最近太忙，趁周末更新学习了海特生物的资料，还没看完，先说几点吧：
（一）报表层面：目前海特生物有现金流的就是鼠神经和CRO（汉康）两块业务（IVD/原料药/厦门蔚嘉忽略不计），三季度报合并报表3.48亿收入，-0.11亿净利润，其中母公司（鼠神经板块）1.34亿收入，-0.35亿；即除去鼠神经业务收入（基本就是汉康CRO了）2.14亿元，净利润0.24亿；结合半年报给CRO板块的0.74亿元营收，第三季汉康的收入在1.4亿元，年初是亏损的，所以单季净利润应该比较高。这个发展是很超预期的。
有两点感想：
1、汉康的发展是非常超预期的，昭衍新药到三季度也就6.23亿的营收，只有汉康的3倍，但估值已经到了240亿左右，按照这个逻辑，汉康是不是值80亿？结合我上次的分析，今年汉康5000万净利润是大概率的，如果没有被海特合并，估计科创板也问题不大。那它值多少钱？
2、鼠神经的衰退也很超预期了，全年估计要亏损5000万元，而且可见范围内，也没有反转的空间，海特面临主营业务的空缺。
（二）CPT：没有新鲜的消息，这一块是很不解的，已经主业空缺了，管理层还不抓紧？毕竟从2月份就揭盲了，到现在还没申请新药，有点说不过去。但：
1、确定性：药效肯定是成功、专利是肯定有的、国产创新抗癌药肯定是稀缺的，海特肯定会申请新药的
2、不确定性：时间
不太清楚管理层怎么想，瞎猜也没有用。消息最终还是为了分析，分析最终还是为了确定企业的价值，那么企业到底值多少钱？拍脑袋算算
l 金路捷，残值5亿元？
l 账面经营净现金，10亿元（已确定）
l 汉康：0.5千万*50倍PE=25亿？
l CPT：20亿？
l 其他仿制药/CDMO/IVD等业务2亿？
每天抱怨有啥用呢，务实一点，我也一直在问自己，为啥高位买了？为啥跌？这个投资未来的可能性在哪里？安全边际到了吗？