总结国投证券2024年股市投资策略的分析报告

高增长细分占比分析：根据2023年报和2024年一季报，高增长细分（净利润增速在30%以上）占比为25.66%，表明核心资产投资（大盘价值、大盘成长）的有效性大于景气投资（大盘成长、小盘成长）和产业主题投资（小盘成长）。

基本面定价资金群体分析：追求绝对收益的价值派资金拥有边际定价权，偏好基于PB-ROE模型的低估值投资，主要关注PE低于20倍、PB在1.5倍以下且近5年估值分位数在50%以下的领域。

行业投资建议：建议关注白电、国有大行、油气等核心资产方向，以及饮料乳品、工程机械、轨交设备等内需扩散和出海相关行业。

财务柔性指标：提出财务柔性指标来识别潜在的高分红标的，关注近3年5-10%年化利润增速、股息率不足3%以及财务柔性全A前20%的标的。

A股盈利底部判断：目前A股总资产增速保持在7%左右，尚未陷入资产负债表缩表困境。预计2024年第三季度可能看到盈利底部。

结构性景气亮点：出海方向和部分大宗商品是景气定价的主要指引，特别是盈利增速超过30%且海外业务收入占比超过20%的细分行业。

A股盈利格局：上游盈利占比下滑，金融盈利占比回升，制造业盈利占比低，显示整体实体企业部门的体感持续偏弱。