很多人让我分析下广誉远年报，本来我不想写的，洗洗不坚定的筹码也挺好，毕竟好不容易少了3万多假股东，一季报就可以看到多了哪些机构股东；说几点吧
一，大家最关心的销售费用问题:
其实还是替东盛擦屁股，核心是在解决东盛时期留下的库存，而且这库存要按原来的合同来执行返点的；苗辉真正接手是去年四季度，整个四季度狠下心来推行现款现货，同时放慢出货节奏，就是为了把库存消化掉，实际上去年销售是超过12亿的，其中库存消化有快3个亿，这块是没有计入营收的，可以从应收账款下降和现金流增加体现出来；不计入营收的同时，多了这3个亿的经销商返点(按原合同执行)，所以造成销售费用高；这两年累计库存应该也去了快7，8个亿，如果接下来没有库存了，不用执行东盛时期的合同，还会有这些费用吗？如果没有这些库存，当年的营收数据多好看啊；
二，其实还有一个造成亏损的雷，大家没注意到，还好国资这次也解决差不多了！那就是“应付票据和应付账款”，这款项就是欠上游原材料供应商的，20年东盛高峰期是欠供应商9个多亿，国资连续还了三年目前只剩2亿出头(合理水平)，三年还了6个多亿！如果没有这些欠款，当年的利润多好看啊；
三，杨波1月份上任，就激动的说23年腾飞，难道是因为看到这两个雷处理差不多了？如果不是，为何这么迫不及待呢？
四，去年四季度由于控货，多生产出来的货值也将近2，3个亿，成本算在了22年，23年就少了这块支出；另外过期计提金额才一两千万，推算时间是18年之前的货，这也说明东盛17，18，19年三年大跃进的货基本也消化都差不多了，过期的才剩这么点；
五，年报看得懂就知道国资这几年拆了多少雷，看不懂的就抓住营收和利润亏损也很正常，但我总感觉哪里不对劲啊？不看好，为啥这么关心呢，是卖早了想低位接回来吗？还是好心来怂恿大家一起卖呢？一般不想买一个股票的人，基本不会再去关注这股票了，至少我是这样；
六，在国资还没发力或者出大招情况下就解决了大部分问题；比如杨波肯定要大力搞保健酒，比如神农集团跟美年大健康体检战略合作的，还没定位给广誉远；比如杨波苗辉还没答应去接触机构，比如品牌宣传大会还没开，比如抖音、央视广告还没投放……所以营收会有的，利润也是暴利的；至于指引只写12亿3000万利润，很人多直接把他当做23年的年报了，难道要我直接写18亿营收3个亿利润吗？如果又跑出一批库存来，叫我第二次失信于股东们，脸面何在？写一下最低标准，然后来个超预期，这样意义更大吧！
先聊这些吧，其他故事一季报后再讲……一季报不能太难看吧，否则怎么开股东会！$广誉远(SH600771)$
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这两年是品牌再造的阶段，即使老的返点越来越少省下来的钱该花还得花出去，把品牌知名度打响才是长期发展基础，利润少点也无妨
俺是这样了想的，大牛股从来就不是看财报看出来的，能不能拿住大牛股定性分析远远重于财报分析。如果你认可未来10到20年是中医药大发展的10到20年，如果你认可今后的100年是中国文化强势的100年，那么广誉远的龟龄集和龟龄集酒就会是中医文化皇冠上的唯一一颗砖石！
2年前，有多少人知道龟龄集；
今后的每年都会有几千万的人步入老龄化而且养生保健的年龄还在提前；
不是龟龄集和小广不好，而是天时不到，现在到了，就这么简单，要不山西省也不会举全省之力来做这件事，中国人都知道山西的精明，别把人家想成傻子；
如果，你认为小广是一只百倍股，就一定从大局出发，要不大牛股都是拿不住的！远的的不说，3年前特斯拉和宁德每年还亏多少亿呢，看财报，你能拿得住，拿不住的！
财报好的是茅台，五粮液，去哪里！！！
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最接近真相的解读，可能90%以上的投资者真正看不懂年报数据所反应的问题，但年报代表过去。投资应该是看懂未来的发展，或看清未来的大致方向，自己能理解的公司。从另外一个角度去看，国资接手广被迫反映真实的问题，也告诫我们投资其它中小企应特别谨慎。大道曾说，投资要投能看懂的大白马类最优秀的商业模式好，企业文化好的公司。这样可以避免许多隐藏的雷。
越看清广的好转，越觉得广的未来值得期待。
其他几点都很认可，就关于12亿营收3000万利润的问题，如果是刻意降低预期然后超额的话，能有多大偏差呢？太大了也不符合国资的水平吧？总不能预计3000万利润，最后整1亿，那也有点打脸吧？所以如果能达成，预计偏差就不会太大。而如果能完成的话，这2.5%的净利润率是怎么来的？总感觉还是有雷未完全拆除，只是目前可能在管理层可控范围之内（特殊情况除外），所以才会给这么低的利润率预期
东盛的高额返利肯定是利益输送，但是签订了合同就合法了。同时这些经销商又绑架了广誉远的60%以上的销售，所以新管理层想要摆脱东盛束缚非常艰难，真需要国资和新管理层能大力出奇迹，开辟新天地。
赞同！去年按终端出货量，实际对应收入在12或13亿元左右，因为现款现货，超额生产成本造成库存也对应这个应收。对于今年，在现款条件下，能预计12亿元应收，这个其实有点超预期，只有三千万的利润，这个有点拉跨，往好处想，可能要把钱花出去，比如给酒打广告发力，反正只要不返点，真实销售收入能有12 亿元，利润总是会出来。
不想写，就别写。我最烦就是矫情这种人。文章开头，都是不想要，然后要。不想写，然后写。口头禅了。憋不出别的词了。
没有返点，没有经销商低价销售，销量也不会有这么多吧。
敲黑板，划重点：广誉远2023年业绩预测指引只写12亿收入，3000万利润，很人多直接把他当做23年的年报了，难道要我直接写18亿营收3个亿利润吗？哈哈哈，你懂的……$广誉远(SH600771)$ $中科曙光(SH603019)$ $福晶科技(SZ002222)$