| 发布于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：2 |
很有启发！烟蒂股策略在我们这片神奇的大地上我认为无效。
财务造假的公司买到就等暴雷。美国可以举报反而赚钱。
即使有真钱也跟小股东无关，买了你怎么变现价值？巴菲特买成大股东推动分红。
烟蒂股策略跟监管强度和能否推动分红有很大关系。
财报看上去很便宜的股票还是不敢下手。逻辑不通
巴菲特早年在《致合伙人的信》中提到过他的一个优势是：如果所购买的公司股价长期处于低位，他可以一直买入，直到控股，然后对公司资产进行清理。
他在捡烟蒂的过程中相当于是比别人多了一条后路，他不用担心公司的资产无法变现的问题。
但捡烟蒂这种思路我认为是通的，施洛斯实践了几十年，可以证明捡烟蒂是有效的，施洛斯是一个典型的被动投资者，他从来不会主动介入公司经营，他更像是我们普通人这种角色。
但是，我们的市场跟施洛斯的市场比起来又有区别：我们这边的烟蒂大多是国zi控股，普通投资者根本没有买到控股的可能性……这就很尴尬，烟蒂可能一辈子都是烟蒂……
这种企业其实就是坑中小投资者的……企业死活与管理层无关，这就很可悲，这种企业不可能经营好，经营好了中小股东也分享不到成果，因为它们不会分红……把钱留在上市公司体内，对管理层的“效用”最大，因为即使他们混吃等死，也能依靠以前留存的利润安稳混到退休……
换个角度，如果公司把钱都分给中小股东了，一旦经营不善，公司的现金流就可能断裂，管理层的“收入”就保不住了……分红对管理层来说完全是“百害而无一利”。
所以，将国有企业的市值管理纳入考核一定是有用的，就看落实情况了。