转宋子～今天我和大家分享桥水基金创始人达利欧如何走出破产，管理着1500亿美元的全球最大对冲基金，找到我们人生的“达克效应”模型，发现自己和企业的开悟之路。在经济调整期当中，股市也会出现波动，叠加量化基金和海外做空势力，资本市场出现了非理性情况，对我影响也不小。 当时我不断告诫自己，要冷静，希望总在绝望中诞生。 在1980年，全球最大的对冲基金桥水基金也经历过一个至暗时刻。 1982年8月，墨西哥债务违约，达利欧分析美国经济会出现信贷问题，类似2008年危机，经济崩溃可能性是75%。 他买入黄金和国债期货，还受邀出席美国国会对这场危机举行的听证会和电视采访。但是，美国政府随后出台了多项刺激经济政策，黄金和国债期货出现大幅度下跌，桥水基金出现了大幅度亏损，只有辞退了所有员工和合伙人，只剩下达利欧一个人。 他的经济状况非常窘迫，为了养育俩个孩子，卖掉了第二辆车，甚至不得不向父亲借了4000美元。 那么，达利欧就此沉沦了下去吗？ 看一个人的真正能力，不是看他顺风顺水的时候，重要是看他面对逆境的能力，也就是【逆商】。 逆商就是看你有没有在困境中看到机会，甚至进一步“化危为机”的能力。 我们的人生就是由一个接一个挑战构成的，就像我们的求学，工作，恋爱，婚姻，育儿，养老，哪一项是件容易的事呢？每一项都是挑战。 达利欧是怎么在逆境中拯救破产的桥水基金，重新迈向1500亿的巅峰？他做的第一件事情就是，自我分析。 达利欧总结了自己三点错误：第一、过度自信，放纵自己被情绪所控制。无论我们知道多少东西，无论我们多么勤奋，我们都不能自信地做出绝对的断言。达利欧反思自己在节目中说：“软着陆不会发生，我可以绝对肯定地这么说，因为我知道市场是怎么运作的。”这种断言过于武断，并很有可能为了面子，被情绪左右，死不认错。 第二、领会到了研究历史的价值。1982年发生的不过是“旧事重演”，其实在大萧条时期的1932年3月，各国央行为了刺激经济，也推出了债务重组计划。1982年只不过是历史的又一次重演，达利欧反思自己没能意识到历史的教训。所以，达利欧开始特别努力理解过去100年里，所有主要经济体与市场发生的经济活动，总结出经过仔细验证的“永恒和普适”的决策原则。 第三，把握市场的时机是多么困难。不要预测市场和时机，而是在变化中捕捉机会。 在三点反思后，达利欧开始接下来的行动：1、为了避免决策过于主观，知道自己在什么时候不能有明确的意见，不急于下结论。达利欧开始寻找与自己观点不同的聪明人，努力理解他们的推理。类似巴菲特和芒格的搭档组合，尤其是芒格多元思维模型，从多个不同角度思考问题。2、逐步归纳永恒和普适的原则，进行测试，将它系统化。达利欧每在市场上进行一笔交易，就会把决策的标准写下来，当结束一笔交易，再去回顾一下这些标准出现什么样的效果，是好，还是坏。他逐渐把这些标准转化成计算机公式（“算法”）、投资原则，然后用这些公式在历史数据中检验，研发了桥水基金量化投资系统。 后来围绕着全球经济历史，投入上亿建立了一套投资分析系统，这套系统研究了过去500年9个大国的历史，包括荷兰、英国、美国、中国等等，纳入了上亿个数据和指标，重点考察18项国家兴衰的因素，包括教育、创新、技术、成本竞争力、军事等等。 用这套系统，在2008年金融危机中，桥水基金成为为数不多获得巨额盈利的基金。3、全身心的深入研究。投资家巴鲁克说：如果你已经做好准备放弃一切东西，聚焦到投资标的上，像医科生研究解剖一样，仔细地研究市场的历史和背景，研究上市公司。如果你能做到上述的一切，同时你还拥有赌博者的镇定、洞察者的第六感和狮子的勇气，你才有可能抓住一丝机会。 达利欧的做法就是全身心投入对一家企业运营状况的研究，直到公司做出的策略，和假设“投资人亲自运营”这家企业所用的策略一样。 投资家和企业家看似不同，其实混然一体，巴菲特和芒格都多次亲自操盘企业，就像我在每篇文章开篇说的，“以投资人的格局看企业、从企业家的角度选投资。”达利欧的经历，让我想起了2000年的“搞笑诺贝尔奖心理学奖”的达克效应。也就是能力欠缺的人，会在自己欠缺考虑的基础上，得出错误结论，但不会认识到自身有什么错误，是一种认知偏差现象。 他们会沉浸在自我营造的虚幻优势当中，高估自己的能力水平，低估他人的能力。达克效应分成四个阶段：一、愚昧山峰。处在这个阶段的人属于“无知者无畏”，不知天高地厚，不爱学习，同时自认为知识储备很充分，凭借经验可以干一辈子。二、自信崩溃的绝望之谷。等到残酷的现实给了当头一棒，很多人跌入谷底开始怀疑自己，彻底失去了面对困难、逆流而上的勇气，从此一蹶不振。三、开悟之坡。有的人从绝望中走了出来，开始认真学习，不断总结经验来改善自我。这个阶段的人，最愿意接受新兴事物，渴望与他人交流互动，积极向他人取经。 类似乔布斯被赶出苹果公司后的修炼，王阳明的龙场顿悟。四、持续的平稳高原。在爬了很长很陡的坡，每一步都是自己一步一步，踏踏实实走出来之后，终于在某个领域有了一定的成就，这时候，人们往往知识技能和自信程度达到最高的时候，走到了平稳的高原。这里不光说的是投资、经营，还包括我们企业家如何接纳多方意见的理性决策，如何把企业经营系统化，如何去考虑研发。所谓：流水的挑战，铁打的人生。无论是1982年濒临破产的达利欧、还是被赶出苹果公司的乔布斯、发射火箭多次失败的马斯克、被全国流放的苏东坡、屡败屡战的曾国藩。我们的人生、企业都是由一个接一个挑战构成的，虽然我们正在经历经济和股市的低迷期，很多人走到了自信崩溃的绝望之谷，他们分为三类人：放弃者（占人群的10%），选择在山峰给予的机遇前退出；扎营者（占人群的75%~80%），选择在登峰过程中停下，躲开可能遇到的逆境；攀登者（占人群的10%），选择终生努力攀登，不断自我成长和进步。通过对历史的研究和达利欧的研究，我自己受到了很大的启发，在去年四季度做了深入反思，悟时自度，找到属于自己的开悟之坡，对我的投资系统进行升级，把每个投资决策要素量化，避免感性决策，同时深入走访企业，像自己经营企业一样思考战略和经营策略，现在逐渐收到成效，希望大家一起在2024年成为10%的攀登者。