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价值投资是广义的

wzy1218回复的提问

$绿城中国(03900)$ @wzy1218 能不能写一篇分析绿城中国价值和前景的文章?查看全文

wzy1218的热门讨论
如何客观看待房地产公司收购模式拿地的盈利能力?

今日和@小兵oo9 讨论融创的价值,想到请教@人淡若菊。故先读了人淡若菊的雄文“ 以投资实业的思维投资股票”,引用一段“ 股权收购的案例也不少,就核心区域的房地产项目股权来说,价格达到净资产3倍以上是经常看到的,很多项目的股权收购价格都是净资产的10倍以上。” 其实我一直困惑$融创中国(0...查看全文

4月份克而瑞销售数据简析

4月份销售数据分析笔者跟踪的16家公司,平均比上月权益销售额下降16%,相较1-3月平均数据上升1.6%。考虑春节因素,4月销售确实出现了下滑,幅度略大于本人预期。需要警惕房地产市场转冷。 其中几个热点股 $中国恒大(03333)$ -16% 销量对恒大很重要 $碧桂园(02007)$ -4.5% 较好 新城控股 -12% 略失...查看全文

路劲奥园中报比较

$路劲基建(01098)$ $中国奥园(03883)$ $旭辉控股集团(00884)$ 路劲奥园都是所持有的市销率最低估值的内房股,看了中报觉得都不太理想,中报数据也不象旭辉那么完整,看来估值低还是有原因的。当然中报由于收入确认太灵活,净利数据参考意义不大,看看毛利率和管理层经营变化还是不错的。 路劲大概...查看全文

金九银十地产秋意渐浓

照例来篇克尔瑞数据分析。 十月自国庆过后,地产股热度下降明显,虽然我清空了原来不是很多的富力、雅居乐、旭辉。减持了融创、奥园、首创,但加了些绿城和金地,看来加仓的方向不是太正确。虽然转了部分去金融和烟蒂股,但地产整体仓位仍然较高达25%左右。 从十月数据看,销售环比整体下滑明显,...查看全文

上半年关注的内房股分析

根据克而瑞数据,发一组自己关注的内房地产股票修正后的数据供参考。 融创:看好下半年增长及净利率改善至0.09-0.1,但快速周转型企业的净利率普遍低,毛利低管理成本高,能达到10%就很理想了。销售的实现比售价更重要,拿地不是关键。 奥园: 估值一直低,本月销售放量惊人。核心净利率已修正了...查看全文

没有爆发的金九,会不会成为销量的拐点?

这几天由于没有关联手机被雪球禁言了。虽然有点晚,还是坚持把单月销售数据贴出来吧。单月数据虽有偶然性,但对短期一周左右的股价走势有参考价值。 整体来看,金九月成色不足,整体增长不快。份额有向大公司集中趋势,这些不多说了。没有爆发的金九,会不会成为销量的拐点?这个风险有多大我不知...查看全文

回复@精选2012: 相信有很多人和我一样,不太明白涡轮为什么和牛熊证价格差别很大。只是差一个收回的权利,溢价率就差了很多,仿佛可以免费借款炒股了。我觉得@精选2012 对此的专业解读是准确的,二者都包含了期权的时间价值,但在低利率环境下,这一项的价值不高,考虑到分红派息的除权因素,甚至...查看全文

8月份克尔瑞销售数据

$融创中国(01918)$ $雅居乐集团(03383)$ $富力地产(02777)$ 上半年限贷、限售等调控政策的影响较大。从8月的市场情况来看,绝大部分城市的成交量继续环比下降。2017年8月,多数房企销售业绩较上月环比略有增长,但总体规模在今年前8个月的销售中还是保持在一个较低的水平。 直接上图吧:查看全文

人生最大的思想误区认为战略短板可以用战术的勤奋来弥补在前几年大众创业的热潮中,我认识的一位老乡,他三十来岁,也按奈不住心潮澎湃,说老子决定不打工了,创业当老板去。他拿出准备结婚买房的钱,加上找众多亲朋好友众筹的款子,共逾百万,开了一家餐馆。我是偶然去吃饭碰上他的。吃完之后,他...查看全文

$绿城中国(03900)$ 绿城代建初想挺好的,没有风险稳定收钱。绿城管理层不为企业着想,利润率太低,净利率按他们说的只有1.5%。收个品牌费还要1%呢!是不是有利益输送都不好说。再说营销行政费用超高,别人增长的快,费用高点正常,绿城太高了。建筑费用也比别人高一倍。绿城服务目前估值挺高的,扣...查看全文

7月房地产销售同环比大相径庭,中报呢?

