公司私有化估值法
估值法的目的：假设公司最大股东将所有股份进行收购，以实现公司私有化，你觉得公司股东的意愿有多大？
背景： 目前口子窖股权最高的股东占比18%；洋河股份持股最高的股东占比34%。目前，口子窖市值315.78亿，自由流通市值亿218.76亿元，洋河股份市值1600亿，自由流通市值639.21亿元。第一大股东收购口子窖的收购费用达到273.6亿；洋河收购费用达到1031.9亿。
财务报表： 口子窖有现金11.38亿，交易性金融资产20.10亿元，股东实际出资242.12亿；洋河股份有现金29.25亿元，交易性金融资产142.92亿元，实际出资859.73亿斤行收购。
利润表： 目前，口子窖年净利润15亿，洋河年净利润75亿。借用巴菲特的思路，如果把股票看成是投资债券，那么值得投资的股票应该给投资者持续稳定的现金流。买口子窖，相当于花费242.12亿放到银行，每年提供15亿现金流，6.19%年化收益率；洋河股份则是存859.73亿到银行，每年获得75亿现金流，8.7%年化收益率。
相比口子窖，洋河被低估得更为严重。如果我是领导层，我愿意购买下洋河股份将其私有化。逻辑如下：如果洋河的盈利持续稳定，在保持不增速的前提下，只需要12年就能回本。
基本面分析如下
无论是三项费用率（管理、财务、销售），资产负债率，还是ROE，毛利率、净利率，两者都旗鼓相当
净利润&净利率
从品牌优势、产品竞争优势来看，洋河好于口子窖，因为一个品牌价值的树立需要长时间的积累，洋河在全国的知名度明显好于口子窖，品牌价值这一点在白酒行业里面尤为重要，买酒买的是品味，买的是文化。
从酒品来看，两者不相上下，从受众群体而言，浓香受众群体更广泛（洋河更好）。口子窖是兼香型白酒代表，洋河是浓香型白酒代表，两者都有国家授权的证书。
各种香型白酒市场份额（浓香型大哥：五粮液）
从现金流量来看，由于三季度两者的销售均达不到预期，都处于承压状态，需要加强现金流，但相比之下口子窖好于洋河。洋河股份的现金流承压更为严重。从货币资金占比也可以看出：口子窖拥有大于10%的货币资金占比，而洋河小于10%货币资金占比。
总：现金流量净额
经营活动产生的现金流净额
从有效税率看，两者财报可能没有作假，确实上交了足够的税。
根据财报利润，上交了正常的税
从产品“销售半径”来看，口子窖不如洋河。口子窖是安徽的企业，主要销售半径是安徽省，省内销售占据85%以上，然后目前面临古井贡酒等安徽知名品牌的市场份额抢夺；洋河虽然是江苏地方企业，但其一开始的战略规划就是面向全国，并没有局限在江苏省内，因此其流通渠道更加多样，销售范围更为广阔，这一点也能看出企业领导者的视野格局。
小结
从多个角度分析，感觉洋河与口子窖在财报上的比拼你来我往不相上下，但是考虑到更宏观的因素后，我更看好洋河在后期的发展。主要理由如下：
洋河的品牌价值相比口子窖更好，其拥有全国的销售半径，而不是当“山大王”。区域市场的老大能让你活的很舒服，但起增长持续性会随着时间逐步减弱，能否走出区域性市场，才是决定一个企业有光辉未来的决定性因素。
口子窖管理层股权抵押、抛股套现极为严重。从19年上半年以来，口子窖高层不停出售股权，或者利用股权进行抵押（～9.5%），影响了股民信心。反观洋河，拟定回收♻️股权进行绩效奖励，鼓舞士气，提升市场信心。
强者更强的马太效应在未来可能凸显：第一梯队茅台，第二梯队五粮液、泸州老窖，第三梯队：剑南春、汾酒、洋河、郎酒，第四梯队：口子窖等其他地方白酒。老大不涨价，后面梯队很少敢直接提价（提价将失去竞争优势）。好的资源更容易被头部企业吸收。
洋河的不足
没喝过洋河、口子窖，希望有人从口味上进行评比。
但我发现在购买洋河的酒的时候，花费的脑细胞明显更多，该品牌下的子品牌过多，产品线齐全但分类混杂，消费者在选择洋河产品时候的决策成本极高。
口子窖产品名称通常以年份命名，一目了然，决策轻松：口子5/6/10年。根据个人的价格承受能力，消费轻易就能做出选择。
然而洋河的酒名称过于复杂，不懂行的人在短时间内弄不明白！
天之蓝、梦之蓝、海之蓝...Excuse me？？？
看了洋河的产品线，更是让我不知所措，希望管理层能意识到一点：在互联网+的时代里，消费者的注意力和决策成本特别关键。
洋河产品线