都说“投资是认知的变现”，那么问题来了，如何才能建立对投资、对股市的正确认知呢？
对投资、对股市的正确认知之所以难以建立，一个最重要的原因是股市的幻象太多了，以至真伪难辨，对错不分。《金刚经》上说：凡所有相，皆是虚妄。只有堪破股市的虚妄幻象，才能看到投资的真相，见真相才能立真知，也就是“若见所相非相，即见如来”了。宋明理学说：去人欲，存天理。说的也是一样的道理，不是说要分别去做“去人欲”和“存天理”两件事，而是要你把心上的“人欲”去掉，“天理”就自然呈现了。可见，大道都是相通的，都是讲去伪才能存真，去伪就能存真。好了，那今天就来聊一聊股市最重要的一个幻象：持股市值，以及一个次一级的幻象：年度收益。
持股市值，也就是你持有的股票，当下的市场价值，应该是所有投资者最关注的一个数据了。持股市值是投资者计算盈亏，评估投资业绩的依据，然而我却要说，它只是一个幻象。为了说明它的虚幻性，我们先来看一个虚拟的例子：假设张三和李四合开了一家公司，张三持有公司99.99%的股份，李四持有公司0.01%的股份。现在李四作价100万元，把持有的股份转让给了王五，按这个价格计算，张三的身家是100个亿。第二天，李四越想越觉得这公司好，发展前景广大，以200万的价格又从王五那里把股份买了回来。结果，媒体就开始各种报道了：《张三身家暴涨100亿》、《张三一天暴赚100亿》...一天时间，张三做了什么吗？他什么也没做，公司仍是那家公司，他甚至都没买卖他的股份，是李四拼着自己承受100万的亏损，让张三“暴赚”了100亿，真是“人在家中坐，财从天上来”，虚幻吧？不要觉得这是虚拟的例子，现实中不可能发生，去看看现在各种公众号的热文就知道了：《一夜之间，全球首富又换人了！特斯拉暴涨，马斯克身价1.2万亿！》、《亚洲首富，换人了！超过5000亿，他的身家远超马云，比5个王健林还高！》…现实同样的虚幻，不是吗？
要堪破持股市值的这种虚幻性，我们要看看持股市值是如何计算的：持股市值=股价*持股数。持股数，就是持有股票的数量，这个没什么好说的。但是股价，却是需要仔细研究的。我们一般看到的股价形象是这个样子的，如下图就是贵州茅台2021年1月12日的股价分时线，看起来像是某种随时间不断波动的模拟信号。
股价的分时线，记录下了股价每分每秒的变动，看起来好像是再客观不过的存在。然而，如果你把镜头持续往前推，把分时图不断的放大，把时间颗粒度越推越细，最终你会看到，股价并不是连续不断的模拟信号，而是由一笔一笔离散的交易形成。分时曲线，不过是把每一笔交易形成的股价数据按时间分布连接起来而已。股价的全称，应该叫做：股票在市场上的当下成交价格。它记录的是最近一笔交易的买卖双方以约定的价格和数量达成交易这个事实，也就是说，它仅对当下这笔交易中成交的股票有实际意义（它们实际以这个价格成交了），但对其他所有没有参与交易的股票是没有意义的，如果持股人不认可这个价格，不参与交易也就是了。然而市值的计算方法，却把股价扩展到了对所有股票的价值评估上，哪怕其余的股票根本就不想，也不会在这个价格进行交易，这就是市值是个虚幻概念的根本原因：很小一部分股票交易形成的价格被错误地扩展到了对所有股票价值的评估上。然后幻象就产生了：很小一部分股票的交易行为，却带来了很大的市值波动。结果“一天暴涨300亿”，“一天蒸发500亿”等等各种似是而非的说法就来了。而当我们也用这种虚妄的方式去评估自己持有的股票资产，以为自己也真的短时间就赚了或亏了那么一大笔钱时，心必然会随着股票的涨跌而起落！这是股市的第一大幻象，绝大部分投资者就是在这个幻象带来的巨大利益冲击面前，迷失了心性，从而失去了本该有的判断力的。