由于半年业绩考核冲销售业绩的需要,六月份各公司数据很棒。再看一下网友发的7月份的同比数据,仍感觉不错。 但是,再看下面的环比数据就大相径庭了,甚至怀疑是不是房地产严冬将至。实际上不用太担心,这个环比数据是在6月份大幅增长透支销售业绩基础上的,由于同比大多是增长的,所以不必过虑。...查看全文

$融创中国(01918)$ $恒大中国$ 为什么多数内房股只有预期3-5PE?想到三个原因:1,房地产政策风险 2,预期的盈利能力不可能持久 3,净负债率高。查看全文

$首创置业(02868)$ 估计年报首创持平略增10%左右。但应该看到,去年的首创有大量粉饰业绩的行为,今年的利润应该都是核心利润,把利润坐实了。管理层激励也通过了,2018年就可以腾飞了。只要房地产政策不发生大的变化,不过感觉变化正在悄悄发生。。。查看全文

从税收角度看综合控股公司的估值(新浪)

6月8日,送股后新浪大跌,微博小跌,差价进一步拉开,或许套利逻辑存在误区。新浪第一次分拆微博股份时,曾质疑其方案可行吗?结果方案通过了,虽然新浪高开低走。但没有关注其方案细节和下跌的原因,今天的新浪大跌或许就是代价。心中总有阴影,如果新浪的方案那么完美,为何雅虎不直接送 $阿里...查看全文

2017年地产股销售数据分析

克尔瑞的数据终于出来了,数据跟踪了一年,随着地产股的调整,我也在39.85卖光了融创、奥园等涨幅较大股,增加了首创和金地商置的持仓,而这两个的表现令人失望,所以对地产的热情也有所减弱。但全年的数据还是令人为之一震,虽然年底地产反弹了两天,估计开市仍会上涨吧。 逻辑就不多说了,直接...查看全文

$东阳光药(01558)$ 17买入持有几月,起飞前卖出。一直看好达菲,但这股一直不涨。怀疑自己的最初判断,考虑到国家强制授权许可也许对药利润率有限制,而且流感当时回退,还有糖尿病药物上市还得两三年,于是19就卖掉了。[哭泣]不过50元的价格实在超出自己想象空间了。也许此股上涨利好$上海医药(02...查看全文

融创中报简评及销售

$融创中国(01918)$ $中国奥园(03883)$ 1,中报不是那么完美 1)融创 结算比例很低,相当于今年半年销售的9%。(各公司中值在50%左右)毛利回升明显近20%,等待继续回升。由于快速销售,可能会限制毛利提高,目标25%。此项和其他公司比有提高5倍的潜力。 2)净利率近10%。大幅回升,缘于计入45亿股...查看全文

克尔瑞5月数据

受调控影响,5月份销售数据环比没有增长。跟踪的几个股票的权益销售数据表现记录如下,供自己参考: 恒大环比增长11%,表现不错。股价由于市场力量变化而大涨。股价已高,既然退出就不跟踪了。 碧桂园虽小幅下滑,还算不错。 华夏幸福,销售稳定,在A股里面有估值优势。 融创,销售稳定,希望如老...查看全文

回复@独行者: 目前还是做主流内房的好时机,从top10内房向以一二线城市为主的低估top50内房过渡,例如金茂 首创 金地商置 绿城等。看看最近奥园富力旭辉等走势。等这些主流地产站上,销售额PE5以上后,才去考虑烟蒂地产股。在烟蒂中,比较好的选择是卖地概念的,或者香港那些0.3PB左右的。。。说说...查看全文

2017总结

大家都在写总结,也简单记录几笔2017。 2017年总体上还是满意的,虽然收益率43%和别人比不高。收益率低有一个原因是上半年持有的固定收益类(理财为主)较多。直到年中陆续从动态平衡的50%减少到10%(都是双刃剑)。 收益率网页链接{和模拟盘比也差太多网页链接查看全文

他的全部讨论

绿城的问题还是比较多,只能看低估值及分拆这些能不能覆盖这些利空因素。也许管理层激励完成后会好转?投资者一次次失望,短期内不乐观。查看全文

$新华保险(01336)$ 这个也不反弹一天?查看全文

$金地商置(00535)$ 基本符合预期,市场中的聪明钱看来早知道年报大致的业绩了。 PE10,看起来好像较高,实际上合理,2016 2017都翻倍增长还没反应到账面。 公司经营稳健,适合保守型房地产股投资者。查看全文

