经常听有人说，今天亏了多少钱，今天赚了多少钱……，似乎，投资者的个人财富每天都会随着股价的涨涨跌跌而起起落落。难道股价就是财富的直接指标吗？如果不是，那么股价和财富又是什么关系呢？
我们知道，短期内，股价会受各种因素影响而随机波动，长期内，业绩等公司基本面因素对股价起决定作用，导致股价向公司内在价值回归。也就是所谓的“股市短期是投票机，长期是称重器”。依照字面意思理解，难道是说，时间一长股价就会与公司的内在价值趋向一致？比如，某上市公司每股的内在价值是10元并保持不变，现在股价是5元，过几年后股价就是10左右吗？不是的，过几年后依然有可能出现每股5元的情况。那么，如何理解“股市短期是投票机，长期是称重机”这句话的内涵？
其实，所谓短期、长期的概念，主要是从统计样本量的角度考虑的。短期内，股市显示出来的股价次数，属于小样本统计，样本统计结果（股价）会与事物真相（公司内在价值）存在偏差。长期内，股市显示出来的股价次数足够多，满足了大样本统计要求，样本统计结果（股价分布区间及概率）就能够有效反映事物的真相（公司内在价值）。
为了便于理解，用具体数据演示一下。仍以上述公司为例（公司价值每股10元并保持不变），如果时间拉长到五年，那么股价在5-15元区间出现的概率是50%，在15元以上的概率是25%，在5元以下的概率是25%。时间拉长到10年，那么股价在5-15元区间出现的概率达到60%，在15元以上的概率是20%，在5元以下的概率是20%；需要注意的是，这里所说的概率是股价出现次数（或者说机会，下同）在总的交易次数中的占比，而不是绝对次数多少。随着时间的延长，出现10元左右的次数会增多，出现2元左右的次数也会增多，只不过前者的占比会提高，后者的占比会下降。
用具体数字演示一下：假如该股每天只交易一手，形成一次股价，每年交易200天，五年一共形成1000次股价，那么股价出现在5-15元的次数为500次（按50%概率计），出现在5元以下的次数为250次（按25%概率计）；时间拉长到10年，一共形成2000次股价，那么股价出现在5-15元的次数为1200次（按60%概率计），出现在5元以下的次数为400次（按20%概率计）。
那么，投资者如何从股价的角度看待自己的财富呢？举例来说，如果某个投资者具有较强的估值能力，看出上述公司每股的内在价值在10元左右（仍假定公司内在价值保持不变），并在5元每股时买入100股，在未来五年内，其股票账户余额出现在500-1500元的概率是50%，账户余额出现在1500元以上的概率是25%，账户余额出现在500元以下的概率是25%。如果该投资者用股价来计算财富，那么他的财富就成了一个动态的数值，昨天股价是8元，账户余额800元，今天股价是6元，账户余额600元，他就会认为今天亏了200元。如果该投资者用公司内在价值来计算财富，那么无论股价多少，他心中会认为自己的账户余额是1000元。如果投资者要卖出变现，把账户余额转变成现金，那么明智的做法是设置较长的时间区间，假如是五年，那么该投资者就有很多次机会（1000*75%=750）以5元以上的价格卖出，假如是十年，那么就有更多次机会（2000*80%=1600）以5元以上卖出，从而实现投资盈利。不明智的做法是设置较短的卖出时间区间，哪怕是五年后的较短时间区间，都会面临很少的机会实现投资盈利。如果要用这笔钱为五年后上大学的孩子交学费，那么就别等着孩子大学开学的时候卖出，而是在五年内择机卖出。
通过上述分析可以看出，就算投资者以5元每股的价格买入了内在价值是每股10元且内在价值保持不变的股票，持有三五年哪怕是十年以上仍有可能出现股价2元的情况，如果以股价计量财富，投资者就会很痛苦，投资了这么长时间还亏钱！？！？！？但是，只要投资者不在低价时卖出，就会有机会让账户处于盈利状态，也就有机会以高于5元的价格卖出，实现投资盈利。
上述例子中，假设的是公司内在价值每股10元且保持不变，表明是价值股，投资价值股的投资者应在股价出现10元及以上时卖出。如果公司的内在价值在持续增长，今年是每股10元，明年是每股12元，后年是每股15元……对应的股价分布区间及概率也会上移，虽然论述起来更复杂，但道理还是很容易理解的。因此，投资成长股的投资者，持有的时间越长，不仅股价反映公司内在价值的概率会提高，而且公司内在价值也在提高，时间就成了投资者的朋友。$长春高新(SZ000661)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $泰格医药(SZ300347)$
