股价今年已从最低点涨了6倍，不得不思考这家公司牛在什么地方了。pinterest目前被墙，但搞不懂一个idea灵感网站为啥要被墙，前几年还能看到，最近几年看不到了。同时也在思考作为中国版pinterest的花瓣为什么没有成功，至今依然是小众网站，不温不火的。
公司成立历史
2010年公司成立，该项目的创意来自于创始人 Ben Silbermann 为他的女朋友寻找订婚戒指之时。他发现了很多还算中意的戒指，但又需要反复比较，于是他就开发了 Pinterest，把它们随手贴在同一个页面上。Pinterest采用的是瀑布流的形式展现图片内容，无需用户翻页，新的图片不断自动加载在页面顶端，让用户不断的发现新的图片。 Pinterest堪称图片版的Twitter，网民可以将感兴趣的图片在Pinterest保存，其他网友可以关注，也可以转发图片。索尼等许多公司也在Pinterest建立了主页，用图片营销旗下的产品和服务。 有多家机构称，在移动互联网时代，网民在移动设备上更喜欢观看图片，Pinterest、Snapchat、Instagram等图片社交平台受到用户热捧。
公司的商业和盈利模式
公司营收目前主要靠广告，目前主要有三种广告模式：在线品牌广告、线下品牌广告、在线展示广告。
公司估值
Pinterest在2020Q3也实现了较大增长，其每用户平均收入增长到1.03美元，同比增幅为15%。另外，该公司的月度活跃用户人数达到4.42亿人，同比增长37%；营收增长至4.43亿美元，同比增幅为58%。2018至2022年收入年复合增长率达42％，公司管理层更发出第四季业务指引，料收入升60％，升幅较第三季更高，反映业务增长势头未见放缓。公司指目前广告商已呈正面反应，公司于广告产品的投资回报录正回报。按照facebook的PE来计算，假如PE是30倍，那么按现在的市值380亿美金来算，那么利润要达到13亿左右，假设收入未来每年增长45%，那么2年后年收入达到34亿美金，5年后104亿美金，那么要达到利润13亿，5年后的利润率要达到12%，这个比例很容易达到的，正常利润率可以达到30%没有问题的，那么反推的话，5年后收入需要达到43亿，按照刚才的推算，2年后很有可能达到这个水平，所以从目前的估值来看，5年后非常便宜，2年后即可消化目前的市值，在今年股价30美元的时候，应该买入。不过风险在于这个收入增长速度是否能够保持。
中国的模仿者
中国的模仿者是花瓣，pinterest在17年被莫名其妙无法访问后，花瓣更是获取优质图片的好地方，不过花瓣没有做到的地方是图片社交，仅仅是作为一个图片检索平台，价值一下子就降低了很多。加上花瓣没有办法很好和品牌商进行合作，导致广告收入很少，所以花瓣曾经很火，但现在声音很小。
结论
pinterest作为图片社交的领先者，未来依然会大概率保持告诉增长，特别是和电商平台shopify的合作，可能会带来大量品牌商的广告收入，这个是一个积极的信号。投资建议是等待合适的价格，在近期如果有回调的话，可以适当买入，如果增速保持45%的话，就需要持续加仓。
（本文源自好友豪哥）