我们核心观点：
（1）公司海外国内布局均衡；前装、后装市场同时发力；以机械件为基础，电子件产品迅速成长，具备成为全球化零部件巨头潜力。
（2）市场认为空气悬架是个舒适性的产品，在“卷价格”的时代，主机厂的配置率会逐渐下降。我们认为空气悬架还可以保护电池、提高操控性和减少噪音，是消费升级和智能化下的必然趋势。
（3）CDC减振器目前还是由国外供应商垄断，国外供应商占比99%左右，国产替代空间广阔。
（4）我们认为CDC减振器的配置车型会下探到15万元左右，空气悬架的配置车型已经下探到25万元左右。从市场空间来看，空气悬架总成的单车价值为8000元，CDC减振器的单车价值为2500元，我们预计到2025年空气悬架总成的市场空间为231亿元，到2030年CDC减振器的市场空间为315亿元。
（5）我们认为保隆科技会是第一个同时实现空气弹簧和CDC减振器量产上车的国产供应商，看好保隆科技未来成长空间。
我们预计保隆科技24-26年营收为75/99/118亿元，归母净利润为4.5/6.9/9.8亿元，EPS为2.11/3.26/4.62元，对应2024年7月5日31.4元/股收盘价，PE分别为14.9/9.6/6.8倍。基于公司更新指引，调整24-25年盈利预测，原预测为24-25年营收为79/99亿元，归母净利润为5/7亿元，EPS为2.61/3.39元，同时新增26年盈利预测，维持“增持”评级。