化工产品，覆盖生活
如果没有化工产品，人们的生活不可能像今天这样便捷。如今，化工产品在人类生活中所占的比重不断提升，浸透衣食住行用等方方面面，不断改善着人们的生活。
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表1：化工的应用领域、涉及产品以及代表公司
化工业是由大量无法相互替代、逻辑各有不同的子行业组成的产业集合。对于全球制造业而言，化工品是最重要的原材料之一，广泛应用于各大工业领域。根据2019年联合国环境规划署报告，可依据工业部门细分化工品市场，其中建筑是化工品最大终端应用领域（占35%）、电子次之（占19%），另外家用（占8%）、农业（占7%）、纸质包装（占7%）、汽车（占6%）、医疗（占6%）、能源（占6%）也都是化工的主要应用领域。
图1：化工业主要分类
图2：根据终端市场细分的化工子行业规模与其主要影响要素
由于不同化工产品差异巨大，各化工子行业之间的商业模式也不尽相同。根据产品的差异性和生产规模，化工产品可分为通用化学品、拟通用化学品、精细化学品和专用化学品四类，其中前两者划归为大宗化工品，后两者统称为精细化工品。一般而言，大宗化工品具有产品同质化、进入壁垒低、规模经济决定成本、重资产、竞争较充分、周期性强等特点，而精细化工品则具有一定程度差异化、较高进入壁垒、技术影响成本、资产相对较轻、周期性相对较弱等特点。
图3：化工产品属性分类及产业链定位
化工品覆盖人们的衣、食、住、行四大领域，化工行业是材料工业的支柱之一，也是国民经济中不可或缺的重要组成部分。有人认为化工行业已是夕阳产业，实则不然，以精细化工为发展特征的化学工业，由于它和能源、信息、生物化工以及材料学科之间的密切联系，使得化工在现代建设中的作用越发重要。可以说，化工行业不但没有成为夕阳产业，反而随着经济的发展使得以精细化工为主要发展特点的化工行业生机勃发。
精细化工，朝阳行业
精细化学品是指能增进或赋予一种（类）产品以特定功能或本身拥有特定功能的小批量制造和应用的、技术密度高、附加值高，纯度高的化学品，是基础化学品进一步深加工的产物。
1986年原化学工业部将精细化工产品分为11个类别：（1）农药；（2）染料；（3）涂料（包括油漆和油墨）；（4）颜料；（5）试剂和高纯物质；（6）信息用化学品（包括感光材料、磁性材料等能接受电磁波的化学品）；（7）食品和饲料添加剂；（8）粘合剂；（9）催化剂和各种助剂；（10）（化工系统生产的）化学药品（原料药）和日用化学品；（11）高分子聚合物中的功能高分子材料（包括功能膜，偏光材料等）。随着国民经济的发展，精细化学品的开发和应用领域将不断开拓，新的门类将不断增加。
精细化学品具有种类繁多，应用领域广。国际上精细化学品已有超过40个门类，10多万个品种，精细化学品广泛应用于生活之中，如医药、染料、农药、涂料、日化用品、电子材料、造纸化学品、油墨、食品添加剂、饲料添加剂、水处理等，还在航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源技术、环保等高新技术方面广泛应用。同时，精细化学品还具有生产技术复杂、产品附加值高、复配产品种类多、下游客户黏性高等特征。
精细化学工业是生产精细化学品工业的通称，简称“精细化工”，具有附加价值高、投资利润高等经济特性。精细化工行业技术密集程度高、产品附加值高、利润率水平较高，且发展依赖科技创新，是当今世界化学工业发展的战略重点，也是一个国家综合技术水平的重要标志以及发展最快的经济领域之一。
化工行业，多重壁垒
