其一股价上涨致2018年四季度到2019年一季度水平,当时也是国企改革+防御属性占优;其二以半导体为主的雷季已过,机构从中字头出来回补科技股是情理之中;其三中石油中石化股息率并不高,目前在2.5%左右,价值投资属性边际弱化;其四,股价对应PB 已经到了1以上的水平,资产的性价比在逐步消除。