来源: 风财讯
出品|凤凰网风财讯
作者|王婷婷
9月28日晚间,中国恒大(03333.HK)发布公告称,“本公司接到有关部门通知,本公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪,已被依法采取强制措施。本公司股份由2023年9月28日上午9时正起于联交所停止买卖,并将继续停止买卖直至另行通知。”
许家印犯罪已成实锤,那么恒大的房子交付和债务重组怎么办?
恒大完成交付目标不足60%
保交楼慢但有底
许家印被采取强制措施了,恒大的保交楼怎么办?
先看恒大集团公布的数据:公司2023年7月交楼项目105个,涉及20980户;8月交楼项目85个,涉及21106户;9月交楼项目48个,涉及7808户;10月交楼项目39个,涉及7568户。
2022年恒大披露的累计交楼量超过30万套。
而在2022年初,恒大给出的全年交付计划是交付60万套、约7000万平。
不仅2022年恒大没有完成自己的交付目标,快两年了,恒大的交付目标也只完成不到60%。
许家印所谓的“保交楼”,热闹的似乎只是口号。
不过接近恒大的知情人士告诉凤凰网,不论集团层面是怎样,但各区域公司的重点工作确实是保交楼,很多地区都有配专班在指导这件事,推动恒大项目盘活资产、完成交付,一些区域也开展了跨区抵押融资,推动保交楼任务。
各地情况可能不同,但对烂尾项目复工、在建项目推进,应该是没有疑问且大势所趋的事。
北京金诉律所主任王玉臣也认为,恒大在全国各地有很多的子公司,每一个公司都是相对独立的。所以,对于买了恒大烂尾楼的购房人,以及投资了恒大的投资人,需要密切关注恒大接下来的走向。
但是也不要过于忧虑,既然国家出手了,又涉及这么多的老百姓,终归应该会有相应的解决方案。但我强烈建议能将那些非法挪用预售房款导致烂尾的行为入刑。
推翻还是破产?
恒大重组的终极博弈
许家印被确认犯罪,恒大目前的债务重组方案,到底是被推翻还是走向破产清算,正在进行终极博弈。
因为从4月3日中国恒大正式公布的最终重组方案来看,当时恒大的重组分为四组:
A组为持有恒大美元债券(本息170.7亿美元)的;C组为持有恒大其他境外债务如贷款及对外担保等(预计本息146.7亿美元);景程的重组涉及未偿还本金额52.26亿美元;天基的重组包括2.6亿美元票据、9.74亿美元贷款、8.14亿美元认沽期权以及50.35亿美元的恒大公司间余额。
四组重组,恒大给到的方案都是“以新换旧”,即该发行新债券或股转债。
但目前,发行新债券/新票据的路,极可能行不通了。
因为许家印及一众恒大高管被带走调查或采取强制措施,公司无法满足发行新债的条件流程。无法发行新债则无法实现“以旧换新”,也就无法推进目前的债务重组方案。
这意味着,恒大的重组方案很可能被推翻。
那么恒大重组资产会被破产清算吗?
目前谁也无法给出确切答案,但普罗大众不一定愿意看到破产的结局。
因为有消息称,早年恒大曾连续在海外发行高息债,特供给许家印家族购买。
这意味着,恒大境外债的最大债主之一,可能就是许家印家族。
一张拆解许家印资产和恒大重组资产的解析图显示,目前纳入恒大重组的资产(上述四组方案对应资产),仅覆盖境外的景程集团、天基控股和部分许家印BVI控股资产,境内则是恒大地产的部分项目和恒大足球俱乐部。
但许家印和丁玉梅(许的前妻)控制的境外资产(如安基BVI、恒大健康、恒腾网络)和境内资产(恒大金融、互联网、旅游、文化等业务公司)并未悉数纳入重组。
也就是说许家印家族很可能不仅是恒大重组债务的债主之一,也仍是很大一部分资产的实际控制人。如果重组失效变破产,许家印家族不仅能分得一些债权人权益,还可能借由破产将“坏死”的资产分割掉,完成对隐藏资产的保全。
更有甚者,如果许家印家族已经通过海外家族信托、公益捐赠、购置资产等各种方式将资产转移了,那么一部分恒大资产的破产清算,是不是水下另一部分资产就可能流失海外了?
所以,比起破产清算,将目前以新换旧的重组方案推翻,改而将债务以现金或资产兑付、转股赔偿等方式处理,或许更能让人接受一点点。
延伸阅读《恒大官宣许家印被采取强制措施 三大影响不容忽视》网页链接
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