化工品，尤其是精细化工产品品种多、更新速度快、专用性强，生产工艺复杂，这决定了进入本行业的主要障碍是技术研发壁垒、环保与安全壁垒和资金投入壁垒。
1.技术壁垒
精细化工企业要进入市场并长期发展就必须具有较强的产品研发能力以及长期的生产技术积累，这些方面都构成了化工行业的技术壁垒。具体而言：
化工企业的高端技术人员除了需要具备专业的学术背景，还需要多年研发和生产的实践积累经验。精细化工中间体种类多、更新快，需不断根据下游农药、医药及染料等行业需求，及时调整和更新产品品种。这就需要企业具有较强的研发能力和新技术、新品种储备。
精细化工行业技术研发主要集中在产品新品种选择、化学反应工艺路径选择、催化剂选取以及温度、压强、时间等工艺过程控制方面，不同的研发路径和工艺选择对产品成本、纯度、质量和后续扩展等的差异很大。因此，拥有大量高端和成熟的专业技术人才，对公司的持续发展极为重要。精细化工行业对结晶分离技术、精馏提纯技术、色谱检验技术、安全操作技术和污染物处理技术等要求也非常高，需要企业配备相应专业生产技术工人。
2.环保与安全壁垒
环保和安全要求的持续加强，和企业不断增加的环保和安全投入，构成了精细化工行业环保与安全壁垒。以“3·21”盐城爆炸为代表的化工生产安全事故加速了中国化工安环规范化进程。近年来化工事故频发，核心原因在于过去粗放式发展未能对化企安全环保规范进行有效约束。据统计，16-18年间全国共发生620起化工安全事故，造成728人死亡。虽然中国作为全球最大化工生产基地（产能占比40%），风险暴露理论上高于其他国家，但究其核心原因，还是在于过去粗放式的发展使得许多规范性设施、制度并未能跟上。
精细化工在生产过程中会产生废水、废气、固体废物等有害物质，企业需投入大量资金用于这些有害物质的治理，使企业生产符合国家环境保护标准。随着国家环境保护标准日益提高，企业必须持续加大污染物处理技术研发、环境保护设施投入和污染物处置力度。
3.资金投入壁垒
随着我国环境保护政策、安全生产政策和职工福利政策的日益完善，以及美欧等发达家对精细化工中间体进口标准的日益严格，精细化工中间体行业的准入门槛越来越高，这些都需要精细化工中间体生产商在环保、安全、产品研发和经营规模等方面进行较大的投入，导致其初始及持续投入不断攀升。不具备规模和技术优势的小型精细化工企业将逐步被市场淘汰。因此，日益提高的固定资产和研发投入要求构成进入本行业的资金壁垒。
放眼全球，化工产业均向着“多元化”及“精细化”的方向发展。随着社会经济的进一步发展，人们对电子、汽车、机械工业、建筑新材料、新能源及新型环保材料的需求将进一步上升，电子与信息化学品、表面工程化学品、医药化学品等将得到进一步的发展，全球范围内精细化学品市场规模将保持高于传统化工行业的速度快速增长。化工行业进一步发展成为大势所趋。
相对而言，目前我国化工行业集中度相较于全球先进国家水平较低，小型企业居多，中型和大型企业，尤其是大型企业的占比较低。长期看，供给侧改革是一条中国化工业能够独立于全球宏观面带来的需求影响而走出独立行情的主线，作为其主要手段的安环规范化提速将对行业产生深远影响。长期看，化工企业安环规范化生产成本将进一步提高，在产业升级的窗口期中，小企业解决高额投入与应对监管的平衡之道即园区化、集中化；前期安环投资充分的大型龙头企业有望进一步巩固优势，中国化工市场走向集群体系；而领先的龙头企业作为中国化工产业格局重塑的关键力量，将在化工行业格局重塑的机遇中充分受益。
得益于技术与成本双重优势，化工产业作为大国制造的高景气赛道，正迎来弯道超车的发展机遇。在这个基础上，投资者不妨通过市场上首只化工行业主题ETF--鹏华化工ETF（159870）进场布局，分享化工板块弯道超车的发展红利。