在医药板块低迷的形势下，华兰生物的半年报业绩低迷加上集采消息冲击，股价在回调一年多、拦腰砍的情况下，又连吃两个跌停，而且还有继续下跌的势头。一时狼烟四起，华兰还能投吗？
一、公司分析
如果是真正的价值投资者，那么就要透过股价看看公司。华兰生物是一家非常稳健的公司，稳扎稳打，稳中求进，具体体现在：
1.从股权结构上看，华兰是家族企业，不存在股东夺权之类的风险，领导人安康七十多岁，可谓“走过的桥比你走过的路还长，吃过的盐比你吃过的饭还多！”既没有本人减持也没有离婚减持，公司治理稳健，高管层很少变动。
2.从业务结构上看，华兰包括血液制品、疫苗、单抗三大业务板块，分别代表今天、明天和后天。血液制品提供基本盘，可以旱涝保丰收，为产品创新、业务拓展提供稳定可靠的现金流支持。疫苗板块则贡献业绩弹性，四价流感疫苗、狂犬疫苗、引进的俄罗斯新冠疫苗等疫苗销售放量，在未来几年内将带动华兰业绩的快速增长。单抗则提供未来的发展预期，多个单抗产品的研发管线以及外部产品引进，让华兰的单抗板块日益充实，推向市场的步伐越来越近。三个业务板块，形成了“进可攻、退可守”的稳健布局。
3.从发展战略看，对于血液板块，华兰更多致力于产品研发，而不是新血站的拓展。血站的审批是由地方政府负责的。个人推测，对于地方政府而言，建血站对当地贡献不大，除非利益交换否则积极性不高，这就造成了国内血液制品长期供不用求而新建血站步伐缓慢的“尴尬局面”。对于疫苗板块，华兰已经单独推向资本市场，这一路子的打通也为单抗板块的发展提供了路径借鉴。如此，华兰将打造成为孵化子公司上市的平台公司。另一方面，华兰在自主产品研发的同时引进外部的产品，从产品角度打造“平台公司”。
4.从财务上看，几十个亿的现金做保守的理财产品，既不随意投资，也不大手大脚的花钱搞研发，虽然影响了发展速度，但是增强了公司抗风险能力，确保公司长期生存。看华兰的年报、半年报，财务数据分析基本可以省略。
二、股价分析
这么一家公司有什么好担心的呢？不要因为股价下跌而否定公司的价值，相反，要相信“股价终将回归价值”这一基本的价值规律。对于当前股价下跌的可能原因：
1.半年报业绩不好：这是阶段性的，一是去年因为新冠疫苗导致部分血液产品销量大增，基数高，导致同比增速就下降；二是上半年注射新冠疫苗导致其他产品疫苗销售受到制约；三是四家流感疫苗下半年才放量，上半年就不是收获的季节；四是为了保障疫苗板块上市进行的财务调节；五是加大了研发投入。
2.流感疫苗纳入集中采购：四价流感疫苗供不用求，加价都不一定买到，就算纳入集中采购，也只有好处没有坏处。
3.提前走漏业绩消息：对于真正做长线投资的价值投资者，不会因为短期业绩回调而抛售。抛售者，要么是炒业绩预期的短线投机者，要么是借机打压股价、低价吸筹。无论如何，不会影响公司基本面。
本人长期投资华兰。由于一直满仓操作，没有多余资金。尽管持有的其他股票不适合卖出，但还是忍痛割爱，调仓买入华兰，机会太难得！
