芒格说他和巴菲特是特殊的时代产物，我是有自己的一些理解的。我也不确定我的理解对不对。但是大体上可能如此吧，自我的感觉。
来看下这个某度词条上的时间轴，首先，大周期是，他们的职业生涯开始于二战以后，百废待兴，只要肯做，有人脉，基本机遇满天飞。因为那时候整个世界都满目疮痍。美国，又是在二战以后，成为了世界的领头羊。这是大背景。
1962--到1970年代，大约是十年左右，我们来逆推，1969年中股灾，1968年中他们在大牛市中激流勇退。然后可以很明显的看到的是他们在1962年开始一路高歌猛进。直到1968年牛市的末尾。
从这，几乎可以看出，他们做了整个牛市周期的几乎整个波段。从上一个熊市做到下一个牛市末尾。这是小周期，小周期大约是十年或者12年左右。
大周期呢，就是二战以后美国正式成为了领头羊。一直到现在。
1968年牛市正好，气氛狂热，然后他们退出了。
所以，基本面投资，价值投资的本质是啥？
是周期循环。首先，美国当时在主升浪中。其次，股市当时在小周期主升浪中，只不过这个小周期，相对于我们当今，有点太长了。
在大周期向好的情况下，小周期，股市领域中也向好，然后做一笔方向正确的价值投资。这个才是关键。
很多人，可以为此总结出无数个理由，无数个成功的关键点。但是，逃不开这最关键的理由，也就是周期循环。
其他的理由或许正确，但那顶多是锦上添花。不是主要条件。比如说，你用你退出来的非周期循环的理由去嵌套到其他的领域和方向上，就不一定成功。这就是处在不同的大周期和小周期的节点中。你所推测的理由，不见得就是真正的关键。类似于，刻舟求剑，并不可取。
然后，这里，最主要的信息就是1972年开始抄底。
1972年，那是什么时间点，1970-1974年是为期十多年的小周期的熊市阶段。他在熊市中期开始抄底。虽然离底部可能有些距离，但是，如果我们把目光放到下一个十年小周期，那么这里就没有任何问题了。没可能抄底到最低位置的。合适的时间和契机，在十年的小周期里只要做到相对合理即可。
1980 1992，这里面数据没列全，但是懒得去查了，大体上的逻辑应该是一样的，熊市抄底，牛市上涨末期退出。
所以，其实，对于巴菲特，芒格来说，最重要的是，做对了两次经济周期的。熊市抄底牛市尾部卖出。然后就迅速飞速发展了。
那如果只在意小周期，不在意大周期行不行呢？不见得行。同样的策略，美国股市和日本股市雪崩后，抄底美国的成就了巴菲特，芒格，抄底日本的，估计就很难受了。
这里面其实还有个问题，就是行业，领域，企业的确定。美国那些失败投资者，不乏投资公共基础设施股票失败的，投资福特汽车失败的。这就涉及到周期循环里面另一个重要问题，行业的变迁和发展。这个话题可就太大了，等将来有机会再说。