$赛晶科技(00580)$ ED-Type模块Q4開始放量，基於4代技術的i20芯片主要下游是發電端和電控，真正的殺器其實是EV-Type模块，這個架構同時能適用於7代技術的i21芯片和sic芯片，並且真正切入新能源車市場。要知道$斯达半导(SH603290)$ 估值遠高於其他IGBT同業的原因是具備7代芯片自主研發和設計的能力，僅僅具有模塊化的能力是不會被市場認可的。賽晶管理層是ABB的出身，沒有急功近利去做模塊化和封裝，研發路徑從IC設計出發，并用半IDM的模式製造平衡了CAPEX和研發費用，現價4PB對比斯達50PB的市夢率，是個非常值得VENTURE類資金關注的估值，一旦切入電車下游，賠率十分高。不足地方是財務比較保守，資本開支的cash flow基本和經營現金流匹配，而且賬上居然還是凈現金的頭寸太不夠進取了。