谈谈对猪周期的认识。
1.利好：一是去年以来加速出清。二是集团猪企出现严重亏损，st猪企出现。这是底部信号。三是今年肉价上涨，猪企开始盈利财务改善。四是近期对欧进口会减少。
2.利空：一是养殖模式变化，集团猪企成为主要模式，拉长猪周期。二是出清的更多是散户猪，集团猪影响小。三是4月盈利出现后，集团又开始加大投产。四是牛肉价格下跌替代影响。五是老龄化市场消费下降。
总结猪周期，猪企盈利会改善，但是超额收益难，猪市是反弹不是反转。有一个数很能说明问题：2019年周期底部能繁母猪2500万头左右，后续周期顶部能繁母猪4300万头左右。今年5月份3900万左右，只能说有下降，但绝对没反转。今年5月环比还上升了，说明只要猪价涨，集团猪企就会增加投产，因为他们以量取胜，所以后续很难再有以前的充分出清。$*ST傲农(SH603363)$ $ST天邦(SZ002124)$ $牧原股份(SZ002714)$