◇ 价值投资不一定与低估值指标有关。价值有多种形式，一个公司发展迅速，依靠技术等无形资产取得成功和/或较高的市盈率这一事实，并不意味着就不能基于内在价值进行投资。

◇ 许多潜在价值的来源不能被简化成一个数字。正如爱因斯坦所说:「不是所有有价值的东西都可以被计算，也不是所有可以计算的东西都有价值。」「无法精确预测的事情并不意味着它不真实。」

◇ 由于关于现在的定量信息很容易获得，在高度竞争的投资领域的成功更有可能是对定性因素和未来事件的卓越判断的结果。

◇ 一家公司有望快速增长并不意味着它是不可预测的，另一家公司有稳定增长的历史并不意味着不会陷入麻烦。

◇ 估值较高的证券并不意味着它被高估，估值较低的证券也不意味着它是便宜货。

◇ 并非所有期望快速增长的公司都会表现一致，我们很难完全鉴别并正确估值那些将会快速增长的公司。

◇ 如果你发现一家公司拥有印钞执照，不要仅仅因为他们表现出了一些升值就开始抛售他们的股票。在你的一生中，你不会发现很多这样的好机会，你应该充分利用你已经发现的机会。

来源于霍华德·马克斯2021首份备忘录