$亚洲水泥(中国)(00743)$ 看到一个个义愤填膺的发言，账上大量现金，低价私有化，道德沦丧。实际上认真想一想，为什么这么多现金在以前的年度没有分给所有股东？大股东的道德风险是这次私有化才体现出来的吗？从2016年通过港股通大举进入港股（2007年通过小账号进入港股），到2022年离开回归A股，让我认识到了价值投资很重要的一个点，就是无论公司有多少现金，无论公司有多少自由现金流，公司的实际控制人愿不愿意和中小股东分享直接决定了公司在市场上的估值。刚入门的价值投资者算盘打的劈里啪啦，把资产负债表分析的底朝天，然后委屈的认为公司被低估，自己抱着一块金砖，市场却视而不见。他们没有意识到的是中小股东只是理论上的金砖拥有者，只要你没有能力控制公司，把金砖真正放到自己的口袋里，那么能不能实现价值就得看实际控制人分享的意愿了。从这个角度再去看港股，就不是一眼望上去的遍地黄金了，愿意分享的和不愿意分享的市场估值犹如云泥。价值投资的基本理念持有股票就是持有公司的一部分没有错，但是需要加上一个前提条件，在公司实际控制人或者管理层愿意分享经营成果的情况下。