“投资找老鹰，牛熊不心惊”。今天我们接着给大家讲基金，找来的是一位13年的老将睿远基金傅鹏博总，和他管理的睿远成长价值混合。
我们先来看基金今年的表现，截止今天交易日，睿远成长价值总亏损3.11%，跑输了指数6个多点，而且这两年基金的表现都不太好。遥想当年傅鹏博的基金只要开放申购就会被抢光，而这几年确实让很多投资者对傅总的能力产生了一定的怀疑。
再来看基金的规模变动，从去年接近300亿左右的高点下降到了现在只有226亿，这里我们猜测有一部分投资者可能是在去年下跌的时候入场抄底，但后期可能基金持续没有起色导致了一部分投资者选择割肉离场。
我们再来看基金的持仓情况，基金的投资风格偏向了大盘成长这边，而我们知道那些百亿基金经理基本都是在大盘成长行业中布局，小盘股是很难承接的住这么大体量资金的。加减仓方面，加仓了立讯精密，移动以及宁王，减仓了东方雨虹，万华，通威，三安，持仓变化较大,我们增加了光伏和通讯类个股。增持前者基于个股得益于其电池组件加速布局和低成本智能化制造升级;后者基于人工智能时代,选择了通信和算力的龙头企业,其在服务和存储器有突出地位。港股主要增加了互联网标的。
按照基金的公告来看，选股上依旧以公司核心竞争力和行业景气度为准绳,结合估值工具自下而上精选个股,其中上市公司所处行业的景气度,中长期发展空间和确定性,以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标,同时审慎考察其增长的确定性和在不同阶段的估值水平。
展望下半年,总的需求或依旧疲弱,从同比角度而言,或面临边际改善因素,如国内上游原材料成本端的缓解,上市公司盈利基数的下降等,而海外需求或比预期好些。考虑到上半年市场依旧处于调整阶段(除了TMT,传媒和中字头板块外),整体估值处于历史偏下分位,如果能够选出一批基本面转好、估值合理偏低的股票,或能带来远期不错的收益。
总结，从整体的基金表现看，似乎傅总更看好未来市场的强复苏行情，如果强复苏逻辑成立，那么睿远成长将会迎来不错的均值回归表现，反之的话，基金也超配了一部分的人工智能，TMT，用作弱复苏行情的主线当中。市场走到今天的话，我们认为还是要相信老傅的能力了。