“投资找老鹰，牛熊不心惊”。今天市场展开了反攻，北向资金也重新回流，主要就是昨晚大洋彼岸更新的经济数据比较超预期，这让市场对九月份美联储的加息预期降低了不少，加上我们这边高层频频给出利好政策，这次是有决心想要把股市从底部拉起来的，那么在市场没有好转的情况下，我们相信利好还是会不断叠加，已达到预期效果为止。
今天我们还是来给大家讲讲星网锐捷的半年报业绩，今年上半年AI热潮让通信行业很多公司都迎来史诗级的暴涨，但是我们今天讲的主角星网锐捷却迟迟没有太好表现，每次上涨的时候都低于行业平均，但是下跌的时候又总是不输给板块中的平均水平，让很多投资者是摸不着头脑。
我们先来看下各项财务数据，上半年公司营业收入69.7亿对比去年同期上涨了4.09%，净利润出现了较大幅度的下跌，同比下降了36.37%，而扣非净利润更是下滑超五成，如此增收不增利让我们非常摸不着头脑。
扣非这边下降较快，我们判断跟凯米网络回归母公司有关，所以在非流动资产处置损益上给公司增加了一定的收益。我们细看这份财报，对比子公司锐捷网络才能分析出一定端倪。上半年$锐捷网络(SZ301165)$ 的利润仅有1.397亿，同比下降了46%，扣除掉一季度的1.2以后，整体上半年业绩仅有2千万，而星网锐捷这些年来对公司利润贡献最大就这个亲儿子，很多投资者也在诟病公司分拆吃相难看。我们出去二季度锐捷网络合并进来1000万不到的利润，去年子公司二季度利润是高达1.5亿，粗算下来整体业绩影响归到母公司大概是7500万，算上这块影响，上半年单论二季度星网锐捷的业绩其实跟去年没有太大差别。
当然，我们从锐捷网络的财务报表中可以看到，为了进一步的在交换机、无线、云桌面等多个产品领域位居市场前列，公司在今年市场整体经济不好的情况下继续加大研发投入，整个上半年的研发投入相较于去年又增加了2亿，而加上这两亿，公司的上半年业绩应该是稳步增长的，并且增速跟同行业也在伯仲之间。
紫光股份：
中兴通讯：
锐捷网络：
我们对比下行业内两家大佬的研发投入，不管是中兴，紫光都在上半年增加了对研发的支出，虽然整体来说锐捷网络的研发费用跟两个大哥还无法相提并论，但是在研发投入的增速上锐捷网络是高于两位大哥的，并且我们相信公司未来还会在研发投入上发力，以达到追赶或者赶超两位前辈的研发能力。
分析完增收不增利的原因，我们对公司的疑惑就解开了，随着公司上市，企业的现金流持续保持健康状态，相较于前几年大幅改善。从中报的货币资金上我们就能得出目前账上还躺着32亿的现金比去年同期增加了10亿之多。此外，我们发现上半年的应收账款为26.48亿，比去年增加了6.2亿，这部分账款回收之后将对下半年公司业绩能够得到强劲的补充。
十大股东方面，我们看到了社保已经从前十中退出，但是前十中几个个人股东都在加仓持有公司份额，也新进了两家机构进场，对于公司来说几个个人股东应该是相当看好的。
总结，对于星网锐捷，抛开股价不谈我们一直认为是家优秀的公司。这些年来公司从来没有迎合资本市场的需要去做一些不太光彩事，反而在技术研究上不断深耕，短短十年我们看到企业营收不断增长，并且孵化出了像锐捷网络这样一家市值300亿的企业，未来随着德明通讯的上市，公司极有可能控股旗下企业市值超500亿之多，并且能够不断地改善自身现金流，更好地投入孵化新的科技公司。当然，五百亿也是我们可以公开看到，在星网锐捷高层提出的一个未来五年左右的营收目标，相信到那时，公司的市值也绝不会是当下100亿规模，这需要锐捷的投资者要有相当的投资眼光以及投资耐心才行。