广誉远年报背后的故事

很多人让我分析下广誉远年报，本来我不想写的，洗洗不坚定的筹码也挺好，毕竟好不容易少了3万多假股东，一季报就可以看到多了哪些机构股东；说几点吧

一，大家最关心的销售费用问题:

其实还是替东盛擦屁股，核心是在解决东盛时期留下的库存，而且这库存要按原来的合同来执行返点的；苗辉真正接手是去年四季度，整个四季度狠下心来推行现款现货，同时放慢出货节奏，就是为了把库存消化掉，实际上去年销售是超过12亿的，其中库存消化有快3个亿，这块是没有计入营收的，可以从应收账款下降和现金流增加体现出来；不计入营收的同时，多了这3个亿的经销商返点(按原合同执行)，所以造成销售费用高；这两年累计库存应该也去了快7，8个亿，如果接下来没有库存了，不用执行东盛时期的合同，还会有这些费用吗？如果没有这些库存，当年的营收数据多好看啊；

二，其实还有一个造成亏损的雷，大家没注意到，还好国资这次也解决差不多了！那就是“应付票据和应付账款”，这款项就是欠上游原材料供应商的，20年东盛高峰期是欠供应商9个多亿，国资连续还了三年目前只剩2亿出头(合理水平)，三年还了6个多亿！如果没有这些欠款，当年的利润多好看啊；

三，杨波1月份上任，就激动的说23年腾飞，难道是因为看到这两个雷处理差不多了？如果不是，为何这么迫不及待呢？

四，去年四季度由于控货，多生产出来的货值也将近2，3个亿，成本算在了22年，23年就少了这块支出；另外过期计提金额才一两千万，推算时间是18年之前的货，这也说明东盛17，18，19年三年大跃进的货基本也消化都差不多了，过期的才剩这么点；

五，年报看得懂就知道国资这几年拆了多少雷，看不懂的就抓住营收和利润亏损也很正常，但我总感觉哪里不对劲啊？不看好，为啥这么关心呢，是卖早了想低位接回来吗？还是好心来怂恿大家一起卖呢？一般不想买一个股票的人，基本不会再去关注这股票了，至少我是这样；

六，在国资还没发力或者出大招情况下就解决了大部分问题；比如杨波肯定要大力搞保健酒，比如神农集团跟美年大健康体检战略合作的，还没定位给广誉远；比如杨波苗辉还没答应去接触机构，比如品牌宣传大会还没开，比如抖音、央视广告还没投放……所以营收会有的，利润也是暴利的；至于指引只写12亿3000万利润，很人多直接把他当做23年的年报了，难道要我直接写18亿营收3个亿利润吗？如果又跑出一批库存来，叫我第二次失信于股东们，脸面何在？写一下最低标准，然后来个超预期，这样意义更大吧！

先聊这些吧，其他故事一季报后再讲……一季报不能太难看吧，否则怎么开股东会！$广誉远(SH600771)$