价值投资魔法师 的讨论

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茅台还有个问题是，增速下滑会导致pe下滑，假设pe不变并不成立。
如果增速下滑到8%，收益率8%+3%=11%。但pe也可能下降50%，这样4年的投资收益被抵消。第5年开始才能获得年华11%的收益率。