要想挑选出优秀的主动基金，就要找到能持续带来稳定高收益的基金。买主动基金，就是买基金经理。我们投资主动基金，就是看好基金经理的投资能力。来看一下影响主动基金收益的几个因素：
1、基金经理的投资风格
按照价值、均衡、成长维度以及大盘、中盘、小盘维度来将投资风格划分为深度价值风格、成长价值风格、均衡风格、成长风格、深度成长风格五种类型。对于主动基金来说，风格的稳定很重要，因为好的基金经理通常有自己稳定的投资策略和风格，避免选择风格漂移过大的基金经理。基金经理的投资风格可以从基金年报、季报以及对基金经理的各类访谈中获取。（每种投资风格的特点和投资逻辑可以参见本书第三章）
2、基金的股债比例
俗话说，基金90%的收益来自资产配置。
股票资产长期收益高，但风险波动更大；债券资产长期收益低，但风险波动小。通过查看基金经理在一轮牛熊中分别保持多少的股票仓位，来了解基金经理的投资策略。如果在牛市中后期仍没有降低仓位，这就需要读者自行做好止盈。
3、基金的行业偏好
不同行业的赚钱能力差别很大，不同行业指数历史表现也有较大差别，长期看在A股消费行业和医药行业更容易赚钱。我们可以依据基金经理偏好的行业，来反推出基金经理的投资风格，文中举例医疗估值上涨后被某基金经理减仓，判断出基金经理为深度价值风格，追求低估值。
行业主题的基金波动风险通常跟行业指数基金差不多，比宽基指数基金的波动要更大，这也是我一再强调行业主题基金一定不可以占太大仓位，当风险不再可控，投机就大于投资，失败的概率很大。（行业分类参考本书第四章第2节）
笔者有位朋友，前段时间跟投了博时恒生医疗保健ETF，最近聊起来损失惨重，一问才知道单基金仓位高达40%，笔者该基金的仓位不足2%，所以在选择跟投其他人时一定要了解清楚对方投资的逻辑和投资的比例，每个人资金量情况是不一样的。
节选自书中近18年各行业指数表现（起点都是1000点）：
4、基金的规模
对主动基金而言，规模绝对是业绩的敌人。
当规模超过百亿后，管理难度大大增加，对基金经理的要求也更高：一方面是选股难度增大，当管理规模变大后，部分基金的风格被迫变成了大盘股（例如张坤的易方达中小盘改名为易方达优质精选混合）；另一方面基金规模越大，冲击成本越高，运作难度越高。
如何判断一个基金经理的管理规模上限呢，跟经理的投资风格、投研团队、基金公司的整体投研实力都有关系。有的基金公司会在基金经理管理规模到达天花板的时候进行限购，比如张坤管理的易方达蓝筹精选混合和易方达优质精选混合。
但有的基金公司丝毫不在乎投资者的利益，参考葛兰的$中欧医疗健康混合A(F003095)$ ，当基金规模迅速暴增到300亿+的时候，基金公司并未选择限购，超额收益消失，在高额管理费的加持下，综合性价比甚至不如医药指数基金。笔者目前已将中欧医疗健康混合和中欧阿尔法混合C换仓到赵蓓的$工银前沿医疗股票(F001717)$ ，只恨当初自己太年轻，球友们在选择基金时一定要擦亮眼睛，避开这种基金。
同时，规模太小的基金有清盘风险，建议选择主动基金时要选规模大于1亿元的品种。
5、持股集中度
持股集中度，指的是前十大重仓股占基金全部股票的比例，可在基金年报和季报中找到持前十大持仓占比，通常基金销售平台的基金详情中也能看到。
持股集中度越高，风险越大，当然超额收益也越高。选股能力是一个门槛非常高也非常稀缺的能力，普通投资者不具备这个能力，因此选择好的基金组合来分散投资，是更稳妥的选择。参考笔者另一篇文章：《聊一聊普通人应该买基金还是买股票》。
节选自本书投资股票数和风险之间的关系图
6、换手率
换手率，也被称为周转率，指的是基金经理每年买卖手里的股票占手里持有的所有股票的总比例。
换手率越高，说明基金经理买卖股票越频繁。越频繁就会有越高的交易佣金和手续费，从而变相减少了基金的收益，并且可能错过股票大幅上涨的阶段。作者给出一个年换手率的标准：200%以内偏低；200%~400%正常；500%以上偏高。
研究表明：个人投资者持有基金股票的平均时间是3个月，年换手率为400%。笔者年换手率不足100%，坚定的长期主义价投主义者。小Tips：根据自己的基金换手率选择A类或者C类基金，他们的收费模式和收费比例是不一样的。
7、基金费用
通常基金费用包括：认/申购费、赎回费、管理费、托管费、业绩报酬（公募基金无此费用）等。具体的费率不展开介绍，笔者计划专门写一篇关于基金费用的文章，来引导新手避开费用陷阱。
贴一张节选自书中的基金投资费用概览：
读者可以试着用这种思路分析下交银优势行业混合、富国新动力混合A这两只基金，那么通过分析，你觉得这两只基金值得你买入吗，为什么？大家可以在评论区一起探讨。
本文解读的是《读20本理财好书系列》的第一本《主动基金投资指南》，作者：银行螺丝钉，是一本很好的基金小白入门书籍。本书概念性知识较多，特别适合入门人士，但投资的思路思考和更深入的理解不多，不适合资深的同学。本书与螺丝钉之前写的基金书籍重叠比较多，建议挑选其中一本阅读即可。