在资本市场，当一个新兴产业冉冉升起的时候，人们总会赋予他们较高的期望。 认为他们会成为下一个某某公司，并且些赛道中的个股也非常受投资人的青睐。
尽管历史经验证明不是所有赛道股最后都能成功，但是只要有一个成功了，成长为了十倍股或者二十倍股，那么对于这个赛道的投资的平均收益就是可观的，就是成功的。
接下来我就浅谈一下2020年澳股中涌现的两只明星赛道股，和我对于他们的看法。
Afterpay Ltd （APT.AX）
企业概况
Afterpay的前身是Afterpay Holdings Limited，最早成立于2014年，建立之初就瞄准了“花呗”模式—免息分期付款模式。
2020年5月1日，腾讯以3亿澳元（约合13.8亿元人民币）左右的价格收购了澳大利亚金融科技公司Afterpay 5%的股份，从此这个土澳版的“花呗”的股价就一路狂奔。
股价走势
截至2021年一月，近六个月内，该企业的股价上涨了惊人的88%。 相较于疫情三月熔断时的股价，更是上涨了惊人的1160%。 可谓是提前完成了十倍股的任务。公司的股价以近乎疯狂的方式在猛涨。
企业业绩的增长是十分亮眼的。 在2019年11月，营业额是10亿澳元，但在2020年11月，已经达到了惊人的21亿澳元了，上涨超一倍。 而且该企业还积极开拓除澳洲以外的市场。 在美国，业绩增长了186%。 在英国，业绩增长了315%。
估值
但是，任何好的赛道企业都是要受客观价值规律的束缚。目前该企业的市值已经冲到了400亿澳元，约合人民币2000亿。接近十分之一个酱香科技龙头的市值。超过了大半个万科A的市值。
当前市场利率极低，这是较为利好这类小微贷企业的，因为企业的资金成本相应的也较低。 然而，目前已经进入2021财年了，该企业离产生正的净利润似乎还有点遥远。
同时，在美国拥有充足现金储备的互联网寡头也都纷纷入局，毕竟这个行业并不是一个有高壁垒的宽护城河行当。 接下来真正的惨烈的烧钱大战可能刚刚拉开帷幕。 只有规模达到足够大，并且实现盈利才能保证在这个赛道中胜出。
对于澳洲这样小国家的互联网金融赛道股我还是持谨慎乐观的态度。 毕竟从常识来看，互联网企业赚的是规模经济的的钱，只有中美这样的超级大国才比较有可能孕育出这样的寡头。 事实也的确如此，全球前十的互联网企业就是被中美两国所瓜分的。
Xero Limited （ASX：XRO）
企业概况
这是一家总部位于新西兰的云计算业务和会计软件的提供商。目前该企业正迅速成为全球小型企业喜爱的云会计软件供应商。
股价走势
最近六个月内，该企业的股价已经上涨了42%。 尽管该企业的主要客户（中小企业主），在去年，日子过得很艰难，但在2021财年的前半年财报中显示运营收入增加了21%，总订阅人数上升了19%到了245万。
由于软件企业的开发成本是固定成本（Fix Cost），随着用户量的快速增加，均摊到每个客户身上的固定成本将会逐渐降低。 这样一来，客户越多，企业的赚钱能力就越强。公司越大，ROE越高。 这就是软件企业“零复制成本”的好处。 也是SaaS赛道在世界各地备受追捧的深层逻辑。
估值
由于该企业实在太过于成功，市场都知道这是好企业，所以该企业的股价一直高居不下。 目前的市值约为乐观估计下2023财年的净利润的122倍。 尽管企业的PE是动态变化的，但目前仍不是一个买入该企业的好时机。
总结：
赛道股一直以来都是投资难度最高，但是个股回报也是最高的一类投资标的。
难度高的原因
1.必须得在其他投资人还未发现该企业价值的时候买入。但是投资人常常掉入伪题材、伪成长的圈套，导致损失惨重。
2.由于是企业的初期，公司未来并不明朗，而且企业大多是科技类的公司，普通投资者对其中的门道往往知之甚少。公开的研究信息更是不多。 很难看得远拿得住。
当然市场上也有诸多超高回报的赛道股。 例如VISA 腾讯 特斯拉 等等。 这些企业往往都能创造令人惊异的财富神话！
最终祝大家轻松投资，快乐投资。
证券投资只是生活中的一小部分，常怀平常心最重要。
尊重常识，方能走的更远。