简单讲下$星网锐捷(SZ002396)$ 的财报，有惊喜也有失望。

先说不好的点吧，旗下的除锐捷网络外的子公司并没有某个模块能出来挑大梁。而去年提的要分拆的德明通讯也只是展现了未来增长的预期，但并没有能够贡献到集团整理利润的10%，所以其他子公司的业绩增长是当下比较迫切的要考虑的问题；

再来说下好的点

1、现金流极度充裕，在这个人人自危，企业供求关系紧张的年代，星网锐捷手里有非常健康的现金流可以在周期底部进行布局一些低位相关产业，待到未来能够实现高速增长

2、研发的资本化率较去年有较高的增长，这对未来企业的总资产提升起到了一定的帮助，另外目前高层的改革也将对企业无形资产的估值纳入未来企业估值的一大考量

3、4季度降本增效明显，其中去年占到较大研发成本的项目基本结项。新增的研发预算基本基于当下风口行业的AI服务器，光模块，企业级高性能交换机的研发；而从子公司近期和各大互联网厂商以及联想这些老牌厂家的合作来看未来几年在AI和数据中心建设上会有较大的竞争力；

总结下，星网锐捷还是一家好公司，每一步布局都相当稳健，希望能够用好手里的现金优势，加速上下游产业布局，能提升其他核心子公司的竞争力。