一、投资股票的认知：
1. 买股票就是买公司的一部分，就是买企业未来的现金流折现，句号。
2. 长期主义：把时间和信念投入到能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的
思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。
3. 战略上藐视（选好公司、不惧怕波动、长期收益必然向上），战术上重视（好公司
一定要尽量等到低价格、拉开距离、分批建仓），分红再投+长期持有。好公司+低价格+高分行再投+长期持有=财富
4. 好公司：1.企业赚的是真钱2.企业利润是否可持续，企业的产品和服务被需要，
有护城河（最好是强垄断），3.维持当前盈利能力不需要大量资本支出。
5. 波动，股市天然波动，波动不是风险，赚企业盈利的钱不在意市场先生和下家。估
值提升当风落之财。
6. 不预测股价（股价短期无法预测），不以预测宏观（宏观变量太多、且又能如何）
为依据。
7. 长期来说，100年来统计股权投资是收益率最高的投资，好公司股权是产生收益且
不纯依赖下家的投资品。好的上市企业，普遍优于平均上市企业（12%），普遍优于社会平均企业增长（10%）。
8. 好公司的低价格是投资的必须，一般来说你买入的价格直接决定你的十年内收益率，
我对自己的收益率要求十年平均年化12-15%。你的买入收益率（股权收益率）=ROE÷PB，再乘以年净利润增长率就是未来的收益率，所以一个低的价格是重中之中是投资的关键。关系到选股目标十年分红回本。
9. 长期持有：少看盘，多分析企业，关心生意模式、企业文化、产品和企业竞争力。
10. 在高估与无风险收益率（2-3%）比较后45倍PE卖出，企业这块地（企业竞争力和
确定性下降）盐碱化卖出，深入了解后的更好的投资标的卖出。
11. 中间呆坐不动（尽量不要养成做T和频繁的不好的习惯）。
二：选股标准
巴菲特：任何时候，如果你能买到好企业-----真的好企业-----我们把它定义为资本回报率很高却以5倍市盈率交易的企业，同时你相信公司收益的质量，并且他们可以重新利用这些收益的很大一部分，以20%的回报率再投资（也可以分红或回购）；如果你的评估是正确的，那么你会赚很多钱。
（一）定性：确定性（定性）决定仓位上限（随着研究深度和认知可提高仓位上限），切记不可以估值水平（定量）和赔率（低估、便宜）改变或者决定单个股票仓位的上限（估值定仓位）。
投资就是在确定性（好企业好商业模式）和赔率（买的便宜）之间作出正确的投资决策
投资的关键是理性、逻辑，是事前尽可能多思考各种可能。看对商业的本质，正确的理解商业运行。慎重决策并记录好买卖决策原因，和当时的情况。
1. 符合三大前提的企业：利润为真？利润可持续？维持当前盈利能力不需要大量资本
开支？成长的幅度会有多大？成长是否需要依赖大量的再投资？
2. 成长是价值的安全边际，成长是送的，不计入估值。
3. 高负债的企业经营风险巨大（需要了解负债构成），尤其是有息负债，50%以上为高
负债， 需要回避或打8折。
4.具体为：1.关注业绩长期的稳定性，也是保证净资产收益率能长期稳定。
2.他（公司））的资产不是随着时间折旧，而是随着时间增值，越久越值钱。例如（窖池、水利发电的水、煤炭资源、矿山、人的注意力广告、越来越多人的城市等）
3.他的产品和服务无论朝代如何更替还是社会发展到什么程度，都是被需要的。
4.他可以依靠内生性的增长，不需要外部再投入就可以实现长期稳定发展。
5.经营历史太短的，没有历史参照的就不要了，如果数据不错，可以列入长期观察。
6.倾向于公司生意模式和产品比较简单，可以大概长期预期的公司。我一般不太分行业，民营公司会特别更慎重，下重手心里会坎坷。例如分众这种还不错的公司
7.如果业绩波动大（周期），会看历史最低是多少，有最坏打算垫底。
二.定量: 巴菲特：任何股票都要保证15%的年化收益（长期平均），巴菲特的买入历史很少超过15PE。乙哥的目标十年分红回本，股权收益率15%。
普通股理想买点：3年后合理估值的50%=预估3年后的合理利润×合理市盈率（1÷无风险收益率当前3-4%也就是25-30倍）×50%（绝大多数取25，高负债打7折）
周期股理想买点：席勒估值法买点=当年合理估值×70%=预估当年净利润×合理市盈率
×70%=十年平均净利润×合理市盈率25×70%
理想卖点：当年45倍市盈率或3年后合理估值上限150%（取孰低，高负债打7折），周期股卖点为：当年40倍市盈率。
阶梯买入卖出：理想买点为1档、-5%为2档-10%为3档-15%为4档。卖出为+5倍市盈率卖1/3.慢慢买，果断卖，中间呆坐不动。
定量具体为：
1.净资产收益率。这是决定我长期回报的重要参数。净资产收益率比较高的一般超过15%的需要重点关注，收益率略低但股价接近净资产（PB=1）且分红比较高（股息率5%以上）的也可以关注。
2.总资产收益率与净资产收益率越接近越好。这不但可以检验净资产收益率的成色，也决定了该股净资产收益率是否适用为长期投资回报率的参数。即少的有息负债和检验靠负债来提高净资产收益率的成色。
3.他的分红率要高，很多小股东担心没有决策权，赚了钱也没有分配权，把自己当股东不现实。所以我很看重分红，目标分红十年回本。
4.负债率超过50%是个警戒线，就要搞清楚。如果长期靠高负债经营，一般就不买了，尤其是有息负债。
总结：ROE>15%,负债率<50%,上市时间>5年，股息率>5%.最后，符合我的条件了，就要看下股价比净资产高出了多少(PB)。这决定了我拿到的股息率，以及我多久可以真正开始以净资产收益率来得到投资回报。
上述这些都看懂了后，得出的回报率比你目前目所能及的其他投资回报率高，就买入。看不懂的，也就有了：不懂不做。这一重要原则。
没有绝对值的指标。只是比较收益率，选最好的。
选股例如：1、资源类：神华、陕妹、中海油、紫金
2、特许经营类：福寿、移动、粤高B、宁沪高、皖通、长电力
3、品牌优势类消费品：高端白酒、农夫山、海天、涪陵、老凤B、伊利、格力、美的
4、规模效应类：腾 讯
5、其他垄断龙头：分众、海康
最后：比较怕的是心随股价动，幻想自己能预测未来的股价走势，时而“害怕错过，高点买入”，时而“觉得价格会更低，选择观望”。没有纪律性的、跟着情绪胡乱操作。
仓位上限：单只最高不超过40%，行业不超过60%，个数6只内