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摘要
港股医药回顾及展望：①港股医药标的的优势赛道是创新药、创新器械及互联网医疗，A股医药标的的优势赛道是药店、医美及疫苗。CXO行业相当部分龙头公司都已经或即将实现两地上市，两地估值差异不大。②2020年港股医药行业IPO募资排名第一，市值占比从十年前的1.4%上升至2020年的6.7%。预计今年还会有心通医疗、昭衍新药、诺辉健康等细分龙头登陆港股市场。③2019-2020年港股医药超配明显；2021年年初，港股医药整体估值位居市场第一，并未超配，但龙头公司交易更加活跃、南下资金仍在持续流入。④特别提示2月1日新纳入港股通名单：复旦张江、君实生物、康希诺生物-B和昊海生物科技H股。
疫情及新冠疫苗进展：全球疫情严峻、新患人数有所下降，积极关注新冠疫苗临床进展。全球每日新增确诊患者仍处于高位，接近50万人，较月初高点有所回落。临近春节，卫健委积极加强防控，要求春节返乡须持7日内核酸阴性证明，ICL、IVD企业有望受益。本周海外疫苗厂商强生和诺瓦瓦克斯披露了较为乐观的三期临床中期或初期数据，我们建议继续关注现有疫苗对变异毒株的临床结果。
本周行情回顾：医药整体跑输大盘，医疗服务及医药零售表现较好。本周医药指数下跌7.10%，万得全A指数下跌4.53%，医药指数整体跑输大盘2.57%。2021年以来，医药指数整体跑赢大盘0.64%。子行业方面，本周医药零售（-2.03%）、医疗服务（-3.25%）子行业跌幅较小。
投资建议：建议联系对口销售或研究员。
风险提示：疫情进展超出预期，集采降价风险大于预期，耗材集采进展超预期，竞争激烈。
免责声明
证券研究报告名称：《医药行业周报（A股及港股）：拥抱不同市场的差异化优势赛道》
对外发布时间：2021年2月1日
报告发布机构 中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
贺菊颖，SAC证书编号：S1440517050001，SFC中央编号：ASZ591
程培，SAC证书编号：S1440518110002
刘若飞，SAC证书编号：S1440519080003
袁清慧，SAC证书编号：S1440520030001
胡世超，SAC证书编号：S1440520070010
研究助理：阳明春
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