近日看到雪球上有人在讨论巴菲特当年投资伯克夏公司的经历。回复讨论的人众说纷纭。有说巴菲特年青时投资冲动的，有说巴菲特应该买到手就立即卖掉的。但是对老巴的那次投资案例的完整回顾，我认为那次投资失败的主要原因是：巴菲特对所投资的行业发展趋势有误断。
如果说买下伯克夏是一时冲动的话，我们可以回顾下巴菲特买入的价格。在当时的市场上，老巴的买入价格还是很便宜的，立即转手，是有利可图的。在买入后，没有转手卖掉，而是选择继续持有，说明老巴对当时的纺织行业还是看好的，他认为继续持有甚至参与经营，能赚取更大的利润。
在持有伯克夏的过程中，经历了纺织业的利润下滑。巴菲特在利润开始下滑的时候，也是有很多选择，比如转手卖掉公司，或者逐步关闭纺织业务，开展新业务。但是巴菲特在当时显然认为利润下滑是暂时性的，他选择买入更多的纺织公司资产以扩大已有的纺织资产。从以上2次可以转手卖出的选择上，可以看出，当时的巴菲特是看好纺织行业的，不是简单的年青冲动就可以解释他的做法。
后面的发展，想必大家都是了解的。美国的纺织业继续萎缩，大量的低附加值的纺织业转移到了生产力成本更低廉的第三世界国家。巴菲特在看到行业发展的大趋势后，终于选择关闭纺织业务，当时想卖掉已经很难了，因为行业内的人都看清楚了行业趋势。
谈论老巴的失败案例，重要的是从他的失败案例里学习经验，避免我们重蹈覆辙。我在去香港旅游的时候，被老婆大人带去了香港的服装批发大市场。这个大市场，在香港发展的黄金时期，是香港著名的纺织工业区。但站在这个服装批发市场前，丝毫看不出这个纺织工业区在辉煌时是个什么样子的场景。行业发展趋势不以任何人的意识和意志为转移。老巴后来开展的保险业务到是一个在当时来说的新兴行业，有着广阔的未来。
1. 如果，你想长期持有一个公司的股票，等待其不断成长，其所在的行业最好是一个新兴行业；
2. 老巴的投资案例，大家熟悉的都是类似可口可乐这样的长期持股，但是长期持有不是只赚不赔的银弹。其实巴菲特有更多的是低估买入后高估卖出的案例；
不要认为买入后长期持有就一定赚钱。投资股票不会这样简单！！