续上涨，周中窄幅震荡，后半周在地产刺激政策、4月份经济数据、今年首期超长期特别国债发行利率略高于预期等众多消息面的影响下，债市呈现明显波动。
后续政府债供给预计有所放量，超长债发行也已经启动，未来一个季度内央行仍有较大概率投放资金给予配合，因此预期债券供给放量对市场的冲击整体可控。短期内，市场或继续围绕降准降息概率和地产政策放松后地产销量表现等情况进行博弈，预计债市收益率整体仍以震荡为主。
转债市场回顾
可转债方面，上周中证转债指数-0.2%，不及沪深300（0.32%），与中证1000（-0.2%）持平。转债价格中枢有所提升，价格中位数116.62，2023年以来27.7%分位数；百元平价拟合溢价率22.99%，位于2023年以来24.1%分位数。从行业上看，上周各行业涨跌互现，其中建筑材料、环保、电子、建筑装饰、基础化工表现较好，美容护理、家用电器、机械设备、煤炭、医药生物表现较差。
在房地产政策多重利好下，短期内转债市场有望跟随股票市场继续维持震荡向上行情，地产板块行情推动其他行业轮动，策略上中性偏乐观，可适当加大平衡型和偏股型转债持仓。近期可重点关注的投资方面，一是4月“国九条”出台对上市公司分红要求进一步提高，利好红利资产，可继续关注高股息国央企转债的配置机会；二是受益于近期地产政策刺激的金融、周期板块，地产链上下游也可重点关注；三是在产业转型中的新质生产力交易机会，如TMT、机械设备、医药等板块中的成长弹性品种。
本文来源：兴业基金固定收益投资部；数据来源：Wind
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