估值逻辑：基础服务是根本，短期看规模，中期看外拓，长期看业增
（一）从彩生活一窥物业估值最核心的逻辑——基础服务
在说这三个阶段估值逻辑前，我先说彩生活的主要原因是我认为不管物业公司要做什么延伸服务，不管处在什么发展阶段，最重要的是先把基础服务做好，不然其他都是白扯淡，基础服务一定是贯穿整体物业公司发展周期不可脱离的最重要部分，是物业公司的内功，是外拓能力的体现，是业主增值服务的根基，基础服务不行，公司估值也别想能好到哪里去，所以在投资物业公司时候，个人首先最关心就是业主满意度是处在行业什么水平，不要求一定达到绿城这种水平，但也不能差太多把
目前不管是港股还是A股上市的企业估值都已经在过去的一年中估值都已经发生了较大的变化，以彩生活与时代邻里为例子，2019年彩生活的净利润是时代的5.2倍，但彩生活的市值也仅仅有时代邻里的56%，估值不足10倍，差距巨大，但从15年到19年，彩生活净利润从1.68亿上升到了4.99亿，增幅这么大为什么股价还是下跌？作为在管面积为3.59亿方的物管公司，市值却仅有不足60亿，是资本市场错了吗？我认为不是，是彩生活踏错大物业时代的快列车了，主要就因为其定错位了，把服务型的物业公司定位成了“互联网公司”，而对于物业公司而言，服务好住户是一切的出发点
早在几年前彩生活服务集团CEO唐学斌就预计，到2020年，彩生活社区服务面积将达到25亿平方米，形成1亿线上服务用户。在海量规模的基础上，彩生活已经转型成为一家“与互联网结合的物业公司、一个以物业管理、社区服务作为入口的平台型企业”。唐总雄心我非常敬佩，同时也孵化了一些O2O到家服务公司且部分都已经具备一定规模，这些尝试创新都是非常有远见的，但可惜做这些事的阶段稍微早了，O2O要想做好，不是你的盘子规模大了就可以做，还需要有好模式跟好的运营基础跟团队，所以说是过早战略聚焦做O2O服务，短期看是规模激增了，但忽视了基础服务，强推业增，从而留下服务差的口碑，丧失客户粘性
先不说并购的问题，彩生活一味追求花式的业主增值服务，过分追求盈利，啥服务都搞点，对客户认知度不够，同时削减项目基础服务人员以达到单盘盈利能力提升的目的然后美名其曰“智慧社区”，通过“减人头”方式推高公司短期利润，这种一系列做法也直接导致业主满意度下降，进而增值服务受阻，陷入恶性循环，这也造成彩生活长期在市场留下差口碑的名号，整体业主满意度也不足75%，是导致估值长期处于低谷最主要原因