回复@三宋18: 1、ROE除了与生意本身的模式相关外，还与企业的运营效率相关，其实$重庆啤酒(SH600132)$ 的ROAR也仅为35%，不算特别高，$贵州茅台(SH600519)$ 能达到110%，相比之下就能明显看出差距了。
重庆啤酒的高ROE来自三个方面：一是高分红，二是占用上下游资金，三是部分“山城”品牌的啤酒是由嘉威生产的，这也会导致ROE虚高。
2、低酒精度产品会增加SKU，费用也会增加，但具体效果还要看低酒精度产品的毛利率、净利率水平，如果这类产品本身毛利率、净利率高，其实并不会影响收益率。//@三宋18:回复@貔貅PX:请教下1.为何成熟市场北美百威和朝日啤酒的Roe不高，会不会这终极市场Roe都不高？2.低酒精趋势化下，果酒等产品量增必然sku增加，会不会影响收益率？3.精酿比例上升趋势下对啤酒公司收益率的影响～类同果酒必然是品种增多管理营销费用增加？