本文可谓集大成者。收藏了。虽然数据不可能完全准确。另一个问题是地产政策变化大趋势下给的估值偏高。查看全文

回复@坚信价值: 这个另类做法显然不一定比持有ETF好。世界上没有免费的午餐,想不明白的人不要做期指。//@坚信价值:回复@OnlyETF:一个另类的做法,把标普500ETF换成标普500期货(ES),占用保证金很少,这样大部分(至少9成)本金可以用来理财,买个债王冈拉克(Gundluch)的$DoubleLine信用债机会...查看全文

$中国动向(03818)$ 定向增发算激励吗?查看全文

人生最大的思想误区认为战略短板可以用战术的勤奋来弥补在前几年大众创业的热潮中,我认识的一位老乡,他三十来岁,也按奈不住心潮澎湃,说老子决定不打工了,创业当老板去。他拿出准备结婚买房的钱,加上找众多亲朋好友众筹的款子,共逾百万,开了一家餐馆。我是偶然去吃饭碰上他的。吃完之后,他...查看全文

$时代中国控股(01233)$ 黑完$首创置业(02868)$ ,再挑挑时代地产的缺点。每个长期投资者都需要找自己重仓标的中的风险点。其实说首创激励制度不科学,只是希望首创能改进。时代的缺点:民企特别是小规模地产商的治理风险,这个需要观察。土地储备相对销售和同等规模地产商似乎偏少。融资成本没优势...查看全文

回复@bjzgc: 分析的很好。核心还在激励政策不合理,让管理层有巨大愿望压低前期利润,然后通过做账加大利润波动。可提取利润增加额的最多30%作为激励,这力度也太大了吧。明年利润增加达到个20亿,管理层可拿走6亿,这是国企吗?//@bjzgc:回复@jiangsq:老战友就多说几句,我认为跟去年这时候比,首...查看全文

回复@bjzgc: 您跟踪这个有两年了吧!还是金茂的激励方案好,这家激励竟然用结算净利润做标准,太容易操控。这股之所以涨是因为原来太低了,而且公司是好公司。2017年干的马马虎虎。但未来展望牛的一塌糊涂。降低首创预期是因为:管理层弱些,未结算收入缩水太多了。这种权益比低的公司,表外业务较...查看全文

股权激励的净利润增长率13%,感觉很低?门槛是13%,不等于满足于13%,我们团队希望达到30%。分析:净利润增长率可随意调节,起不到激励作用,完全是国企变相发钱。另外只有300亿没结算,比想象中的还少。查看全文

事实证明,市场估值大多数情况下是聪明的。首创置业PE原来就明显低于其他内房,只有5.x,这是市场考虑了2016年报中过多非核心收益的原因。如果只算核心收益,2017增长应该也能达到30%左右吧。所以目前总体上的估值是合理的,预计2017PE类似公司都会在5~7倍左右。明天低开持平可能较大,如果深跌可...查看全文

$中国平安(02318)$ 下周期权结算高峰过后,平安即可起舞[鼓鼓掌]查看全文

$首创置业(02868)$ 估计年报首创持平略增10%左右。但应该看到,去年的首创有大量粉饰业绩的行为,今年的利润应该都是核心利润,把利润坐实了。管理层激励也通过了,2018年就可以腾飞了。只要房地产政策不发生大的变化,不过感觉变化正在悄悄发生。。。查看全文

$东阳光药(01558)$ 17买入持有几月,起飞前卖出。一直看好达菲,但这股一直不涨。怀疑自己的最初判断,考虑到国家强制授权许可也许对药利润率有限制,而且流感当时回退,还有糖尿病药物上市还得两三年,于是19就卖掉了。[哭泣]不过50元的价格实在超出自己想象空间了。也许此股上涨利好$上海医药(02...查看全文

当年和icq的竞争应该是更艰苦的。不提ICQ一段,是因为没什么正能量,当年还是耻于剽窃模仿的。腾讯是幸运的,应该感恩微软,把icq,MSN,Skype基本上都给干掉了,自己也被反垄断及移动互联搞成了病虎。腾讯应感恩政府,把FB挡在外面,把VOIP留给腾讯。。。声讨传奇等游戏,但对穿越却很宽容。。。...查看全文

回复@主要是自言自语: 我也是因为中报少数股东权益的疑问放弃了时代,没搞明白就不买了吧。这个是和中期结算的个别项目相关的马?永续债不应该这么多啊。$时代地产(01233)$//@主要是自言自语:时代,整体挺好,但也有需要关注的地方:2017中报:净利润中的少数股东权益同比大幅增长,归母净利润同比...查看全文

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