2024-6-15（调仓 对茅台的思考）
由于过去半个月看《投资研习录》用力过猛，颈椎病犯了。这是一本非常不错的书。现在恢复得差不多了，又再读第二遍。所以上周没有发周记实这周一并补上。
实盘回顾
持仓感觉
从年初到现在有两次调仓。
第一次是把手中的洋河换成了古井贡B。其原因是洋河2023年报中四季度出现净利润为负。与一季财报对比来看可能有平滑利润的可能性。当时没有立刻调仓，我认为洋河虽然利润增长缓慢，同时它的股价也比较低。如果降低卖点还是好于其他大多数的企业。后来在不断跟进的过程中又发现洋河近几年的经销商波动比较大，经销商大出大进。我认为他的销售体系不够稳固。经销商和企业之间不能很好的有效合作，再降低卖点的情况下。我的卖点会低于200元，与其它自己持股相比与卖点差较低。当时想是换成古井贡B还是茅台。当时茅台1700+。第二次就是这周把古井贡B加五粮液换成了茅台。看到1600以下的茅台实在手痒难耐。个人比较喜欢茅台的确定性。但是这次换股的体验并不好。因为涉及B股要t+3，还需要结go汇。
同时也就意味着新建的投资组合变成了长久持仓。其中的腾讯控股不会动，它也是这这个组合中目前浮盈最大的一支股，持有的五粮液全部平移到茅台了。还剩一点九毛九。九毛九也不会持有太久，待价格合适时会换成片仔癀或是迈瑞医疗。如果价格不合适就准备用来奖赏自己了！基本进入呆坐不动状态。
投资投的是什么？
随着年龄的增长，学习的深入。总是有一个声音在我的心中回荡不去，在投资的过程中更倾向于稳定而不是速度。更不相信高风险高收益。所以在选择的企业时更愿意陪伴某一行业内的N0.1企业。我认为这样的企业无论是从赚钱能力，稳定性，持续性都更优于同行业内的其他企业。现在的我更喜欢持久性和确定性，更愿意慢慢变变富。因此对腾讯控股，贵州茅台，片仔癀，迈瑞医疗，万华化学，福耀玻璃等企业更多几分关注。
投资没有百分百的确定性我们只能边走边看不断地学习，不断的跟踪，不断地比较。企业也没有完美的，再好的企业也会有这样或那样的小瑕疵。水之清则无鱼，人至察则无情，企至极则无选。
茅台的几点思考？
近两周贵州茅台多次上"热搜"。都是围绕贵州茅台的股价跌，茅台酒的售价跌。飞天茅台的售价是个奇特的存在。出厂价1169，指导价1499，到手价2600，甚至4000.
首先是飞天茅台跌破2500，然后是每天都有新的报价。几乎每天都在下跌。现在京东报价为2299元。因为飞天茅台的销售价格首先动了“撸茅党”的利益。“撸茅”产业的链条如下:大批撸茅的散户在茅台官方平台，以1499元的价格抢到平价茅台后，每瓶加价500元，以2000元的价格卖给黄牛;而黄牛再加价400元左右，以2400元的价格批量卖给电商平台;电商平台的商家则加价200元左右，以2600元的价格卖给终端客户。2300的价格低于他们共给电商平台的价格，他们第一个反水。他们的第一反应是找经销商开票。这又引出了另一个的问题。
茅台的税票问题
“有一位经销商介绍，一些茅台经销商有两本账，茅台要求经销商按照1499元/瓶的终端价格销售飞天茅台，如果被查到未按照市场指导价销售，就有可能被取消经销权。但是飞天茅台的市场实际销售价达2700元/瓶，因此经销商会按照超过1499元后的部分不开票来处理，这就产生了税务风险。从这个角度来看就理解了为什么茅台的黄牛会找经销商开票，也可以大胆的猜测这也可能是地主家也缺粮了。呵呵！
然而我认为这些在短期内都不会影响茅台的利润。茅台不仅是酒ta还附带了人们对美好生活的向往。我身边有这样的的一群人，他们在孩子出生后就每年攒一瓶或几瓶茅台作为孩子长大结婚时的喜酒。单就价格而言从2299元到1499元有800元的价差，另外即便飞天茅台降到1699，1599也不愁卖，只是会挤占了五粮液的普五，1618 ，泸州老窖的1573等次高端酒的部分销售份额。同样的价位或相差不多的价位选择是不难做出的吧。25倍市盈率的茅台还是值得持有的。