系列分析二，其实就是从2022年年报和2023年中报摘取些管线进度信息，对公司在研项目的进度也就有了解了。
首先，是2023年12月已经提交上市申请的D-1553：
从医药魔方中还可以看看D-1553的整个研发关键阶段的时间点，从IND到首个适应症NDA，3年时间，首个适应症-非小细胞肺癌，KRAS G12C突变虽然小，但非小肺癌患者人群第一多啊，只有患者人群多，才能在高度竞争中尽可能推进临床，并保证在成功上市后大概率不会赔钱赚吆喝。
D-0120：URAT1抑制剂，痛风，患者人群千万计，但说时候，这个挺难做的，因为是慢病，安全性要求极高，随便检索一下在研的痛风创新药，大部分目前都停留在临床2期，大三期轻易都不敢开了。益方的D-0120何时开三期，也还没看到公告，从23年4月在美国启动联合用药二期临床来看，公司的临床策略应该有一定的把握。
题外话：痛风在美国比中国更缺药，目前市场上最好的痛风药是苯溴马隆，但上市之后因为极少数病人出现严重肝毒性，在不少国家退市了，美国更是没批。但根据一些国家大量使用患者的回顾性文献，服用苯溴马隆导致严重肝损伤的是非常非常少数的，文章说其实退市是对病人的不负责。美国10年之后也上市了几个新痛风药，但副作用更严重，比如雷纳西德因急性肾衰竭风险升高而被FDA黑框警告，2019年在美国停止销售，至今也未在中国上市。
不管是苯溴马隆改构，还是雷纳西德，其实都是URAT1抑制剂，过去几十年的研究和各种机制的新药研发，对痛风或高尿酸症，证明URAT1靶点都更有效，使用需要解决的是安全性问题。
从研发投入来看，益方在D-0120的投入是很谨慎的，目前在中美同时开临床，到Ph2b了，才花了1.12亿，可谓精打细算，一改大部分人对biotech疯狂烧钱的认知。
D-0502：口服SERD降解剂；
D-2570：TYK2抑制剂；
口服SERD降解剂还是比较难做的，乳腺癌是欧美第一大癌症发病人群（东亚癌症发病第一是肺癌、欧美是乳腺癌，所以做抗肿瘤创新药，东亚要挣男人的钱，在欧美要挣女人的钱）
其实，乳腺癌的肿瘤药在欧美是超级挣钱的，因为不仅患者人数多，而且不断的药物迭代下来，5年前生存率太长了，好像接近90%了，相当于慢病了啊。国内乳腺癌虽然人数不如肺癌，但也排第四，且相对缺乏后线药物，益方的D-0502目的是替换需要皮下给药的氟维司群，还是有机会的，如临床能成功，就到了可以自建商业化团队迈入biopharma的时机了。
D-2570，TYK2变构抑制剂，针对的是另一大市场-自身免疫性疾病。TYK2抑制剂全球已达成了多笔重磅级交易，这个靶点是这几年公认的重磅级靶点，未来在这个靶点上成药的药物不会少，目前才上市了一个。益方虽然进入不算早，但在2022年也拿到IND了，其实2022年就是这个靶点真正被大部分人认识的时候，很多内卷的公司是那时看到重磅交易出来才布局的，而益方已经IND了。说明益方团队的眼光还是很超前的。
大适应症、重磅靶点、合适的时候布局，对创新药能否成功，这三点都是最重要的考量点，第一点最好判断，最考验水平和能力的是第二和第三点，早就是先驱和先烈，迟就是后知后觉参与内卷，渣都没得。
再来看研发投入：
0502从18年开始，至今投入了3.4亿，关键注册临床三期已经开展一年多了，这个投入看不到乱花钱的地方。如果成功，年销售额在国内突破10亿是完全可能的。万一失败了，估计也会在5亿以内的投入，对于从2024年开始有2各上市药物可以零投入净收入几亿分成，还有其他管线陆续上市的益方来说，是影响很小的。
D-2570，2年半时间从临床前到临床1期，研发投入才3879万，这完全看不出是纯海归背景团队普遍的夸张砸钱，而更像是国内一哥恒瑞医药的那样的高效益投入产出比，看来益方对研发的精益求精和资金管理，是很让人放心的。
系列写了2篇了，过去一周，益方股价走势似乎有一股力量在托住，希望不是因为我写益方的原因。对于还没有盈利的创新药公司来说，随时被资金砸盘都是有可能的。因为谁也不能保证在研药物一定会成功，即使成功了也不能保证能商业化挣钱，不信看看君实生物、$百济神州-U(SH688235)$砸了多少钱，上市多少新药了，每年还是巨幅亏损，当然，投资者看法不同，股价走势也是迥异的。
后面的系列，其实能写的也不多，准备写的是益方还没进入临床的公开专利分析，大概能看出来公司后续会进入临床的管线。本身比较忙也比较懒（主要是不会写文章，写起来很费时间），不定什么时候能写出来。