接着再聊年度收益，年度收益是最常用的评估投资成果的一个指标。事实上，以年为单位评估、总结、规划是我们地球人的固有习惯，除了年度收益，我们还有年度总结、年度规划、年度展望等等。因为地球围绕太阳公转一圈就是一年，所以地球上大部分事物是以年为周期的，比如四季以年为单位更替，大部分农作物也是一年一收，我们也因此形成了以年为单位评估、总结的习惯。然而股市的周期并不以一年为单位，一个股市的牛熊周期按A股的历史规律大概需要七年。一个完整的周期才是评估一个周期性事物表现的最小时间单位，以小于一个周期的时间去评估是不合理，也没有意义的。比如如果我们评估林下参的种植收益，其生长期要十年以上，那在收获之前去评估是没有意义的，必须十年以后，完成一个生产销售周期才能正确评估。再比如，投资者最熟悉的韭菜，其收割周期是25天左右，那25天就是评估其收益的最小合理时间单位，而不必等一年。
为了进一步说明年度收益的虚幻性，也举一个虚拟的例子予以说明。为了方便说明，假设12月30日、31日，1月1日、1月2日、1月3日都是股市交易日，再假设股市也不受涨跌停限制（A股未来的方向一定是放开涨跌停限制）。那现在两个不同投资组合的涨跌情况如下：
组合A，第一年收益20%，第二年收益20%，年化收益率20%；组合B，第一年收益-40%，第二年收益140%，年化收益率20%。该如何评价两个组合的投资表现？年化收益率是一样的，都是20%，但从年度收益来看的话，组合A两年都是20%，稳得一笔，组合B第一年亏40%，第二年赚140%，上蹿下跳？然而，实际上两者的差别仅是涨跌差了一个交易日而已，根本没有多大的不同，如此看的话，以年度收益来评估投资业绩表现的合理性何在呢？年度收益是根据持股市值来计算的，持股市值本身就是一个虚幻的概念，所以年度收益也是一个虚幻的概念，只有一个完整牛熊周期的收益数据才有评估价值。巴菲特说：我宁要跌宕起伏的15%，也不要四平八稳的12%。就是看穿了年度收益的这种虚幻性，而且因为股市固有的波动特性，如果你过于在意短期的业绩表现，必然会影响长期的回报。如果你做好了长期投资的心理和资金准备，连续5年每年15%和5年分别20%、-20%、50%、40%、0%一样，都是5年一倍，前者并不会比后者多赚一毛钱，但后者是可求而得的，而前者则是不可能实现的。
投资者之所以被持股市值、年度收益这些幻象迷乱了心智，是因为错把股票的价格当成了股票的价值。实际上，价格只是价值的一个很不精确的指示器。马克思说，价格总是围绕价值上下波动。价格很少刚好等于价值，只有在相当长的周期里，价格才能逐渐反映价值。而在每一个当下，股票价值只跟企业未来的经营情况相关，而与当下的股票价格无关。真正堪破这一点，对企业的价值建立起自己的判断，你的心自然就不会再受股价涨跌的牵引，那只是别人在进行交易而已，跟你持有股票的价值无关，你持有的公司仍在正常经营盈利，这样你才能安下心来，关注真正影响企业未来价值的因素，而不是盯着时时刻刻变动的股价。那些每天盯着股价的波动，计算自己今天赚了或亏了多少的，都是被虚妄的幻象蒙蔽了。六祖惠能说：不是风动，不是幡动，是仁者心动。我也要说：你没赚，你也没亏，是你的心在瞎计算。
已经有很多研究表明，长期来看，股票是回报率最高的资产，因为股票就是企业，而企业是这个社会创造财富的主体。但大部分人仍然对股市敬而远之，白白错失了让自己的资产保值增值的最好品种。其根本原因，就是没有看透股价波动的本质，没有堪破股价波动带来的种种幻象，被股市固有的波动特性迷失了双眼，以为价格波动就会带来价值波动的风险，希望这篇小文章能让你心明眼亮，堪破幻象，建立真知，拥抱股票，实现资产的保值增值。