我认为茅台的生意模式比长江电力要好，因为茅台品牌的差异化，基本能让茅台在成熟期依然能保持一定比例的增长。而长江电力的产品是电，电虽然是必需品，但是没有差异化。如果在未来光伏发电解决了储能问题，电的供应会不会溢出，从而导致电力供应过剩？而且长江电力如果不并购，并不存在内生性增长的动力 这是公共事业股的天生弊端。我觉得不成长的公司，合理估值也就10PE。和茅台没有可比性。