$通用磨坊(GIS)$ （General Mills）是世界第六大食品公司，在100多个国家生产和销售超100个品牌的包装食品，年营收高达190亿美元，坐稳世界财富500强之列。
公司成立于1866年，至今已有156年的历史。国人熟知的妙脆角、哈根达斯、湾仔码头便是旗下品牌，另外还有欧美日常食用的谷物品牌Cheerios、芝士通心粉Annie’s、面包饼干类品牌Pillsbury、贝蒂妙厨、酸奶品牌Yoplait等等。可以说，美国人的日常生活根部离不开通用磨坊。
截至7月18日美股收盘，公司最新市值为441.6亿美元，今年涨超12%，远跑赢标普的-20%。更是自公布业绩以来，股价不断创历史新高。
通用磨坊2022财年（截至到5月29日的一整年）营收达到189.93亿美元，同比增长4.8%；净利润为27.07亿美元，同比增长15.7%，净利润率达到14.2%。其中，美国贡献了147亿美元的营收，占整体的77%。
俄乌冲突加剧了美国物价，尤其是食品和油气类别。而公司很好的通过涨价将高企的生产成本转嫁给消费者，可谓是对冲通胀类资产。具体来看，公司在2022财年中通过提价贡献整体营收同比增长7%，而销量则拖累营收1%，录得6%的有机营收增长（Organic Net Sales Growth）。
业务分为四大部分，分别为北美零售（占2022财年营收的61%）、国际市场（17%）、宠物食品（12%）和北美餐饮服务（10%）。
北美零售（North America Retail）：
消费者能在北美各大零售店及在线商店看到公司产品，包括即食谷物、冷藏酸奶、汤、即食食品、冷藏和冷冻面团制品、用于制作甜品及烘培的面粉、冷冻披萨和披萨小吃、耐储藏蔬菜、零食和水果风味零食等等。
该部门2022财年营收为115.72亿美元，同比增长2.9%；经营利润为27亿美元，经营利润率达到23.3%。在本财年中，尽管产品销量减少了6%，但公司通过提价获得9%的增长，帮助整体部门营收增长3%。
值得一提的是，零售巨头沃尔玛是通用磨坊的长期合作伙伴，前者及旗下公司本财年向通用磨坊贡献20%的总营收，向北美零售部门贡献了28%的营收。
国际市场（International）：
公司在北美以外地区销售哈根达斯等冷藏甜品、麦片、即食食品、咸味零食、小吃、用于制作甜品及烘培的面粉和耐储藏蔬菜等。
该部门2022财年营收为33.16亿美元，同比减少9.3%；经营利润为2.32亿美元，经营利润率为7%。在本财年中，国际业务产品销量减少了19%（其中因为出售在欧洲、巴西业务导致销量减少12%），但公司通过提价获得9%的增长，以及向好的汇率提振了1%增长，使得总体录得9%的减少。
宠物食品（Pet）：
公司面向北美市场的宠物连锁店、在线商店、地区宠物店、兽医诊所和医院等销售猫和狗的食品（干粮、湿粮和点心），根据宠物的品种、生长情况进行食物定制。
该部门2022财年营收为22.59亿美元，同比增长30.4%；经营利润为4.71亿美元，经营利润率为20.8%。在本财年中，宠物零食业务不仅销量增长11%，通过提价还获得19%的增长，帮助整体得到30%的增长，可谓是新的增长引擎。
北美餐饮服务（North America Foodservice）：
向食品服务渠道（餐饮服务业、自动售货机、超市面包店等）销售即食食品、零食、冷藏酸奶、冷冻食品、冷冻面团产品、用于制作甜品及烘培的面粉等。
该部门2022财年营收为18.46亿美元，同比增长24.1%；经营利润为2.56亿美元，经营利润率为19.3%。在本财年中，产品销量增长5%，公司还通过提价获得19%的增长，帮助整体部门营收增长24%。
直接/间接提价卓有成效 或进一步涨价保持利润率
由于全球通胀上行，通用磨坊本财年和2021财年分别经历了8%和4%的成本上行，而公司通过提价将成本转嫁给消费者。公司预计在2021财年生产成本将上行14%，届时将进一步直接/间接提价（如改变包装设计尺寸等）来保持利润率。由于公司食品业务涵盖各方各面，需求较有韧性，因此作为通胀防御类资产有极大的投资价值。
极度慷慨！将本财年大部分利润还给股东 分红+回购占市值近5%
公司在2022财年向股东分红12亿美元；回购8.76亿美元（1350万股）股票，回购金额同比增长近200%。这两项累计占当前市值近5%，对股东极为慷慨。另外，董事会在上个月批准了一项高达1亿股的股票回购计划，以最新股价计算高达74亿美元。
不过，由于大量分红+回购，截至到5月29日，公司持有现金及等价物5.69亿美元，远低于2021财年的15.05亿美元；流动资产（50.9亿美元）则低于流动负债（80.19亿美元）；整体负债率为65%。
风险与挑战：
1. 包装食品需求较为弹性，大幅涨价或导致消费者购买竞争对手产品（但当前高通胀下，食品公司往往选择共同涨价）；
2. 沃尔玛贡献公司20%营收，若选择其他长期伙伴或产生负面影响。