$双桦控股(01241)$ (簡體字版)有憧憬的壳 1241双桦控股  (簡體字版)

有憧憬的壳 1241双桦控股

最近我一直留意的壳股,就是1241双桦控股了,原因如下:

资本结构简单,市值跌近流动资产总值:

据2015年9月的中期业绩显示, 双桦控股目前的资产净值5.03亿,流动资产净值约3.25亿,流动资产中除4千7百万存货外,其余2.78亿流动资产都是较易套现的。对应目前3.77亿市值,相信安全边际已逐步浮现。简单点来说,一旦公司市值跌至2.78亿附近(公司市值:每股股票的市场价格X发行总股数),那基本上它的固定资产跟壳价可谓是送给你。而且,公司的资本结构简单亦有利于将来一旦卖壳新主的打理,可谓是一只不俗的壳股。

卖壳诱因渐增:

查看2015年6月的中期业绩,虽说有所亏损,但细心查看,主要原因在于车型变化令公司存货需提取跌价准备；以及就闲置生产设备提取减值准备,令行政开支暴增。实际上,这个对公司的营运现金流(Operating cash flow)没有影响,实际上流入公司的钱并不会因而少了。剔除这个帐目上的财技不看,公司仍然有轻微的溢利。不过,盈业额年年倒退,却是不争的事实。逆向思维来看,增加了公司卖壳的诱因。

充满憧憬的战略合作协定:

15年9月,公司宣报跟云南省投资控股集团订立一份战略合作协定,内容大概是双方愿意就设立东南亚大宗商品及外汇交易平台、中医药项目投资及国内国企改制项目投资等领域的合作可能性作更深入的探讨。跟双桦控股本身的业务可谓风马牛不相及。再者,云南省投资控股集团原来是大型国有独资企业,现时资产总额达1338.62亿元人民币,这一切举动不排除是借壳上市的可能。即使不然,以目前双桦控股3.7亿市值与千亿国企相比,幻想空间不小。

其实早前双桦控股是处于上升浪当中,可惜后来因市况因素而阴阴跌至今天的0.57元。据本人观察,近3个月成交淡静,相信跌势主要由于散户缺乏耐心人踩人所致。

综合以上各条件及鉴于恒指一浪低于一浪的情况下,我会采用分段收集的策略,分几注资金慢慢收集,反正它的卖盘很少,不易大手购入。相信当市况回暖时,这种有故事的壳股又会被资金追逐。

作者：林骏鸿, Benny 笔者为证监会持牌人

（利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)(以上纯属个人意见，并不构成投资建议或劝诱。)