今年是大变局之年，股市会跟着时局变化起舞，如俄乌之战会带来能源的大涨，这就是确定性的机会。这种时候，逻辑分析至关重要。
以下简要捋一捋煤炭股的逻辑：
利多：
1，大宗商品整体都在上升，俄乌之战加剧能源紧张，石油天然气价格上涨会带动煤炭。
2，煤炭双循环，国外市场定价的煤炭与国内的行政定价倒挂，随着价差拉大，煤价仍有较强上涨压力
3，新能源的步子迈得太快，煤炭投资有不少欠账，新增产能没有三五年很难落地，加上碳中和和安全生产要求，以及进口价高，因此供给难以短期改善
4，需求仍在增加，除了出口增长导致的需求，今年货币宽松稳增长会导致新的需求。
5，今年货币宽松，对大宗商品和股票估值有推动作用。
6，横有多长，竖有多高。去年的调控暂时中断了煤炭股的行情，但大行情显然没走完。
利空：
政府调控。但调控的调子总体在降低，不少措辞明显缓和。
行政和市场 的共同作用之下，较可能出现的结果:
1，限价之下，煤企仍有很大利润空间，但今年业绩将相对平稳，会继续增长，但增幅比去年大幅放缓，增长周期会拉长。
个股结构性机会较大，如晋控煤业，坑口定价后，其运输优势就不明显了，所以这几天的调整更大（当然这不是唯一原因）。
中煤能源，去年四季度的业绩明显属特殊情况，今年空间更大。
2，限价之下，煤炭股会赋予一定公用事业属性，变局之下，定位由周期股向资源股过渡，市场会给予重新定价，价值发现会有一个过程。
3，目前估值明显偏低，年报高分红和一季报公布后，价值会进一步被发现。
煤炭是经济的压舱石，去年用雷霆手段限价，及时控制了ppi大涨对下游的传导，有效控制了物价，对稳定经济大局功不可没，也为之后的降息降准留出了空间，应该为发哥点赞。
但持续的限价会形成不少副作用：
1，与国外价格双轨制，易形成寻租，产生腐败
2，不利于进口和煤炭投资，不能从根本上改善供给
3，变相补贴下游企业和居民用电，长远看不利于碳中和。
因此，不排除政策调整，用更多的市场手段，进一步放宽限价，调高电价。