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宁德时代上半年电池生产量为60.34Gwh
2021年H1净利润53.35亿,对应每Gwh销售利润约为0.88亿 - 我们假设全年利润保持在这个水平, 不出现太大的变化。
60.34G为总产量, 包括动力电车和储能电池, 网上公开数据显示, 动力电池部分,国内数据为25.76Gwh,全球34.1Gwh,出口8.34Gwh, 内销出口比为3:1, 半年报验证, 宁德时代境内营339亿,境外营收102亿,营收内销出口比接近3.4:1, 和网络统计数据一致, 我们假设2021下半年这个比例保持不变。
为了便于计算, 我们简单假设, 储能电池装机部分 = 60.34Gwh - 34.1Gwh = 26.24Gwh,且下半年产量和上半年一致,每季度生产13.12Gwh,全年共52.48亿, 也可以把这个部分的装机理解为“其他电池装机”,“库存电池装机”或者“在途电池装机”, 总而言之就是公开数据没有统计到的部分。
宁德时代7月国内装机为5.66Gwh, 按照3:1的内销出口比,对应7月动力电池总销售量为7.54Gwh。
8月国内装机6.5Gwh - 对应总销售量8.67Gwh
9月国内装机8.67Gwh - 对应总销售量11.56Gwh
三季度(7-9月)总销量预计 27.77Gwh(公开数据部分) + 13.12G(未公开数据部分的预计) = 40.89Gwh
前三季报总销售量 101.23 Gwh, 预期利润最低89亿, 实际三季度净利润为91.45亿, 说明这个模型还是相对比较准确的。
2021年10月全国动力电池总产量为25.1Gwh, 装机量是15.4Gwh,宁德时代装机量为7.69Gwh,虽然同比下降, 装机量下降的原因不太可能是因为产量下降,而很有可能是因为出口量增加, 新闻面显示宁德时代电池通过空运出口,所以10月真实电池销售量可能大于9月销售量。
这里可以合理假设 - 10月国内装机同为8.67Gwh - 对应总销售量11.56Gwh
11月数据显示, 宁德时代国内装机量为11.45Gwh - 对应总销售量15.27Gwh
合理假设12月电池销售量同为15.27Gwh
预计四季度宁德时代电池销售量共为42.1Gwh + 13.12G(未公开数据部分的预计)= 55.22Gwh
四季度为往年行业旺季, 宁德时代电池产量持续放量, 全年业绩大概率超预期。
预期全年电池销售 - 156.45Gwh,按半年报公布的每Gwh销售利润约为0.88亿计算, 全年总利润至少137.7亿, 三季报显示小数股东损益占总利润15.24%, 2021年归母净利润预预计至少为116.7亿
2022年行业预期宁德时代电池销售量为350Gwh, 每Gwh利润0.84亿, 对应净利润294亿, 归母净利润249亿,预期净利润增长114%, 行业和公司仍将处于高速发展期。
这个预测目前非常粗糙, 需要持续跟踪每月更新,仅作个人记录,不构成投资建议。
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合资公司产能落地,因为对合资公司有控制权,合并总产能扩大,故,350有可能。也因为是合资公司合并总产能,故,少数股东权益占比会扩大,归母净利润占比下降,具体还需逐个计算。
有翔实数据作支持的分析,超赞👍🏻
老哥对宁王的走势能否简单分析一下
很好