估值究竟是贵还是便宜，某种程度上是见仁见智的。做估值，个人觉得就是做数据分析。同样的数据，不同的人看到不同的信息。本文只是从一个角度来看大白马是不是便宜：以中证流通的估值为锚，用中证100代替大白马股，然后用中证100的PE、PB分别除以当日中证流通的PE和PB。PE、PB这两组数据的中值，代表二者估值相当，低于中值，代表大白马较全市场更便宜，凡是反之。以中证500代表中小票，用同样的方法计算中证500是贵还是便宜。
第一：中证100VS中证流通
上图为中证100PE/中证流通PE走势图。自2007年1月至今，当前的比值分位是56.2（100最高0最低），略高于中位数。
上图为中证100PB/中证流通PB走势图。自2007年1月至今，当前的比值分位是71.89（100最高0最低），高于中位数。
结合以上两个比较结果：当前中证100较整个A股而言，估值较高。
第二：中证500VS中证流通
上图为中证500PB/中证流通PB走势图。自2007年1月至今，当前的比值分位是44.3（100最高0最低），略低于中位数。
上图为中证500PE/中证流通PE走势图。自2007年1月至今，当前的比值分位是38.95（100最高0最低），低于中位数。
结合以上两个比较结果：当前中证500较整个A股而言，估值更低。
结论：
虽然中小票的估值绝对值高于大白马，但是从相对估值角度看，中小票估值已经比大白马更有优势了。